装修行业上市公司环境信息披露对企业业绩的影响

2016-08-10黄娟周佳尧

财会学习 2016年14期

关键词：环境信息披露公司业绩

文/黄娟周佳尧

文/黄娟周佳尧

摘要：本文选择装修行业为样本，研究了其环境会计信息披露对企业业绩的影响。研究发现：企业环境信息披露的质量越高越能提高企业的绩效，通过研究装修行业环境信息披露对公司业绩的影响，为我国环境信息披露相关法律法规的完善提供了经验证据。

关键词：环境信息披露；公司业绩；装修业

一、问题的提出

日益严重的环境污染使得公众的环境保护意识越来越强，众多利益相关者十分重视企业的环境保护问题，通过企业财务报表中的环境信息披露进行决策，评介企业是否值得投资、贷款、信任，这决定了公司的业绩和可持续发展的能力。学者们逐渐意识到环境会计信息披露会对企业价值产生影响，国内研究者开始研究它们的关系和相互作用。但学者们多是以全样本来分析，行业的研究很少。因此，本文选择装修行业为样本，研究其环境会计信息披露对企业业绩的影响。

二、研究变量及理论基础

（一）样本选择和数据来源

本文样本最终选取了沪深交易所的59家装修材料上市公司，其中深交所41家、沪交所18家。本文的样本资料都来自装修行业在沪深交易所的的59家上市公司，数据的来源是新浪财经网、巨潮资讯网、证券日报等，还有许多的公司信息来自网易财经网，环境公开披露的信息一般都在年报中的会计报表附注、董事会报告、社会责任报告中。

（二）因变量

本文研究环境会计信息披露对企业的业绩影响，所以因变量就为企业业绩的指标，本文选取了净资产收益率（ROE）来作为反映企业业绩水平的指标。净资产收益率=净利润/平均净资产*100%，一般一个企业的净资产收益率越高表示企业盈利能力越强。

（三）自变量

本文的自变量有两个，一个是非变量，就是该企业是否主动对外进行了环境信息披露，如果进行了变量就赋值为1，没有进行披露就为0。另一个变量就是环境信息披露指数（EDI），指数的值越大，表示企业环境信息披露的越详细，披露水平越高。国内外相关文献反应对于环境信息披露的比较方法大多有两种，一种是声誉指数法，一种是内容分析法，声誉法是根据公司的声誉排名来划分等级，但是由于这种方法的主观性太强，并且声誉评价的方式还不统一，所以本文选用内容法来分析：对公司年报中所有有关环境信息的内容进行整理，将信息划分为几个项目，然后通过统计和计算来给每个项目一个分值。

本文因为样本是装修材料公司，所以将环境信息划分为5各部分，环保费也就是排污费和绿化费、政府的环保补助费、环保方面的建设和技术开发、环境管理认证通过情况、环保政策和理念。然后对这些内容进行打分，一般描述的披露为1分，详细披露为2分，详细披露加上数值分析的为3分，环境认证通过只有通过或不通过，通过1分，不通过0分，公司没有披露则为不通过，所以每个企业的环境信息披露指标的公式为：EDI=A1+A2+A3+A4+A5，（A1～5）代表5项信息的得分情况，得到的总分即为这个公司的披露指数，最佳得分为13分。

（四）控制变量

对于研究环境披露对企业业绩的影响，不仅仅有自变量和因变量，还有很多其他的变量因素，于学斌、张杰（2013）在研究环境信息披露对企业业绩影响时，都提出了企业规模、年限、资产负债率、综合财务绩效、主营业务增长率等影响企业的财务业绩，所以本文选取了企业规模、企业年限和主营业务收入增长率三个为控制变量。企业规模的影响很大，企业规模越大，关注企业的人越多，并且规模越大资产就越多，这在很大程度上影响了财务业绩，本文用期末资产总额来作为规模指标。对于企业年限也一样，企业存在的时间越久，就像百年老字号一样，积累的财产越多，所以对企业的业绩也有一定的影响，本文以上市年限为准。主营业务增长率是判断企业所处于的阶段，成长、成熟还是衰退，成长期财务业绩会不稳定但在增加，而成熟期业绩将会稳定发展或逐渐向下，衰退期企业的业绩将会持续向下，所以主营业务增长率也会影响业绩。（见表1）

