新形势下风电项目投资风险的识别

2016-07-20张建军

中国市场 2016年24期

关键词：投资风险新形势

于　澎,张建军

(河北工业大学　经济管理学院,天津　300401)

新形势下风电项目投资风险的识别

于澎,张建军

(河北工业大学经济管理学院,天津300401)

[摘要]进入21世纪以来,能源短缺以及环境保护等问题已经得到全世界范围的关注。进入“十三五”以来我国政府更是明确提出发展目标并出台了一系列激励政策,加快了我国风力发电行业的发展,在能源供应中的比重不断增加,近几年呈跨越式发展趋势。在介绍风力发电项目投资中的风险特点的基础上,应用多种风险识别方法,对新时期的风电项目投资风险的影响因素进行梳理。

[关键词]新形势；风电项目；投资风险

[DOI]10.13939/j.cnki.zgsc.2016.24.236

1风电项目投资风险的特点

1.1综合性

由于风电项目投资涉及社会、经济、技术等各个方面,所以其风险表现为综合性,各影响因素之间变化呈现复杂的关系。

1.2不可预知性

风电项目投资的风险的主要特征是不确定性,也就是难以预知。如上网电量的不确定性、国家政策的变化、战争的爆发、自然环境的变化等,客观条件不断变化导致不确定性是风险的客观体现。

1.3间歇性

风是风电的一次能源,风力的大小直接影响着发电量以及对电网的冲击程度。风大时风机产生电能无法被电网消纳,会导致弃风限电的现象；风小时产生的电能会对电网产生冲击。

1.4反调峰性

就是与电网调峰谷负荷工作唱“反调”,实质上是在调峰工作中某些地方电网或电厂不顾全网利益的一种反常行为,他们在电网低谷负荷全网出力过剩时不吸收系统功率,相反还输出功率,抢发电量；而在高峰时因机组电压低,温度高又减其可调出力,其结果非但加重了其他调峰调频厂的压力而且使系统高峰负荷时,出现严重低周波；而在夜间低谷负荷时出现严重高周波情况,这种现象在调度术语,习惯上称为反调峰。风电的反调峰特性增加了电网调峰的难度,增加了电网调频的压力和常规电源调整的频次。调峰容量不足会出现低负荷时段弃风的情况。[1]

2风电项目投资风险影响因素的识别

2.1技术风险

风电项目投资行为中,技术风险占有举足轻重的地位,技术因素不仅决定着风力发电的有效利用时间,还决定着使用寿命,对于投资者来说这些都是决定其最关心的投资收益的核心问题。技术风险主要包括以下内容。

机组的选择风险。风电场投资过程中,风力发电机组的选择受到自然环境、交通运输、吊装等条件的制约。在技术先进、运行可靠的前提下,根据风电场的风能资源状况选择综合指标最佳、经济上切实可行的风力发电机组直接关系着整个风电项目的投资成本和投资收益。

调峰设备风险。目前电网调峰能力不足是限制我国风电并网的主要原因之一。风电是一种具有波动性、间歇性、反调峰性的能源,这给电力系统安全经济稳定带来一定的负面影响。调峰涉及电力运行的经济代价、电源结构以及风电功率的准确预测等,这对整个电力系统的影响都很大,是目前公认的制约风力发电被电力系统接纳的主要因素。

并网风险。由于各区域电能供需关系不同而且电力系统的调峰能力不同,所以各地风电的并网能力也不同。

上网电量。风电场投入运营之前,由于上网电量对于工程投资回报分析至关重要,而工程现场运行数据还未积累,因此对上网电量的估算和预测是一项关键工作。影响上网电量的因素涉及风电机组自身出力特性、风电场空域风能资源、风电及组件尾流状况等一系列因素。

使用寿命。据统计,2009年我国风力发电总装机容量为159GW；与之相比,2014年总装机容量为370GW。虽然2015年的统计数据还未公布,但从强劲的势头来看,至少要近一半的风电场的风力发电机组在达到设计寿命后仍继续发生着作用。对于风电行业来说延长发电机使用寿命等于增加了收益,但同时也增加了运行和维修成本。因此,风电机组的使用寿命同样是关乎投资成本、收益的风险影响因素。

2.2管理风险

在风力发电项目投资活动中,几乎每一项管理决策都影响着整个风电项目的成本、收益。管理风险主要包括：

工期延长风险。虽然风力发电建设项目建设的施工周期短、项目运营时间长,但是由不可抗力或人为造成的工期延长仍然会给投资者带来一定的损失。然而,每一个投资项目都是一项复杂的系统,影响工期的因素也很多,且影响的严重程度也不尽相同。

建设安全风险。在项目建设的过程中有可能发生由自然因素、人为因素引起的造成人员伤害或者财产损失的事故。因此项目建设过程中建设安全风险不容忽视。

建设质量风险。风力发电的建设质量直接影响着风电场的寿命、检修成本等影响投资者的成本和收益。然而,影响建设质量的因素往往错综复杂,不仅与施工队、施工人员的因素有关,还与机械设备、原材料、施工方法工艺、自然环境等因素有关。

