民间投资如何重拾升势？

南方周末记者 岳家琛 采访整理 南方周末实习生 徐茂祝

南方周末记者 岳家琛 采访整理

南方周末实习生 徐茂祝

7月15日公布的国家统计局数据显示，2016年1-6月份，民间固定资产投资158797亿元，同比名义增长仅为2.8%。而同期全国固定资产投资（不含农户）258360亿元，同比名义增长9%。

民间固定资产投资增速的快速下滑引起关注。就在2015年，民间固定资产投资增速还高达10.1%，高于全国固定资产投资增速10.0%。在走势图上，全国固定资产投资增速与民间固定资产投资增速，这两条曲线形成了一个“喇叭”形状：直至2015年底，两条曲线都是几乎重合的，到了2016年2月份，前者保持了10.2%的高增速，而后者突然下滑至6.9%。此后，“喇叭”的敞口越来越大，直到二季度末，两者相差了6.2个百分点。

民间投资增速在半年内从10%下滑至不足3%，惊动了决策层。5月下旬，国务院九个专项督查组在未提前通知地方的情况下，奔赴江西、黑龙江、广东、湖南等18个省市区，进行为期10天的实地督查，这是国务院首次对促进民间投资开展专项督查。督查组发现，民营资本普遍反映的问题有缺乏公平待遇；抽贷、断贷现象突出，融资难；审批繁琐；成本高、负担重等四大方面。

南方周末记者就此采访了多位专家，摘其观点，以飨读者。

企业税收优惠落实不甚理想

李炜光（天津财经大学教授）：

我们对四地民营企业税费负担的调查显示，在2010年到2015年，宏观税负口径均在40%上下波动。2009年以来，企业税费负担率在30%-40%，与国家发改委调研数据相近，“五险一金”构成了企业较重的负担。

分产业来讲，第二产业，包括制造业、建筑业等，税费负担最重，第三产业次之。“营改增”之后，有的企业税负加重了，比如会展业、运输业都有这样的问题。调查发现，第三产业的税痛感低于第二产业，企业享受指向型优惠政策时会降低税痛感。

实际上，税收优惠政策的落实情况不甚理想，部分企业表示未享受到优惠政策。在这次调查中，还发现了企业家预期不确定、制造业问题突出、竞争环境不公平等问题。67%的被访企业认为税负较重或很重，33%的被访企业认为可以接受或很轻。

调查显示，“五险一金”占企业用工成本的比重在20%-50%区间内的占64%，2008年至2014年每年人均五险负担从1万元上涨至1.8万元，抑制了职工个人消费，也造成了企业过重的用工成本负担。以武汉市为例，2010年-2015年，总体工资税负徘徊在60%上下，即企业每雇佣一个劳动力所负担的成本中，有六成左右交了五险一金，剩余部分为没有扣除个人所得税的员工实发工资。

从湖北省的数据来看，2000-2014年间，国有控股工业企业在“资产总计”、“纳税总额”、“利润总额”中，分别增长了1.7、9、3.4倍。与此相对应的，私营工业企业则分别增长了63、120、76倍。资产收益率，私营工业企业是国有控股工业企业的2.6倍，资产税收贡献率，私营工业企业是国有控股工业企业的1.4倍。

在经济效益，尤其在资产收益率以及税收贡献率上，私营工业企业亦远高于国有控股工业企业。

国家发改委经济研究所对1643户企业的典型调查显示，企业税负在不同规模之间分布严重不均衡，企业规模越大，税负越低；规模越小，税负越高。微型企业的税收负担还是比较重。

国家会计学院《中小企业税收发展报告》对18个省5002家中小微企业的调查显示，小微企业所得税的负担明显高于大中企业。增值税负担比例大致相当。同时，小微企业获得税收优惠和减免较难——1447家小微企业中，获得优惠的仅占17%，而83%的小微企业未获得优惠。

根据人民银行5000户工业企业调查：2015年四季度，有四分之一的小微企业认为“税费重”是当前面临的三个主要问题之一。2015年1-10月，某省规模以上中小工业企业主营业务收入较上年同期仅增长3.5%，税金总额较上年同期增长12.1%。

企业除营业税、增值税等税收外，还需缴纳各种行政事业费以及政府性基金。2014年，中央层面各级行政事业收费清单两百多种，政府性基金四十余项。这些费用和基金并不随税基减少而减免。

