互联网金融背景下小微企业的融资模式

罗传远

摘要： 小微企业因为自身的局限性，融资渠道较为单一，融资也较为困难。当前，在互联网金融新型业态不断涌现，其为小微企业融资带来了新的机遇。本文以小微企业为研究对象，对小微企业几种传统融资模式进行了介绍，分析出了小微企业融资困难的主要原因。除此之外，本文还对互联网金融的发展模式进行了介绍，结合小微企业融资难的实际情况，为小微企业如何在新兴业态下，更好的利用互联网金融中的大数据金融技术、P2P网贷、众筹平台等拓宽融资渠道，降低融资成本提供建议，使得小微企業与互联网金融协调发展，改善融资困境。

Abstract： Small and micro enterprises because of their own limitations， the financing channel is relatively single， the financing is more difficult. In this paper， the small and micro enterprises as the research object， the traditional financing mode of small and micro enterprises were introduced， and the main reasons for the difficulties of financing of small and micro enterprises were analyzed. In addition， this paper also describes the development of Internet banking， combined with the actual situation of small and micro enterprises financing， for small and micro enterprises in emerging business format， the better use of Internet banking big data financial technology， P2P， crowdfunding and other platform to broaden the financing channels， reduce financing costs， so that small and micro enterprises and Internet financial coordination development， improve financing difficulties.

关键词： 互联网金融；小微企业融资；大数据金融；P2P；众筹

Key words： Internet finance；financing of small and micro enterprises；big data finance；P2P；crowdfunding

中图分类号：F832.4 文献标识码：A 文章编号：1006-4311（2016）09-0077-03

0 引言

小微企业是国民经济的重要基础，但是由于我国信用评估体系不够健全、小微企业自身规模局限性难以得到金融机构的青睐，同时其缺乏相关抵押物获得贷款使得小微企业融资困难。虽然，国家近年来出台了很多支持小微企业发展的政策，可它的融资困难并没有得到有效解决。近几年互联网金融发展迅速，各种新兴业态不断涌现。党的十八届三中全会通过的《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》中明确提出：发展普惠金融，鼓励金融创新，丰富金融市场层次和产品。因此，互联网金融推动小微企业融资模式创新成为了国家金融和财政政策扶持的重点。在互联网金融蓬勃发展的今天，以大数据金融技术为基础，P2P模式、众筹模式等正在渐渐取代传统的融资模式。本文试图通过分析小微企业传统融资模式困境，探讨如何借助互联网金融新型业态来改善小微企业的融资困境的问题。

1 小微企业融资现状

“小微企业”这个概念自从被提出以后，由于其规模较小，管理灵活度高，前期资金投入较少等一系列优势在民间迅速发展。小微企业的涉及领域十分广泛，提供了大量的就业岗位以及财政收入。随着小微企业的数量呈几何式增长，其融资难的情况受到越来越多人的重视。近年来国家出台了一系列“微刺激”政策，大力支持小微企业的发展。如2014年，财政部对小微企业出台了减税政策。这项政策扩大了享受优惠的小微企业，应纳税额十万以内的小微企业均享受此项政策，同时优惠的时限也从2015年底延长到了2016年年底。可是小微企业融资困境并没有得到有效的改善。

1.1 小微企业融传统融资模式

1.1.1 银行承兑汇票融资

银行承兑汇票融资是小微企业常见的融资模式。小微企业与商家签署好购销合同后，找到一个关联度高的大型企业作为担保人，银行对商家及担保人进行包括企业之前的合作金额，双方资金实力以及信用度等进行考核，通过各项指标的评估，银行会按照各项指标的优劣收取一定比例的保证金和手续费。随后银行会开出承兑汇票给商家，商家将承兑汇票交予小微企业，小微企业通过承兑汇票即可到当地银行贴现，获得企业运行所需要的资金，从而融资。小微企业通过银行承兑汇票融资不仅所需时间长，而且资金的流动性非常有限，多数货物的交易是需要现金结算而不接受承兑汇票，除此之外，贴现率一般是高于同一时期的贷款利率的，保证金的比例也受到银行的限制，这都增加了融资的成本。

1.1.2 通过担保公司融资

在小微企业暂时无法和其他企业签署购销合同进行银行承兑汇票融资时，往往会通过担保公司进行融资。小微企业通过找到相应的第三方担保公司为其做信用担保，信用担保公司会按照银行的相关要求，要求需要融资的小微企业提供相关的资质证明。银行在进行审核通过后会发放贷款，同时担保公司会向需要融资的小微企业收取一定的服务费用。通过担保公司进行融资，虽然获得资金的速度比银行承兑汇票融资快，可由于担保公司自身风险意识差，在体系内部并没有建立起有效的风险评估系统，对小微企业进行审核的时候非常依赖主观判断，因此与银行的合作难度较大。融资过程中手续费及押金也让融资成本变大。

