拒绝上市，政府找也不行

周锡冰

与很多企业家急于上市的做法不同，老干妈创始人陶华碧没有上市的打算。在接受媒体采访时，陶华碧说出不上市的理由：“我教育儿子，就好生生做人，好生生经商。千万千万不要入股、控股、上市、贷款，这四样要保证，保证子子孙孙做下去。”

“上市谈都不要谈！免谈！”

对于任何一个企业来说，是否上市，通常有内部原因和外部原因两个：（1）内部原因。一般包括股权结构、是否缺乏拓展业务所需要的资金及社会化，等等。（2）外部原因。在中国，一些企业上市的外部原因包括政府某些官员的政绩工程、市场因素，等等。

众所周知，在中国的企业界中，华为创始人任正非和老干妈创始人陶华碧在2014年以来被实业界推崇，因为这两位成功的企业家都提出了不上市的共同理念。尽管他们理念相同，但是不上市的理由刚好相反，陶华碧的理由是，“我坚决不上市，一上市，就可能倾家荡产。上市那是骗人家的钱，有钱你就拿，把钱圈了，喊他来入股，到时候把钱吸走了，我来还债，我才不干呢。所以一有政府人员跟我谈上市，我跟他说，谈都不要谈！免谈！你问我要钱，我没得，要命一条。”

媒体大篇幅报道了贵州老干妈辣酱创始人陶华碧坚决不上市，甚至认为是骗人家钱的行为，从而把这位企业家推向了媒体的浪尖。

数据显示，2013年，老干妈实现年销售收入37.2亿元，上缴税收5.1亿元。比业绩更为人热衷讨论的，是其不上市、不贷款、不融资和现款现货的经营原则。

据英国《每日电讯报》报道称，任正非在伦敦的一个新闻发布会上对媒体表示：“事实上，公众股东是贪婪的，他们希望尽早榨干公司的每一滴利润。而拥有这家公司的人则不会那么贪婪……我们之所以能超越同业竞争对手，原因之一就是没有上市。”

在任正非看来，股东是贪婪的，他们希望尽早榨干公司的每一滴利润。任正非表示：“因为公司的拥有者并不贪婪，因此华为也能留在所享受的位置。但是我不可能永远活着，也许有一天华为人也会变得贪婪。华为的员工也是公司的所有者，因此他们往往会着眼长远，不会急于套现，这就是华为能够赶超业界同行的原因之一。”

的确，在如今许多企业家都争着上市圈钱的氛围下，陶华碧与华为断然拒绝上市，这种“另类”做法使其能够在金融危机中安然度过，也让那些财务造假上市、业绩变脸、急着变现的企业家汗颜，因为在如今的商业时代下，能够拒绝浮躁是一种修炼。当俏江南创始人张兰被曝光失去辛苦打拼的事业时，侧面证明了陶华碧“不贷款、不融资、不上市”的朴素管理思想的正确性。

2015年4月20日，外媒爆出一个重磅消息：俏江南创始人张兰的个人资产已遭冻结。这条消息一经爆出，来自世界各地的媒体就此事纷纷向当事人张兰核实。张兰在接受媒体采访时表示，自己并不知道此事。

俏江南传出股权出售的事项是在2013年，当时有媒体报道称，俏江南将出售股权给CVC公司，且谈判进入高级阶段。而在2014年，这则消息终于落定：CVC以3亿美元收购俏江南约83%的股权后，张兰继续留任俏江南，彼时的消息是张兰仍是公司主席、股东之一。

面对媒体的问询，张兰当即否认，称“半点儿都不属实”。对于引进CVC，俏江南方面屡屡语焉不详，张兰曾公开对媒体表示，传言不属实，也曾回复《证券日报》记者的短信称“不是事实”“都没具体意向，但俏江南品牌我一定会发扬光大，并做成世界级品牌，百年老店，这是我一生的追求与梦想”。

