产业园提档升级

文/本刊记者 袁跃

产业园提档升级

文/本刊记者 袁跃

创业服务平台在1.0孵化器模式和2.0众创空间模式基础之上，已经发展到3.0生态模式，整合各类资源，构建自循环生态圈，通过平台运营，资金、人才及资源的循环流动，加速企业发展。政府产业园和政府基金围绕着科技企业初创期、成长期、成熟期等不同阶段的实际需求，引导建设不同服务类型的科技企业孵化平台，推动各类孵化器提档升级。

对于股权资金的布局，是单骑决胜还是合力出击？北京区政府国投、科技园该怎样协助政府，孵化出行业领军的创新火种，而非身兼裁判员、运动员的代言一言堂？对这一系列全新命题，如何帮助创业者将创业变得不再艰难？为了角逐蓬勃的创业浪潮，从一些大型企业出来的一些合伙人开始创办自己的基金，并有可能在未来几年里成长为很好的基金，作为一个国资平台，有何聚集优势？

在当今资本寒冬的背景下，全球范围内经济形势都不会太好，对于西方来说一些特定的行业在找到新一轮产能转移的过程当中，有一些海外企业有很好的技术、很强的实力，但海外市场仍是逐渐萎缩的。对此，北京亦庄国际产业投资管理有限公司（以下简称“亦庄国投”）总经理唐雪峰表示：“中国市场是他们最关注的，也是一直想深入的市场。这个时候我们出资设立了若干支并购基金，在全球范围内吸引这些上市公司，像欧洲、北美的企业，国内在集成电路领域其实人才并不缺，但是我们在专利技术等方面受到了限制，通过收购海外成熟的企业并购给中国的同行业的上市公司，使这些企业获得了市场和产能，当然本身收益也非常好。”

对于未来无比期待的十年，北京昌平科技园发展有限公司总经理王颖清醒地预计，对接海外资源，现在政府也是特别强调怎么走出去、引进来，所以在海外布局上不只是布局于成熟阶段的并购项目，也会在更早期跟进海外的这些加速器、孵化器，包括一些早期的基金去提前进行布局，这样就能够跟国内的产业资源、龙头企业的资源进行承接。我们面临着一个新常态下行的趋势，所以从整个行业趋势来看，GP未来发展前景是非常好的，一方面是在项目端，科技创新驱动战略将指引有越来越多的项目出现。在资金端，机构投资者伴随着像政府资金、险资等成熟机构的投资者的涌现，在这两端都有好的、大的环境保障的前提之下，应该说GP的发展空间也会越来越广阔，但是肯定会有一个大浪淘沙的过程，强者越强。最后涌现出来的好GP机构一定是老牌企业在内部的激励上愈加的市场化，避免人才流失。

还有一类从创业者演变过来的新投资人，他们有企业家的视角，有成功的创业经历，王颖觉得也会涌现出不错的GP。另外中国的母基金还不是特别成熟，但在国外，母基金是非常重要的投资配置的渠道之一，所以王颖觉得随着更多的资金以母基金的形式参与到投资行业，也会涌现出来非常市场化、全球化的母基金管理机构。“GP一定要有国际化的视野，美国很多的投资机构资产配置早已不止在美国，而是在全球配置，所以中国未来的GP也一定会把这个视野放到全球范围做好布局。”

国科嘉和投资管理有限公司董事总经理曹捷观察到一个现象，在美国可能会看到大量的斯坦福式的教授，在校园之外经营自己的公司，过几年就会卖一个，兑现更大的财富；而在中国这种情况比较少。曹捷分析：“这个原因可能是美国的产业细分比较到位，换句话说，一个环节跟另外一个环节，上下游之间也比较愿意去认可他的价值，愿意出比较可观的价格去进行收购。以前在国内这方面少一些，如果你有技术、产品，被大公司看到之后，往往是直接仿照做一个。但是这几年随着很多收购案例的出现，对于技术人员的创新以及产品本身的价值认可度也在不断提升，未来从我们自身的基因到外部的环境，都要朝着有利于技术创新的企业发展，并且在各个市场都会得到认可。”