1.1.3 房地产抵押融资

一些小微企业在企业运营的过程中，常常会发生资金链断裂、资金周转困难的情况，企业需要筹措大量资金来维持正常运营。相比银行承兑汇票融资和通过担保公司进行融资，房地产抵押融资由于有实物作为抵押，银行承担的风险较小，因此审批通过的几率高，利率也相对较低，同时房屋抵押贷款额度能够达到房屋价值的70%左右，贷款的额度较高。不过房地产抵押融资的缺点也很明显。由于房地产抵押融资要走抵押登记的相關手续，放款速度较慢，并且银行为了规避风险会考虑用作抵押的房屋是否容易变现，因此并不是所有房产都可以顺利抵押获得融资。

1.2 小微企业融资困难的原因

1.2.1 小微企业融资相关的征信体系不健全

小微企业进行银行承兑汇票融资的时候，银行需要审核承兑方的合同真实性、承兑汇票的签发金额是否与企业规模匹配和承兑方信用评估。这直接关系到保证金的比例，而我国目前的征信体系并不健全。

至今为止，我国尚未建立起针对个人以及企业的征信体系，对信用评估方面也没有非常明确的相关政策规定，在没有明确法律约束的情况下，受利益的推动驱使，企业很可能提供不完整的信用评估相关材料，只保留对其有利的数据，而银行等金融机构根据不完整的数据进行信用评估，得到的结果就会出现偏差，为日后是否能顺利收款留下风险。为了规避风险，银行在无法准确进行评估的时候就会开出比较高的保证金，这很大程度上提高了小微企业的融资成本，造成融资困难。

1.2.2 小微企业规模局限难以得到金融机构青睐

金融机构作为盈利性企业，在发放贷款之前，为了规避风险，会详细的对小微企业的运营规模、生产业绩、还款能力、未来经营前景和风险抵抗能力等进行缜密的综合评定。而小微企业通常以家庭作坊式或个体工商户的运营模式出现，运营的规模普遍较小，资金实力薄弱，风险抵抗能力和经营效益较差，与其他大企业相比，金融机构往往更愿意将资金借给实力雄厚的大企业。造成大企业融资越来越容易，小微企业融资越来越困难的局面。国家虽然出台了一系列政策支持小微企业发展，可是小微企业难以得到金融机构的青睐这一现象却是自身规模局限性与传统融资模式不契合造成的，因此这一局面长期难以得到改善。

1.2.3 小微企业缺乏相关抵押物以获得贷款

通过相关抵押物获得贷款相比之前两种融资模式，并不涉及到十分繁琐的评估、审核程序。但是，小微企业普遍固定资产规模小，资产结构中可以用来充当质押物的比例也很小，多数小微企业的厂房、设备都是租赁而来没有所有权无法进行抵押。根据统计，有80%以上的小微企业没有自己的固定厂房。因此通过相关抵押物获得贷款这一方式虽然简便、快捷，但是对于大部分小微企业也是很难实现的。

2 互联网金融的发展模式

2.1 P2P模式

P2P网贷模式是目前互联网金融最主流的融资方式。P2P网贷模式实际上为“个人对个人”进行借贷。出借方和借款方通过第三方互联网平台进行借贷。第三方互联网平台帮助借款人选择提供合适的利率的贷款人，同时也帮助出借人寻找愿意承担合适利率的借款人，双方直接联系，进行资金借贷。出借方可以通过第三方互联网平台明确的了解借款人的详细信息和资金流向。当出借方人提供的金额较大时，第三方互联网平台会将其分散与不同的借款人匹配，从而分散风险。

2.2 众筹模式

众筹实际上为大众筹资，通常采用团购或者预购的模式，发起人通过互联网平台向大众展示自己的项目、产品、创意等，详细列出各项指标并承诺项目完成后支持者将得到的回报，然后发起人会设定一个预设时间和目标金额，随后感兴趣的支持者对发起人会通过第三方平台出资，在预设时间内达到或者超过目标金额即算成功，发起人会得到支持者提供的所有资金。如果再预设时间内达不到目标金额，第三方平台会如数返还支持者的资金。

2.3 其他模式

2.3.1 第三方支付模式

第三方支付实际是由实力雄厚、信誉度高的非银行机构，与银行签约后提供的交易支付平台。用户在通过第三方支付进行交易时，先通过第三方支付平台提供的账户付款给第三方，由第三方通知卖家发货，当货物到达买家手中并验货后，由第三方将货款支付给卖家。第三方支付不仅避免了买家无法收到货物的风险，还避免了卖家无法收到资金的风险，同时大量的小额交易形成规模效应，大幅度降低了交易成本。

2.3.2 信息化金融机构

信息化金融机构，是指结合互联网采用信息技术，重新构建运营模式，使得银行、证券、保险等金融机构电子化运营。银行的手机银行、网络银行等均为信息化金融机构的产物。从整个金融行业发展来看，这是一个必然的趋势。如今银行的网上银行、手机银行服务体系已建成，通过信息化技术降低了交易成本，提高了效率。

