循名责实 苦练内功 将产权市场尽快建设成为完全的资本市场

◎ 何亚斌（中国诚信信用管理股份有限公司中南分公司，武汉430071）

循名责实 苦练内功 将产权市场尽快建设成为完全的资本市场

◎ 何亚斌（中国诚信信用管理股份有限公司中南分公司，武汉430071）

1988年5月武汉市体改委批复同意成立“武汉市企业兼并市场事务所”，全国第一家产权交易机构诞生，以此为标志，我国产权市场已经走过28年的不平凡历程。在发展中，得到过三次“福音”。第一次是2003年12月31日发布的《企业国有产权转让管理暂行办法》（国务院国资委、财政部令第3号），规定“企业国有产权转让应当在依法设立的产权交易机构中进行”。进场交易，为国有产权规范转让提供了保障，为通过产权市场发现合格投资者、发现价格提供了前提。执行数年后，从全国来讲，基本解决了场外交易大问题，并由此带动了金融企业国有资产转让进入产权市场交易（财政部令第54号，2009年），带动了人民法院委托评估、拍卖涉诉资产活动进入产权市场办理（法释〔2011〕21号、法〔2012〕30号），带动了中央文化企业国有产权转让进入产权市场交易（中宣发〔2011〕49号、财文资〔2013〕5号），以及其他许多权益类产权的进场交易。第二次是2009年5月1日企业国有资产法的施行，确立了“依法设立的产权交易场所”的法律地位，第三次就是中发〔2015〕22号文件的出台。

2015年8月24日，中共中央、国务院印发《关于深化国有企业改革的指导意见》（中发〔2015〕22号，以下简称“22号文”），提出了国企改革的总体目标、重大举措和相关要求。围绕5项重大改革举措，嗣后，国务院、国务院办公厅和相关部委相继出台了4个推进性的配套文件。22号文首次明确产权市场属于资本市场：“支持企业依法合规通过证券交易、产权交易等资本市场，以市场公允价格处置企业资产，实现国有资本形态转换。”

产权业界和产权市场监管机构当前第一要务就是要苦练内功，按着“资本市场”的名义去寻找实际内容，使名实相符。苦练内功的含义很广泛，择其要者而言，有以下“七抓”。

1　抓学习

认清使命，坚定信心。要在全行业开展学习中发22号及其配套文件的活动，全面准确地掌握文件的精神实质，进一步掌握党中央国务院对产权市场的定位、期望和要求，列出责任清单，分工负责，计日以进。要在深入学习中坚定信心，增强责任感和担当精神。不学习就不知曙光在前，不知重任在肩。

重点在方向上，进一步认清产权市场是作为非上市非公众企业进行资本交易的市场，从而开展定向服务。国务院国资委自2003年成立起，就提出产权市场作为资本市场的长尾部分，是有光明前景的。证券市场是为小众服务的热门市场，产权市场是为大众服务的、流转量待拓展的市场。要把服务对象从国有企业扩展到非国有企业，转向有限合伙企业。围绕这些服务对象去创新服务方式。同时要认识到，产权市场作为资本市场，在功能和能力方面，现在还是不完全的。

2　抓修法

积极主动参与修法建章，争取将产权市场多种新功能以法律的形式固化下来。中发22号文提出“要加强国有企业相关法律法规的立改废释工作，确保重大改革于法有据。”这项工作当然主要是监管部门与立法机关协调的事，但产权交易行业协会可以争取主动参与。要将党中央国务院文件中关于产权市场的内容尽可能地融入其中。最主要的是将产权市场与证券市场并列作为资本市场重要组成部分的规定，通过产权市场引进战略投资者改革为混合制经济的规定，增资扩股通过产权市场阳光办理的规定，产权市场价格发现和价格形成功能的规定，产权市场成为反腐败工作机制组成部分的规定，等等，都要在新的国资法中尽可能得以体现。

3　抓规划

以全面改革的思维设计我国产权市场新的体制机制和发展规划。2015年，是产权市场受到时代眷顾的一年，历史上从来没有出现过这么多关于国企改革和产权市场发展的文件。时代在召唤我们。2016年，适逢十三五规划实施的头年。在这样的历史关头，产权界的领袖人物和专家应当发挥聪明才智，不假手于科研院所，自己制订出一个全新的适用的改革和发展规划来。改革要注重全局性、协调性，防止局部化、碎片化。在统筹规划的前提下，坚持问题导向，排出优先序，有节奏、有步骤、有阶段性重点地推进各领域全方位的改革。这种规划不可能一蹴而就，需要许多能工巧匠发挥智慧和创造性，重在规划的支撑体系设计，否则，规划就将成为空话。