此次再爆出俏江南，爆出创始人张兰资产被冻结，而据了解此次资产被冻结和2014年宣布收购俏江南的CVC有关。

这轮战火的导火线是，中国香港法院要求冻结俏江南集团创始人张兰的资产，理由是私募大佬CVC称，2013年支付给俏江南入股用的大笔资金去向不明。

钱太多了不一定是好事，人有钱才会犯错

在中国企业界，马云6分钟融资4000万美元的故事被成千上万的创业者视为圭臬。在美国的硅谷，流传着一个著名的“餐巾纸”融资模式。一般，只要创业者在咖啡馆的餐巾纸上写下自己的创业想法和商业模式，往往就可以拿到一笔不小的风险投资。这样的经历马云同样有过，在阿里巴巴第二笔风险投资的过程中，马云的融资过程依然被渲染为一个“神话”。这个“神话”是，马云竟然用6分钟就赢得了孙正义4000万美元的风险投资。当马云用6分钟赢得全世界最成功的互联网投资人4000万美元的投资时，马云和阿里巴巴对此还犹豫不决，最终只融资了2000万美元。

在马云看来，钱太多了不一定是好事，人有钱才会犯错。马云说：“投资者老是希望投更多的钱，我们现在每月都以一种双位数的规模在成长，无论是销售额还是利润，我们不需要钱，钱太多了不一定是好事，人有钱才会犯错啊！”

在转型期“物欲横流的中国”，马云并非是唯一一个被投资机构追着投资的企业家。在贵州贵阳创业起家的陶华碧也面临同样的问题。尽管陶华碧没有像马云那样高调地频频出现在公众的视野中，但是陶华碧有着自己的经营方略。不过，陶华碧的做法比马云更为稳健，陶华碧坚持“不贷款、不融资、不上市”的“三不”策略。

可以肯定地说，这“三不”策略已经成为老干妈给消费者的实业标签，也让一众机构垂涎三尺，但只能望而却步。在陶华碧看来，在做强老干妈的过程中，融资始终都是一个绕不过去的问题。融资犹如罂粟一样，一旦染上，就可能坠入万劫不复的境地。尽管在扩大规模过程中极度缺乏资金的情况下，即使有机构或者银行也愿意给老干妈注入资金，但是陶华碧坚持“不贷款、不融资、不上市”的“三不”策略，做到了“有多大能力做多少事”的稳健策略。

在陶华碧看来，投资机构并非活雷锋，其目的就是投资利益最大化，即使在急需资金时，也必须冷静对待，一旦接受融资，就意味着在资本层面稀释掉自己对老干妈的控制权，尤其是在创业成败的关键期。

经常关注新闻的陶华碧深知失去控制权意味着什么。在这里，我们来回顾一下国内的一些真实案例：2001年6月初，新浪网创始人王志东辞去公司首席执行官（CEO）、总裁、董事等职位，王志东的离开在业界引起了关注。

在王志东离开新浪网之前，中国已经有一些公司在融到创业投资后，创始人因为遭遇种种问题先后离开自己辛苦创建的企业，如瀛海威的张树新、中公网的谢文、Chinaren的陈一舟、8848的王峻涛、美商网的童家威，等等。

不仅如此，也有一些创业企业在融到创业投资后，在创业投资者的操盘下，积极引入职业经理，创始人从公司的“一把手”位置后撤，如一些技术出身的创始人转向主要负责技术开发，而不负责公司的总体发展和日常管理等。

从这些失去控制权的创业者的处境来看，陶华碧的“不贷款、不融资、不上市”的“三不”策略更具建设性。因此，作为企业家，当面对外界资金注入时，必须要抵制金钱的诱惑，真正做到“有多大能力做多少事”。这是陶华碧给中国企业家提供的一个成功范例。

多次拒绝地方政府的上市提议

作为拟上市企业在开启IPO之旅时，不妨对着“老干妈不上市”这面“三棱镜”进行自省：如果的确是为了圈钱而铤而走险、造假上市，那么应该趁早悬崖勒马，将精力集中到企业经营上，先把企业做大做强，等到符合上市条件再说。

