兴业证券：特朗普上任致货币政策受限制

兴业证券表示，特朗普当选美国第45任总统后，近期美元出现大幅升值突破100，人民币贬值幅度较大，由于2017年1月20日才是特朗普正式上任总统的日期，其政策的真正落地仍需一段时间。而由于换汇等制度原因，岁末年初也是人民币内生贬值压力最大的时期。期权等金融市场均指向这段时期的汇率市场，波动可能放大。

另一个值得注意的问题在于，随着12月美联储加息的市场预期已接近100%，以及近期美国通胀预期的快速回升，美国10年期国债收益率已达到2.27%，中国与美国10年期国债的利差仅剩0.62%，几乎达到2011年以来的最低水平。如果明年1月20日特朗普上任后对人民币的贬值施加压力，以此作为一个谈判的筹码，可能限制中国货币政策潜在的宽松空间，而进一步可能对明年一季度后期的经济和金融市场估值带来压力。