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加息与大选

2016-09-30

三联生活周刊 2016年39期
关键词:低利率耶伦比索

邢海洋

9月20日美联储召开议息会议,尽管决策独立,可交易员们却把是否加息看作美联储的政治态度。自2015年末提高利率,美联储的加息周期推进迟缓,这次希拉里得了肺炎,特朗普选情上升,加息很可能再度迟滞。

特朗普对加息看法颇有矛盾处,他曾宣称,美联储加息会带来“很多坏事”,更高的利率可能会导致美元走强,而这将会损害美国与中国及其他竞争对手的贸易地位。特朗普称自己是“债务之王”,低利率是债券持有者的最爱。不过,当利率事关党争时,特朗普就不这么看了。去年美联储第一次加息前,他曾指责耶伦是出于政治上的原因坚持低利率政策,给奥巴马总统任期内的瓶颈时刻一个推动力。特朗普还不止一次表达了想换掉耶伦的愿望。现在,特朗普再度炮轰耶伦,他暗示,耶伦一直维持低利率,是因为她是政治化的人物,做着奥巴马希望她做的事。低利率下,资金基本上是免费的,这就造成了虚假的市场,而储户蒙受了损失。

作为民粹主义代表势力的特朗普,一向对美国贸易赤字耿耿于怀,他此前称将对中国和墨西哥的商品征收高额关税,还表示将驱逐在美国的全部1100万墨西哥非法移民,在美墨边境建一堵高墙。9月13日,在艾奥瓦州一次竞选集会上,特朗普誓言将通过阻止苹果公司等美国企业在海外制造产品,重新就全球贸易协定举行谈判,以及大幅削减联邦税收和监管措施来复兴美国制造业。

特朗普的保护主义、隔离主义以及权威主义让全世界其他国家感到不安,可正如英国脱欧在外界看来那么的不可思议,特朗普在美国的大选中得到了相当多的支持。随着民调显示特朗普在佛罗里达、俄亥俄、内华达的支持率超过希拉里,墨西哥比索一路下跌。继去年对美元汇率跌14%后,今年以来墨西哥比索对美元又跌去10.5%,成为仅次于阿根廷比索的全球表现第二差的主要新兴市场货币。墨西哥经济严重依赖美国,1994年以来两国年度商品双边贸易额翻了近5倍至5000亿美元。当下,石油市场不景气,非法移民每年寄回的200余亿美元的外汇成为墨西哥国民消费开支中的重要组成部分,也是比索的重要支撑。

特朗普若当选对中国的贸易也不啻是场灾难。去年,中国对美国的出口额达到4320亿美元,出口美国的商品价值是进口的近4倍,顺差达到惊人的3657亿美元,中国贸易获得的绝大多数顺差来自于美国。若如同特朗普所说,一当选就与中国展开贸易战,我们很难在很短的时间内找到一个像美国这么大的贸易对象,沿海制造业将现倒闭潮。而作为连锁反应,向中国供货的新兴市场也将被波及。

当然美国也不可能在贸易战中全身而退。特朗普曾吹嘘他当选将使美国经济年增长率达到3.5%,在10年内创造2500万个工作岗位,让美国的生活标准再次称霸世界。可失去了廉价中国商品和墨西哥移民提供的低端服务,美国人的生活甚至都不可能保持在现有水准。竞争缺失势必扭曲市场,通货膨胀则将在短期内给美国经济造成重创。有鉴于此,穆迪预计特朗普的经济计划可能会消灭700万个就业岗位,让股价下跌12%。英国的经济学家则称特朗普的计划会导致美国国内生产总值萎缩5%,经济损失1万亿美元。一场席卷全球的金融海啸或将随着特朗普的当选而席卷开来。

今年以来美国就业市场温和复苏,失业率稳定在4.9%,几乎达到了充分就业水平,通胀率则有逐渐回升的迹象。2015年美国家庭收入录得了2007年金融危机以来的首次增长,显示了美国经济健康发展,普通民众从经济复苏中获益,这也可能会助民主党竞选成功。去年12月美联储首次加息时曾预言今年将有4次加息,至今却一次未实现,难怪特朗普抱怨。交易员们也一致认为,大选之后的12月,是加息的最好时机。

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