国有企业项目投资可行性论证

殷洪伟

项目投资可行性论证就是通过对拟投资项目的投资方向定位、企业发展需求、资源供应、投资规模等总体和实施目标范围，融资方式、产品和市场定位、经营效益预测等详细目标以及其他附属条件，从技术、工程、环境、经济以及法律等方面进行充分调查研究和分析比较，并对项目建成实施后可能取得的财务、经济效益及社会环境影响进行系统评价，从而提出该项目是否值得投资和如何进行建设的咨询意见，为项目决策提供依据的一种综合性的系统分析方法。主要包括技术可行性分析，经济可行性分析、运行环境可行性分析以及其他方面的可行性分析，如法律可行性，社会可行性等方面的可行性分析。项目投资可行性论证是项目立项阶段最重要的核心文件，是以大量的信息积累和数据分析，通过详实、专业化的分析方法而得出的结论性资料，是提供给决策者项目决策的主要依据。多元化的经济模式对国有企业的发展来讲，既充满机遇和希望，同时也面临竞争与挑战。随着我国加入世界贸易组织以及“一带一路”战略的实施，国有企业作为我国经济支柱，也开始了全芳位，多层次、多元化的投资热潮，积极实施企业转型。

一、当前国有企业投资可行性论证中存在的主要问题

一是企业投资决策者对项目投资可行性的必要论证认识不够。长期以来，部分国有企业的体制弊病已经或多或少影响到企业发展的各个层面，部分企业的决策者在项目投资中更多地倾向于“上级部门关照”、受制于“行政手段干预”，而对于是否需要投资、投资规模大小、投资效益如何、企业经营分析等等至关重要的可行性论证，则更多地是履行走走一些“必要的程序”，为以后项目的立项提供一些“必须的资料”。认识的不足致使项目投资的可行性论证成为了一种“摆设”。

二是项目投资可行性论证基础工作不扎实。企业是否需要投资、投资方向及市场定位分析、融资来源、经营效益预测、政策法律因素制约等等，是企业投资可行性论证报告必须要回答的首要问题。这些都需要扎实有序的基础论证工作，完整可靠的基础数据资料来支撑。对部分敏感数据、重要资料的取得，则更是要投入大量的人力、物力和财力，确保其数据来源可靠、详实，直慎。2014年，笔者在对陕西省某国有企业的年度资产负债损益审计中发现，该企业对某境外企业的煤炭探矿权实施战略重组可行性论证中，对国家汇率政策调整预判不足，对拟重组煤炭探矿权预测资源量等关键性的基础数据仅以拟重组方提供的数据为依据，缺乏第一手的资料来源，而聘请的资产评估公司也是在拟重组方提供数据真实可靠的基础上形成的资产评估结果，由此形成的可行性论证报告在项目得以批复后，仅因国家汇率政策调整以及经实际勘探后资源量与预测量出现的偏差，而致使企业背上了沉重的包袱、投资已经出现了亏损。

三是项目投资可行性论证对企业经营效益分析不够。企业投资可行性论证对企业经营效益分析，就是要对企业投资后产品的竞争者业绩、市场定位、产品营销、投资规模等按照市场的规律予以准确、科学的、系统的预测，已达到投入和产出的最佳效益比。2015年，笔者在某省属企业的_项审计中发现，该企业在拟投资的某矿泉水厂可行性论证报告中，对目前国内矿泉水市场纷杂、竞争日趋激烈的情况盲目乐观，将本公司拟生产的富硒矿泉水比照国内某知名品牌矿泉水进行市场前景、销售前景、产品价格、利润目标率“超前”预测，对市场环境、市场风险和投资风险等因素考虑不足，投资盲目决策，项目仓促上马，建设追求“高端”路线，加之融资成本偏高、市场营销手段匮乏、产品销售业绩差，致使企业仅投资一年后就出现巨额亏损，经营前景不容乐观。