4　抓对接

向中纪委和国务院国资委纪委争取，将产权市场这一能保障实现“不能腐”的阳光市场，对接组装进中央反腐倡廉制度体系和工作体系中，服务于反腐倡廉大业。中发〔2015〕22号在国企改革的“主要目标”中专门提出，目标之一是“企业党的建设全面加强，反腐倡廉制度体系、工作体系更加完善”。2016年1月14日十八届中纪委第六次全会公报指出：要“着力构建不敢腐、不能腐、不想腐的体制机制。”“坚决减存量、遏增量，确保实现不敢腐的目标，强化不能腐、不想腐。”产权市场自从诞生之日起，就被作为反腐倡廉制度体系和工作体系的天然组成部分，而且比证券市场做得要好。身为中国证监会原副主席的李剑阁痛心自揭“监管审批体制导致巨大寻租机会”（新浪网2016年1月10日），这种情况产权市场不存在。我们要继续争取将产权交易平台有机地对接组装进这两个体系之中，服务于反腐倡廉大业。

5　抓能力建设

真正发挥资本市场的功能，提高服务国企改革的水平。

5.1在服务混改上，提高组合民间资本参与国企混改的能力

应当说，国务院国资委很早就认识并重视这个问题。2012年5月就出台了《关于国企改制重组中引入民间投资的指导意见》（国资发产权〔2012〕80号）。这个文件许多内容仍被2015年的中发22号文所吸纳。80号文第十一条对产权交易机构提出了要求：“从事国有产权转让的产权交易机构，应当积极发挥市场配置资源功能，有序聚集和组合民间资本，参与受让企业国有产权。”我们现在有一个重新认识80号文重要意义的问题。产权界要聚集一批民间投资者群体，才能在组合民间资本参与国企混改有所作为。用互联网+产权市场，是正确的选择。

5.2在服务增资扩股上，提高办理增资扩股业务的能力

国务院为配套中发22号文而制定的《关于国有企业发展混合所有制经济的意见》（国发〔2015〕54号）最大的突破是，明确了增资扩股通过产权市场和证券市场办理。这同时也是一个考验产权市场能力的试金石。产权交易机构是否具有投资银行功能，拿到国企增资扩股项目后，能不能选择到合适的投资者把股权认购出去，是一个需要用心的精密的技术活，必须全国的产权交易机构联合互助方可成就。

5.3在价格形成机制上，真正体现产权市场形成价格的能力

产权市场发现投资者、发现价格的功能是世所公认的，但“价格形成功能”的能力还不强。国务院国资委产权局前任局长邓志雄同志在《产权市场创新的方向》（见《产权导刊》2011年第10期）、《健全市场体系完善市场机制推动中国产权市场健康发展》（见《产权导刊》2012年第9、10、11期）对产权市场的价格形成功能做过先导性论述，现在有一个继续执行到位的任务。

6　抓诚信建设

加强市场参与者的诚信建设，大大提高信息披露的广度和深度，更进一步适应资本市场公开透明的要求。2014 年6月，国务院《关于印发社会信用体系规划纲要（2014—2020年）的通知》（国发〔2014〕21号）出台后，各地各部门都加快了社会诚信建设的步伐，中国企业国有产权交易机构协会也获得了商务部和国务院国资委的批复，在全行业开展信用评价活动。国发〔2015〕54号文还要求，对混合所有制经济改革合作方的诚信与操守，进行审核把关。加强诚信建设，进一步提高产权市场相关各方的透明度和公信力，是必须及早重视的紧迫任务。

7　抓风险防范

高度重视创新业务制度建设，防范各种风险；高度重视产权队伍廉政建设，防范腐败风险。风险防控必须摆在首位。作为产权行业协会，要推动各会员单位首先树立风险防控意识。各产权交易机构要把风控作为核心竞争力建设的重要内容来抓。要防控法律风险、政策风险、经营风险、财务风险和业务风险。要平衡好收益与风险的关系，不可铤而走险。某些风险不可识别、不可预测、不可控制的业务，不可轻易尝试。在互联网技术和信息技术的推动下，大数据在金融行业的风控中获得了很大进展，但在实际运用中，其有效性还需进一步提高。就个人来说，产权机构负责人因腐败而沦为阶下囚的，近年已不鲜见。如何守住底线，已成为一个不容忽视的公共问题。

（作者为湖北产权市场创始人，中国企业国有产权交易机构协会原副秘书长，研究员）