坚持积极防御 把握三条主线

金一平

2月25日市场再次千股跌停。市场充满了恐慌、失望和悲观预期。这些情绪主要来源于流动性暂时紧张、获利盘回吐以及注册制传闻再起。不过笔者认为归根结底就是投资者信心不足。当前市场仍处于熊市行情。投资者认识到目前的状态，需要做的就是拥有赢家心态，做好积极防御。因为即便是巴菲特、索罗斯也会碰到类似的短期亏损，关键要控制好心态。要明白当前国内的流动性仍相对宽松，不少机构的仓位依然控制在低位。同时，制度建设、引导资金入市仍值得期待。事实上，只要有赚钱效应，市场仍会好起来。前途是光明的，道路是曲折的。坦然面对和积极防御或是上策。当前的行情，建议三条主线来积极防御：

一、寻找2016年业绩预期确定高的品种。市场前期预期两会行情，两会行情之后必然回归基本面。如果想要在2016年有好的收益，寻找一批在2016年有确定性预期的品种非常重要。确定性的业绩增长，往往可以带来稳健的收益甚至超额收益。这里面可以分为动态和静态的。静态的就是通过研究可以确定2016年全年业绩预增的，如部分生产成本确定性下降或新开工生产线规模扩大、而产品售价往往保持一定水平的，或有业绩承诺的，则往往2016年业绩全年预增的概率就较大。具体看看相关研报，具体个股2016年全年业绩预增的如好当家、天广消防等。另外，一种是动态的，就是产品价格涨价带来的机会。这类品种可以是大宗商品结合供给侧改革的如有色钢铁、黄金石油等，也可以是农产品如猪肉、水产品、糖类相关，这需要平时关注价格信号。而2016年第一季度业绩预增的品种，也可以适度关注。

二、把握中国经济脉动的智能制造业。中国的产业结构在优化过程中，第三产业比例在扩大，而第二产业在优化仍处于初级阶段，这个产业升级过程中，离不开核心的智能制造业，也就是生产性服务业必然大放异彩。美国近几年的经济复苏，就是制造业的回归和强大。中国的产业空心化解决应对和产业升级离不开中国制造2025的真正实施。这个是大的方向，因此智能制造会是常青树，在A股市场中属于进可攻，退可守的绝佳品种。逢低分批结合业绩预增，相关个股如机器人、汉得信息、东土科技等。

三、保持适度的股价弹性。在底部区域，部分个股已经跌出了价值。对机构投资者而言，可布局股息率较高且现金流充裕的行业如银行、保险、电力、交通、酿酒食品等。但对普通投资者而言，底部如果抢反弹，在做好止盈止损的前提下，股价有弹性则更可能获得较好收益。中小创类品种中，尽量选择股价在相对低位，而行业处于新兴产业如新能源、医药生物、新一代信息技术、环保等，也可以结合主题投资如春季流感、二胎、迪斯尼、供给侧改革、军事、产品涨价等。