四是项目投资可行性论证对风险预测分析不够。投资风险是伴随投资行为产生的，是企业在对某一项目进行投资时，由于许多无法准确估计和预料控制的因素作用，企业预期的收益率与实际收益率发生变化与偏离的可能性。项目投资可行性风险论证就是要对整个市场环境引起的，企业无法进行控制的风险，如市场风险、政策风险、社会因素风险、自然灾害等等进行提前预测并提出相应对策，通过强有力地内部控制，从而达到分散风险、化解风险的目的。2014年，笔者在对省属某企业境外投资审计的可行性论证报告中发现，报告风险预测部分仅对融资风险、物流运输风险、市场定位及营销风险等部分进行了分析，而对于境外投资所涉及的该国的政治环境未见详细说明，对项目实施后可能出现的政治风险预判出现严重偏差。项目正式启动后，由于该国政府和议会之间对项目的原材料价格发生严重偏离，不能达成一致意见，致使首艘运载设备的项目船在抵达该国港口被拒绝靠岸，项目已被无期限关闭，投资已经形成潜在损失。

二、加强国有企业项目投资可行性论证的几点建议

一是要高度重视项目投资的可行性论证工作。项目投资的可行性论证是企业投资的前期关键性准备工作，是系统地收集、分析和报告信息的过程，是决策者投资决策的重要依据，具有很强系统性和科学性。忽视它的重要性，一味闭门造车，在不充分了解市场形势的情况下盲目进行决策，往往会将企业陷入危机之中。为此，企业决策者首先要充分提高思想认识，要真正把论证过程置于项目投资前期的首要位置，杜绝盲目决策、意气决策、感情决策；其次在项目投资论证当中，要通过聘用大量的专业人才和科研机构对拟投资项目进行专业的调查论证，掌握充足而可靠的信息，研究分散规避各类投资风险；再次要制定好人力资源战略，精心打造一支既有高度的社会责任心和历史使命感，又有投资管理经验的、具备财务、金融、审计、税务、法律、管理等专业化的、高素质的人才队伍，增强企业人才储备。

二是要采用科学的投资论证程序，扎实做好基础性资料收集工作。国有企业要建立一套科学的投资决策程序，引进先进的投资管理经验，下大力完善企业投资可行性论证的基础性资料的收集与分析工作。对投资论证中的重点环节、关键性数据要始终坚持掌握第一手资料，要敢于投入精力、舍得投入财力、勇于投入人力，应在掌握足够信息的基础上，运用系统、科学的分析方法，为决策者提供最佳的投资方案。

三是要优化企业项目投资的经济效益分析，提升决策水平。项目投资可行性论证旨在技术、经济、财政等领域基础上，对项目投资决策前期开展尽职调查、科学分析、风险预判及相关评估工作。企业投资的根源就在于获取利润的最大化，而项目投资的经济效益，则很大程度上取决于企业科研能力、融资渠道、市场定位，产品营销，这就需要可行性论证中要优化经济效益分析，要结合自身发展，以详实、可靠的数据分析，预测市场风险、利润前景，提供不同的投资可行方案，为决策者提供准确的经济效益分析报告，最大程度的降低决策的失误性。

四是要强化可行性论证中的风险预判及应对措施。要通过建立有效的企业内部控制规范，强化论证、决策的风险意识，优化企业分散风险、规避风险的能力，提升企业盈利水平。项目投资可行性论证不但要关注企业投资涉及的融资、市场环境、经营管理以及市场定位与产品营销等风险，更要关注宏观政策支持、规章制度等系统性风险。在涉及境外投资时，则不但要对上述风险进行详细、充分的预判，对拟投资区域的国家体制结构及政治环境、法律法规也要严加关注，提前预测投资风险、提前预设分散及化解方案，优化可行性论证方法，对有利和不利的因素一并兼顾，对比其优劣：分析出最佳的投资方案及应对策略，供决策者决策。