为什么大多数企业只追求“独角兽”？小而精的企业也会有更大的成长空间。科盛投资董事长郭佳莹另辟蹊径地谈到，“我们更看好未来三五年一些企业会形成爆发性增长的态势，我们关注的文化、大健康和新材料领域，这里蕴含着技术优势和连锁扩张潜力，能看得很清晰的不一定是未来的独角兽，成为独角兽的代价有多大？能够成为一个在细分领域的龙头企业，将会是一个更宏伟的期待，而在这期待中，小而精的内资企业也可依靠自身的专注与坚守，在外资和国有资本的垄断中，独辟蹊径，创造出蓬勃生机。”

亦庄国投：链条式服务

马云在创办阿里巴巴时的经营理念“让天下没有难做的生意”，这句话一直萦绕在亦庄国投总经理唐雪峰的耳畔，在融资中国2016股权投资产业峰会分享时，他再次由衷希望启动全国国有投资平台，合力让天下没有难创的业。

创立于2009年2月的亦庄国投，是一家服务于北京亦庄产业转型升级和科技创新的国有投资公司。地处北京南部高技术制造业和战略性新兴产业聚集区，被北京市寄予厚望的“北京创造”品牌的主力军。下设亦庄产投、融资担保、融资租赁、小额贷款、移动硅谷、亦庄香港等子公司。

唐雪峰欣慰地表示，2000年前后催生的百度、搜狐、阿里巴巴这样的企业，当时政府扮演的角色是产业基金，除了财政补贴，政府开始对科技型企业提供直接投资，亦庄国投也参与当中。而现在，亦庄政府投资的形式是母基金和产业管理平台，已不再是把钱投到既定的项目里，而是把钱投给社会化的投资机构，放大社会资本，放大社会的力量，更好地使用民间力量和政府力量的合作功能。“除了直接投资之外，我们还创新型地支持海外并购这个领域，金融危机期间，我们从美国收购了一些上市公司，在中国的私有化以后，拿回来跟中国的上市公司结合，帮助中国企业发展。”

此外，亦庄国投还成立了研究院，帮助投资人和创业者真正理解产业，少走弯路。唐雪峰回应说：“拿出自己的物业，每一层楼做一个平台的孵化器，我们提供整体服务，让创业者在一个在更有利于发展的环境下交流、合作，有利于促进项目的孵化。亦庄定期出炉的行业报告，会免费推送给合作伙伴、地方政府。这不见得能带来翻天覆地的变化，这些接近前沿的研究、基础和数据，给他们未来的决策提供的帮助，可能是软性的，不会在短期内看到成果，但是我们愿意长时间、花精力去做这个事情，为的是尽可能快速地让受众获益，产生不再沉睡的价值。”

以母基金为媒介，为创业型企业股权投资提供更多的资金来源，这正是亦庄国投招兵买马、紧锣密鼓全面招贤纳婿的结点。传统的金融机构对投资标的会筛选风险可控、收益可控、而亦庄国投的特点却是一个非标产品，收益、风险高度不可控。为了最大限度地帮助创业者建立起风险的隔离带，亦庄国投积累了超过百人的专家团队，免费给创业人提供智力支持和服务。

唐雪峰强调：“我们会把不同类型的私募股权基金用建模的方法建成一个资产包，通过这样的设计，把非标准化、风险不可控的私募股权基金打造成一个又一个相对标准化、收益能够相对预期、风险相对可控的产品，使得这些产品能够适配到传统金融机构。目前我们投资的55支基金，形成了一个很大的项目池，在这个阶段，我们经常会去创投联盟组织不同行业的活动，把天使的投资机构、VC和PE对接起来，试图打造一条创业投资产业链，让一个项目从最早期能够更快地进入到后期，使优质地项目得到融资和成长，这就是我们需要与时俱进的链条式服务。”

如何在“双创”的浪潮里选定创业者，用资金流轻松启动创业开关？根据精准的调查和分析，必须要洞察创业者的动机和需求是什么。唐雪峰认为，在创业过程当中有两种创业人，第一是项目的创业者，它可能已经很成熟，未来是一个有影响力的上市公司，我们把它定位成大潮当中的创业者。另外一个是投资型的创业者，这些人利用自己过去行业的积累、专业的经验，募集了自己的基金，通过投资去帮助这些项目的创业者成长，在母基金看来，这两种才是创业者。唐雪峰坦率地说：“从资产配置的角度，每一个不同阶段的基金，收益、周期上都有天然的不同，对于未来的风险控制也不一样，在构建自己的资产管理模型时，每一个标准化的产品都会包含一些不同的基金形式。除了使用自有资金以外，还管理着国家级的、市级的、开发区级的，我们有三种身份，传输政府对产业的导向，让他们能够围绕着政府的诉求在产业里面进行投资，给创业者资金流的支持。除了自己管理这些基金之外，还跟地方省、市合作一起管理当地的基金，在全国范围内深度为双创提供服务。”