在企业的上市动机中，一些地方政府起到了推波助澜的作用，甚至一些研究者都疑惑地问：“地方政府推动企业上市的出发点——究竟是从政绩需要出发，还是从企业实际发展需要出发？”

由于陶华碧坚持老干妈不上市，加上老干妈拥有强大的现金流，这块巨大的蛋糕让很多投资机构垂涎三尺。为了能够说服陶华碧开展资本运作，北京某投资机构还动用了政府官员的力量，结果屡屡碰壁。

陶华碧坚决不上市的态度也让贵阳当地政府多次吃了闭门羹。一旦提及上市，陶华碧就会拒绝贵阳地方政府的上市提议。

贵阳市政府的官员曾接受采访时说：“和她谈融资的事情比引进外资还要难，她心里拿不准的事谁也说不动。”曾负责广东省、海南省老干妈总代理的花铁贸易公司副总经理林先生也说：“‘老干妈这个人，非常相信自己的直觉。”

正是因为陶华碧坚持“不贷款、不融资、不上市”的“三不”策略，使得很多有意对老干妈投资的机构铩羽而归。这就是北京某投资机构的人士为什么说走政府渠道也没用的直接证据，“很早之前就有机构在关注了，但是他们（老干妈）一直闭门不见，走政府渠道也没用”。

陶华碧坚持老干妈不上市确实是说到做到，老干妈发展和壮大十多年，硬是坚持“不贷款、不融资、不上市”的“三不”策略，连仅有的一次银行贷款，也是熬不过政府官员的人情“帮衬”而已。

在如今“资本为王”的大环境里，陶华碧的做法同样值得研究和借鉴。多年来，只有两家投资机构有幸迈进老干妈公司的大门：一家北京的，一家香港的，分别是2011年和2012年来的。

当初负责接待这两家机构的老干妈内部人士回忆称，当时压根就没考虑要进一步接触，甚至已经记不清楚这两家机构的名称，当初给的名片早已丢弃在某个角落里。

当初负责接待者说：“当时他们已经到贵阳了，找到政府，政府的人把他们带到公司。我们直接拒绝了，没有这个意向和需求，与他们也没有什么可谈的，顶多给他们介绍了一下我们公司的发展。”

据介绍，还有一些投资机构通过贵阳市政府转达投资的意愿，因为老干妈没有上市和融资需求，就直接拒绝了。

这样的观点得到了北京某投资机构人士的认可，想投资给老干妈的绝对不止几家机构，“听说很多机构都找过贵阳市政府，只是老干妈不见”。

客观地讲，贵阳市政府之所以愿意让老干妈上市，还是源于地方政府的政绩动机。贵阳一金融从业人士在接受媒体采访时坦言：“见不到公司，机构只能找政府，政府当然鼓励企业去上市，毕竟贵州的上市公司少得可怜。但企业的工作做不通，老干妈不要银行贷款，甚至政府的钱也不要，更不用说外面来的投资机构了。”

在该人士看来，当地不少金融机构都想傍上老干妈这棵“大树”，可是陶华碧始终坚持“三不”策略，简直就是无缝的鸡蛋。该人士说：“找政府没用，企业压根不买账。政府也知道他们的脾气，很多意向不用转达，就直接把机构回绝了。”

与大部分公司不同，老干妈从不与当地政府拉关系，有底气便相对强势一些。贵阳当地一政府部门官员感慨地说：“尤其是这几年公司越做越大，即便是政府的人，想见那几位高层也很难。”

陶华碧坚守老干妈不上市，不仅是坚守老干妈稳健发展的具体表现，也是在远离贪婪的资本市场。当我翻阅媒体的多篇报道，不管是陶华碧，还是老干妈的内部人士，都在反复强调“我们不贷款、不融资、不上市”。

在陶华碧看来，老干妈一直坚持现款交易，而且有多少钱就做多少事，从没出现过资金周转困难的情况。“我们没有这个需求，而且只专注做辣椒酱，不搞其他的，所以没有跟那些机构接触的必要嘛” 。