表1　企业环境信息披露和财务业绩的变量表

（五）研究假设与模型构建

一个企业如果履行了环境保护的责任并且公开披露保护信息的话，会得到更多的投资者和政府的支持，这样企业的财务状况就会得到改善。企业积极的披露信息会给利益相关者更多的信任，并且他们会根据披露的信息作出更有效的决策，这些更有效的决策又会进一步给企业带来财务经济上的提高，能够得到政府和大众的信任在很大的程度上带来了很多无形的利益，相对于整个行业来说，竞争力都会提高很多。相反企业不披露相关信息，企业的声誉将不会高，投资者也不会轻易的对这家企业进行投资，那企业的业绩也就不会高，所以通过以上总结本文提出假设：

企业环境信息披露的水平越高，企业的业绩越高。

通过描述性统计、相关性分析、多元性回归分析的方法对我国装修行业的环境信息披露对企业业绩的影响进行分析研究，建立以下模型：

ROE=α0+α1EDI+α2EADW+α3SIZE+ α4AGE+α5GROWTH+μ

其中ROE代表净资产收益率，EADW代表是非变量，NPM是销售净利率，SIZE是企业规模大小，EDI是环境信息披露指数，AGE是企业年限，GROWTH是主营业务增长率，a0是常数项，a1～a5是回归系数，μ是随机干扰项。

三、实证检验与分析

（一）描述性统计

表2显示了本文的自变量因变量以及控制变量的统计特征数据，自变量是EDI、EADW，因变量是ROE、NPM，控制变量是AGE、SIZE、GROWTH。

表2给出了描述统计的结果，我净资产收益率在-14.41～21.17之间，均值是6.4517，标准差是7.67，这说明了公司的盈利水平有较大的差异，销售净利率的标准差是10.05，这体现了公司之间的获利水平差距很大，是非变量的均值是0.73表示大部分的公司进行了环境的披露，但披露指数最高的公司是7分，最低的0分，他们的平均值和标准差为3.10 和2.3，这说明了公司的环境信息披露水平普遍很低且差异大，从公司规模来看，最小值和最大值相差很大，表2规模的标准差值显示了各公司存在很大的差异，因为各公司经营内容不同，例如木材和涂料成本相差很大，由于本文是从公司的总资产来看规模的所以有很大差异属于正常。

（二）回归性分析

根据上文提到的模型对我国装修行业上市公司的环境信息披露指数和财务业绩进行回归分析：（见表3）

由表3可以看出，模型一调整后的R2为0.608，表示这个模型可以解释因变量的60.8%，这说明了模型一的拟合度很好，D-W值接近2表示本模型不会存在序列上的问题，净资产收益率和披露的指数回归系数是1.913、是非变量的系数是2.806，在1%的水平上关系显著，所以净资产收益率和环境信息披露是显著正相关，不仅如此，规模、年限的系数分别为0.511、0.140，表示这些变量都与净资产收益率是正相关，所以本文的假设成立。

四、结论

目前我们的企业环境信息披露还是自愿披露，所以各企业反应出来的信息还不完整、不规范，大多数的学者还没有研究环境信息披露和企业业绩的关系，本文以装修行业为例探讨了环境信息披露对企业价值的影响，结合国内外的文献和相关理论，以59家装修行业上市公司收集到的数据信息进行实证分析，得出结论：财务业绩指标与是否披露值呈正比，说明企业披露环境信息比不进行信息披露的企业业绩要好，而披露的水平和企业的财务业绩有正相关关系，这个结果说明了环境披露水平越高，投资者和政府对企业的关注度越高，投资者因为企业详细的环境披露而对它产生了好的影响，甚至完全的信任该企业，那他将会加大投资的力度，给企业带来巨大的经济利益。同时我们发现披露水平和财务业绩是相互促进的，披露水平高，企业的财务业绩也高，财务业绩高了企业又更加提高了环境信息披露的水平。