2.3.3 互联网金融门户

互联网金融门户实际为利用互联网技术进行金融产品销售的第三方平台，平台自身并不销售金融产品。其优势在于用户可以通过平台进行搜索并比较各种产品的价格、收益和风险等因素。各家金融机构将自己的金融产品授权于第三方平台展示、出售，用户通过第三方平台购买适合自己实际情况的金融产品。相比以前的线下购买，互联网金融门户信息更透明，削弱了信息不对称，极大程度提高了交易的效率。

3 互联网金融与小微企业融资模式创新

3.1 基于大数据金融技术的征信体系

我国对信用评估方面并没有非常明确的相关政策规定，征信体系并不完善，需要贷款的小微企业和金融机构之间的并信息不对称，双方都提供对自己有利的信息，隐藏对自己不利的信息，而大数据金融正好弥补了这一空缺。各大金融机构可以分别提供已拥有的小微企业的贷款记录，信用记录，并将其记入数据库进行共享，在小微企业进行融资需要相关评估的时候，如果数据库中有其相关的信用记录，即可免去人工直接通过模型进行云计算得出其信用程度，判定是否借款；如果数据库中没有相关信用记录，则通过人工评估，同时将这一次作为信用记录计入数据库进行共享。

从长远看，大数据金融的应用可以使小微企业与金融机构双方信息趋向对称，同时免去繁琐的人工评估，通过模型直接分析数据也能大幅提高评估效率。在这种信息比较对称的形势下，金融机构可以科学、精准的规避风险，并准确的对小微企业进行评估，提高效率，弥补小微企融资相关的信用评估体系不健全，大幅降低小微企业的融资成本。

3.2 P2P网贷模式减少小微企业融资对金融机构的依赖

小微企业由于自身局限性很难得到金融机构的青睐和支持，难以获得贷款。在互联网金融背景下，利用P2P网贷模式可以很大程度减少小微企业对金融机构的依赖。小微企业可以在第三方互联网平台发布自己能够接受的利率水平及所需金额，第三方互联网平台为小微企业进行匹配，寻找到愿意以相同利率出资的出借方。小微企业与出借方直接进行资金借贷。出借方在线上审核小微企业的还款能力、信用记录，确认营业执照和银行流水单等，最后进行资金匹配、风险防控。小微企业通过P2P网贷模式融资，改变了传统融资模式中担保公司进行融资，由担保公司承担全部风险的局面，出借方通过将资金分散给多個借款对象，同时提供小额度贷款，风险得到了最大程度的分散，这使得出借方更愿意提供资金，对小微企业而言P2P网贷模式门槛低、融资渠道成本低，这使得小微企业融资变得容易，如图1。

以豫商贷P2P平台为例，该平台已经健康运营四年多，为周边小微企业融资做出了一定的贡献。截止目前，我国65%左右的中小企业发展资金主要来源于自有资金，25%左右的中小企业发展资金来源于银行贷款，10%的中小企业发展资金来源于民间集资方式，有三分之二的中小企业普遍感到发展资金不足。根据相关数据，截止到2015年底，小型微型企业占到企业总数的76.57%。如果将个体工商户纳入统计后，小型微型企业所占比重达到94.15%。然而小微企业普遍都面临着融资困难。小微企业通过P2P网贷平台融资与传统的民间借贷比较而言，P2P网贷融资在及时性、程序申请流程以及融资成本上都更具有优势。豫商贷网贷平台的相关数据显示，借款方从提出申请到获取融资，最快只需要当天1天的时间，而且利率条件也相对比较客观，普通民间利率有甚者达到30%的融资成本，而河南豫商贷之类的网贷平台只需要14%-19.2%。

3.3 大众筹资模式取代抵押物获得贷款模式

小微企业在缺乏实物抵押的时候，可以通过互联网平台对“未来收益”进行“抵押”，预售产品。将企业的项目、产品以及预期结果进行展示、公布并承诺回报，对此看好的出资者就会通过平台筹资，达到目标金额后小微企业即可得到所需资金。大众筹资模式相对传统的融资模式具有低成本这一巨大优势，这包括低启动成本、营销成本和交易成本，募资者和出资者通过网络平台交互信息，显著减少信息不对称，同时众多支持者出资也分散了传统情况下一个出资方出资的巨大风险，除此之外还保留了实物抵押所具有的快捷性、方便性，取消了抵押物这一门槛，为小微企业融资开辟了一条新的道路，如图2。

4 结语

本文整合了小微企业传统的融资模式以及造成融资困难的原因，介绍了互联网金融目前的三大发展模式，同时与小微企业融资过程中的具体情况相结合，使得小微企业与互联网金融能够协调发展。通过对互联网金融与小微企业融资模式创新的探讨，介绍了基于大数据金融技术的征信体系，P2P网贷模式和大众筹资模式等，希望能够拓宽小微企业的融资渠道，使得小微企业融资困境在互联网金融背景下能得到有效改善。

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