基于这些优势，围绕着项目、基金、资源整合三个要素，把每一个细微的角度整合起来，逐步打造成一个综合化的平台，从钱、事、资源的角度，整体化地给项目的创业者和投资的创业者提供整体的服务。唐雪峰相信，全国的投资平台都去整体提供这样的服务，肯定会让大众创业、万众创新这个节奏更快，而且能够帮助大家尽快地走出低谷期的资本寒冬。

昌平科技园：营造产业生态环境

对于刚刚成立一年的北京昌平科技园发展有限公司，如何跟上“双创”的节拍？王颖淡定地表示：“拉动社会投资，政府资金的主要作用应该更关注长期价值投资，可能相较于传统专业化的市场化投资机构，会更多地关注一些财务收益之外，昌平科技园更想去营造的是一个良好的长期可持续的产业生态环境。”

昌平科技园的母基金，引入了更多市场化的创新孵化机构，去挖掘更多、更好的项目来源。借助政府背后的政策资源、产业资源，整合政府的公共科技服务平台，帮助企业降低创新、创业过程中的门槛，在母基金的体系之内通过不同资产的组合拳，搭建从天使到VC再到最后并购一系列产业链和资金链的传递和退出通道。在产业资源对接方面，昌平科技园在当地有很多非常雄厚的产业基础和龙头企业，这些企业会参与到创新创业项目中，昌平科技园提供完善的退出机制做配套服务。

成立一年的昌平政府基金，怎样引入更多的社会资本的基石性背书之力，让产业生态营造得更加丰富？王颖冷静地向记者介绍：围绕母基金的布局，昌平政府基金主要做早期和后期——两头大、中间小的布局，在回龙观和天通苑区域打造“双创”社区，这两个区域积聚了一百万人口，有很多工程师、程序员、第三产业的高素质人才，与其让他们跑到城市核心区造成城市的交通拥堵去创新创业，不如把各种创新创业的要素连接起来，让他们在家门口创业，让昌平从一个睡城真正变成一个创新城。“现在我们已经引入了腾讯中创空间，吸引了三一集团的三一创客落户昌平，以这样的新型孵化器为依托，会把腾讯、三一的全球供应链的资源、研发人才、市场渠道，跟智能制造、工业物联网、智能机器人等新兴的产业进行很好的对接。我们也在母基金体系里设立了专门垂直领域的大健康产业基金，把园区内的龙头企业跟新兴的创业企业之间建立起来一个很好的连接，政府的基金更多的是扮演产业生态环境的营造。”

清控银杏：不想同质化的独立成长

清控银杏董事长罗茁，最早在清华科技园做投资，不知道到哪去找资金、找项目，也不相信会管好巨额资金。最初，只有对他们比较了解的中关村海淀区政府给了第一笔基金1.5亿元，在成功地IPO后有了信心，也觉得市场在验证着他们渐渐成长的能力。

今年春节前后，国家财政部国家中小企业招标，清控银杏去应约投标，两轮的筛选下来，罗茁是以第一名的身份中了标，这个过程当中被挑战的一个问题是“怎么管好45亿元的直投基金”。

罗茁听到了另外一个声音，只有小的资金管好了，才可以管好大资金。累计投资额不过20亿，现在在手的清控银杏资产大概有70亿左右，罗茁坦诚地说：“确确实实犹豫了十年的时间，我们去年招商在募资时两天内超募，所以用银行的话来说，他们也很少见到这样的团队，四年之后还是一波人还讲同样一个投资的逻辑和同样的理念，但是四年下来有了很好的业绩数据，因为我们前面一个基金在投资期刚过的时候，已经把本钱给到了。”

罗茁最想分享的是：一个最基本的理念还在于要坚守正确的的价值观和投资逻辑，做早期投资特别重要的是保持一个严谨的心态，能做独立的判断。如果投资都趋同、走同质化的道路，反而会出现很大的问题。“这是我们过去一直坚持的，当然在国内经过了一个漫长的排队等候期，去年和今年的上市都成功了。既然是做了一个早期投资的VC，真的是要坚守、小心判断，坚持正确的价值观是最最重要的，而非盲目的同质化。”