湖南：新三板对接产权市场成功实现股票“两个发现”

◎ 徐燕妮（湖南省联合产权交易所，长沙410009）

湖南：新三板对接产权市场成功实现股票“两个发现”

◎ 徐燕妮（湖南省联合产权交易所，长沙410009）

5月19日，新三板挂牌企业爱威科技股份有限公司（以下简称“爱威科技”）180万股股份通过湖南省联合产权交易所（以下简称“联交所”）成功征集到受让方，此举开创了新三板股票通过产权市场征集受让方并实现大幅增值的先河。

1　案例背景

标的企业爱威科技成立于2000年3月16日，总部位于长沙国家高新技术产业开发区，是一家按现代企业制度组建的从事医疗器械、生物试剂、电子产品、远程医疗网络、计算机软件、自动控制设备、医疗辅助设备等产品的研发生产、销售及相关技术服务的现代化高新技术企业。爱威科技的产品主要集中于尿液检验分析仪器领域，其尿液有形成份分析仪及尿液分析仪产品被评为“湖南省名牌产品”且已经在全国近4000家二甲以上医院得到使用，曾被评为“湖南省质量信用AAA级企业”。

2015年2月5日，爱威科技在新三板挂牌。2016年3月16日，爱威科技发布公告称向中国证监会湖南监管局报送了首次公开发行股票并上市辅导备案材料。爱威科技2015年年度报告显示，2015年度营业收入为9250.00万元，较上年同期增长16.13%；净利润为2455.11万元，较上年同期增长43.31%。

此次的转让方长沙生产力促进中心是长沙市行政事业单位，持有爱威科技180万股股份，拟将所持股份对外转让。

根据《全国中小企业股份转让系统股票转让细则（试行）》的有关规定，新三板股票转让可以采取做市转让、协议转让和竞价转让三种方式。爱威科技采取的是协议转让的方式，交易并不活跃，股票没有公允的市场价格，公司挂牌一年多以来并没有获得太多的融资。而作为行政事业单位，长沙生产力促进中心转让企业产权须符合国有产权转让的有关规定；同时作为新三板挂牌企业，爱威科技股票转让须符合

《全国中小企业股份转让系统股票转让细则（试行）》的有关规定。如何能够兼顾两者，还要在寻求买方的同时实现股票价值最大化，从而保障国有资产不流失，这是需要联交所解决的难题。

2　“产权市场+新三板”创新交易模式

联交所积极与长沙生产力促进中心衔接沟通，组织多次讨论，反复研究新三板交易的有关规定，并专程邀请证券公司专家进行指导，最终联交所创新设计了“产权市场+新三板”交易模式，难题迎刃而解。

交易模式为：长沙生产力促进中心首先通过联交所发布股份转让信息，由联交所组织挂牌交易，确定受让方和转让价格。然后由联交所组织转、受让双方签订《产权交易合同》。最后，转、受让双方再通过新三板交易系统完成股份的交割和资金结算。

交易模式确定后，为保障项目全流程的流畅运转，联交所将交易安排落实到每个环节。从意向受让方资格条件设定、报名资料提供，意向受让方和受让价格确定、合同签订、价款支付到新三板交割安排等方面，公告中都进行了详细约定和明确。

鉴于有可能存在意向受让方不了解新三板交易规则的情况，联交所在公告中提供了《全国中小企业股份转让系统股票转让细则（试行）》和《全国中小企业股份转让系统投资者适当性管理细则（试行）》等法律法规链接，方便意向受让方查阅。同时，联交所还与证券公司保持业务联动，更高效地为意向受让方提供专业化咨询服务。

3　产权市场成功实现股票“两个发现”

项目挂牌后，联交所利用自身的平台优势和在投资者中的广泛影响力，对项目进行大力推介。除在传统的报纸、网站等媒体渠道发布信息外，联交所还利用微信公众号、微信朋友圈等新渠道发布信息，扩大投资者受众面。

最终，该项目成功征集到4名意向受让方。联交所采用网络竞价的方式确定受让方和交易价格。项目竞价底价为人民币1405.11万元（约7.81元/股），经过36轮的激烈报价，最终以2297万元成交（约12.76元/股），增值891.89万元，增值率为63.47%。

4　意义和启示

首宗新三板股票通过产权市场成功征集受让方并实现大幅度增值的项目，创造性地解决了兼具国有产权和新三板股票两个性质的企业产权转让难题，既不违反国有产权转让的规定，又符合《全国中小企业股份转让系统股票转让细则（试行）》的要求，实现了新三板与产权市场的完美对接。同时也是产权交易机构拓展业务领域又一探索，彰显了产权市场“发现投资者、发现价格”的重要功能，是资本市场的重要组成部分。