减少企业留利和缩水企业家财富，对企业投资和扩张会产生遏制作用。税负的大部分可以转嫁，推高市场物价，不利于扩大民间消费，且税收归属难以确认。在给定的市场需求函数下，过重的税负减少了该产品以及相关产品的市场需求或供给，从而对整个社会产生了大量的“无谓损失”，减少了社会总福利。

目前，现行税制以流转税为主，税制具有累退性，导致企业尤其是小微企业税负增高，不利于投资和创新。且存在重复征税现象。增值税设计和出口退税政策对小微企业多有不利。

同时，税收征管水平仍然较低，没有建立起随财政收入下降而自动削减财政支出的机制。支出的刚性存在和收入下滑的现状相对撞，必然产生较大的财政赤字。

制造业出路在哪里？

唐大杰（CEI中国企业研究所秘书长）：

民间投资下降的确是这么多年来的第一次，尤其到6月份的负增长。反观另一面，彭博社有一个数据：截至第二季度，中国企业的现金或者现金等价物持有环比增长了18%。而且再加上整个上半年，国家对信贷的超额投放，流动性金额的泛滥，导致企业有很多钱又不投资，这是为什么？

在近期土地拍卖地王频频出现，资产泡沫引起关注的情况下，也是一个非常奇特的现象。这就能回答上面的问题。

对在上海生活的温州商人，最近我们做了一次调研。他们通常有三十多年发展历史，很多都是从很小的事开始做起。十多年后，他们事业做大后，纷纷迁到上海。但现在又发生一些变化，在上海维持制造业的成本太高了。

调研中我们发现，制约制造业发展的不仅仅是房价、工资，还包括税费政策、劳动争议的处置成本等等。

有个商人把工厂的一部分搬到安徽滁州，比较后发现，滁州的社保基数居然比浙江还高，这是一个奇特的现象。

另外，在劳动纠纷上，上海嘉定有一个很大的企业，是温州一个做泵业的，一年做几十个亿营收。政府要腾笼换鸟，上海也有意撇出一些所谓低技术含量，高密集度的企业。于是企业要裁员、搬迁。光一个厂，搬迁的员工赔偿就三百多万。

还有一个案例。一家很大的餐饮企业，开业二三十年的店，最近处理一个老员工，19年的工龄，和对方又是签订的无固定期限的合同，这样解雇他就很困难。如果按照规范的赔偿标准，该给他39万，但是这个员工提出要79万的赔偿。就是这家企业，上半年遣散的费用预计要达到680万。温州企业面对的最大困境就是：工厂想关关不掉，因为有太多人跟着做了二三十年，大家都没有别的出路。

还有一个普遍存在的问题是，他们的下一代不愿意接班。我见了这么多企业家，下一代接班的都没有。制造业的出路在哪里？

要降低民资进入门槛张曙光（社科院经济研究所研究员）：

2016年以来，中国经济运行面临着一个非常奇特的现象，就是民营投资下降，甚至6月份出现了负增长。这个现象可以说在中国经济运行这些年里面是非常少见的。

从2006到2012年，民营投资在整个投资中的比重从49%点多增长到了61%点多。去年，尽管民营投资增长慢，但是仍然占到了全部投资的64%。民营投资下降还有一个现象可以说明，就是PPP。2015年PPP政策明确出来以后，全年的投资就上万亿。今年3月30日以后，根据财政部公布的资料，现在的PPP项目有7700多个，总的投资是87800多亿。但是，落地的只占到了21%，民间投资的参与率比这还低。

我们的民营资本在GDP、在财政收入里面都占到了一半以上，解决了80%的就业，但是现在，民间投资出现了下降。现在说去产能、去杠杆、去库存，中国经济的杠杆率就是债务和GDP的比例，或者说债务与资产的比例。杠杆率上升的一个很重要的原因就是国有部门的杠杆率高，民营部门的杠杆率低。现在中央国有企业杠杆率68.65%，地方国有企业62%点多，而民营企业是59.07%。但是贷款的百分之七八十都进了国有企业，所以民营中小企业仍然是存在融资难的问题。

国有部门占着主要的股权，民资进去仍然是小股东，没有投票权和决策权，谁愿意进去？经济增速在下行，很多产能过剩，还有多少能投资的地方？能投资的地方很多有高的壁垒，民资进不去。所以现在就是想进的进不去，不愿意进的让人进大家也不进了，所以投资就下降了。