运行安全风险。风力发电项目建成以后的运行阶段仍然存在着一些安全风险影响因素,这些因素主要影响风电场和整个电力系统的安全稳定性和供电的可靠性。其主要分为外部因素和内部因素。外部因素包括：地理位置的特殊性、自然灾害和恶劣气候、外力破坏影响等。内部因素包括：负荷分布及负荷特性、继电保护与安全自动装置的配置及运行状况的影响、人员行为和技术素质的影响以及系统试验、设备检修、工程施工及新设备启动等工作的影响等。[2]

2.3经济风险

经济风险是指能够影响投资者成本、费用、收益等发生变化的影响因素的总和。风力发电项目投资的经济风险主要包括以下内容。

金融风险。金融风险主要表现在项目融资中利率风险和汇率风险两个方面。项目发起人和贷款人必须对自身难以控制的金融市场上可能出现的变化加以认真的分析和预测,如汇率波动、利率上涨、通货膨胀、国际贸易政策的趋向等,这些因素都会引起项目的金融风险。

建设成本风险。建设项目尤其是风力发电项目具有投资规模大、工期相对较短、影响因素众多等特点,因此建设成本风险表现形式有别于其他类型的工程。按时间顺序进行分类可分为三个阶段：第一,设计阶段,既要注重工程的安全系数，又要考虑到经济上的合理性；第二,招投标阶段,工程量的计算、标底编制、合同签订等环节出现问题都将给投资者带来不可估量的损失；第三,施工阶段,建设单位施工现场代表和监理人员的素质都直接影响着工程质量、工期以及建设成本。除此之外,还要有合理的资金使用计划,确保资金及时到位。

检修成本风险。按照规定每台风电机组每年至少检修一次,而随着时间的推移检修费用在不同阶段也不尽相同,维护检修的费用主要包括人员的工资以及油等消耗品。

电费结算风险。目前我国电力行业结算制度相对完善,但由于一些自然因素或人为因素,或多或少的会出现一些供电单位拖延发电单位电费的情况。电费结算的拖延可能会给风电项目带来资金周转的障碍,可能会导致延误工期、贷款利息增加等损失。

效益的不确定性。由于未来的效益是未知的、存在一定的不确定性,一旦实际收益与期望收益之间的举例过大,将给投资者带来不可估量的损失。因此,对未来效益进行科学合理的估计尤为重要。

报废处理风险。固定资产在使用寿命内,应当按年计提折旧,到达使用年限后进行报废处理。风力发电设备有别于一般的固定资产,一般处于风力资源丰富的地区,其遇到极端恶劣天气、自然灾害等情况的概率相对较高。同时,大部分的设备到达使用寿命后仍可发挥作用,2014年英国的研究人员调查了500多个风电场,发现在20世纪90年代建成的老式风电机组,在19年后仍然可以发出3/4的功率,他们的结论是,大多数风电机组运行的时间应该能够比预期更长。因此,风电设备的报废处理同样存在着一定非风险。[3]

2.4市场风险

市场风险是指由市场规律等因素给风力发电项目带来的风险。市场风险包括。

能源结构风险。根据2015《BP世界能源统计年鉴》统计,2014年我国风电消费量达1584亿千瓦时,较2013年同比增长了12.2%,在总的一次能源消费量中的占比有所提升,同时煤炭的比例有所下降,具体数据见图1。由此可以看出国家在不断优化能源结构,而国内不同地区的可再生能源结构也不尽相同,由此带来的风险应当防范。

图1　2014年中国一次能源消费占比

区域供需的不确定性。在我国不同地区的发展状况不同,对电力的需求也不同。像东部沿海地区经济相对发达,对电力的需求也相对较大,具有一定的风能资源；中西部和东北部地区经济发展相对落后,对电力的需求相对较小,而风力资源丰富。我国目前风电项目大多集中在上述风力资源丰富的地区,由于需求相对较小,风力较大时存在一定的弃风限电的状况。

2.5自然风险

自然风险是指因自然力的不规则变化产生的现象所导致危害经济活动、物质生产或生命安全的风险。其特征表现为不可控性、周期性、事故因其后果的共沾性等。风电项目投资所面临的风险主要有以下内容。

气候的不确定性。风力发电的一次能源是自然资源,气候对风能的影响十分明显。如果恶劣天气持续时间较长,不仅会减少风能的可利用时间,还可能会对风电设备造成一定的损坏,给投资者带来一定的损失。

一次能源的不确定性风险。风力发电就是将空气流动的动能转化成电能,风能资源的多少直接关系到生产的电能和投资者收益。因此,选址时对相关地理位置风能的预测应当更加准确,若没有准确预测,风电场一旦建成投产将可能给投资者带来不可估量的损失。

2.6政策风险

现阶段我国风力发电成本较高,只有在国家政策的支持下风电行业才会得到健康的发展。在节能减排、环境保护等口号的促进下,目前风电行业处于一个良好的发展环境,而且需求市场潜力巨大。政策风险主要有：

审批政策变化风险。风电弃风限电形势加剧,全年弃风电量339亿千瓦时,同比增加213亿千瓦时,平均弃风率15%,增加7%。在风资源丰富的“三北”地区弃风现象相对严重,具体情况如图2所示。在国家能源局2016年度风电并网消纳工作的通知中,研究决定2016年度在以上地区暂不安排新增常规风电建设规模,力争解决这些地区的弃风限电问题。由此可见,在大力发展风电的同时,科学选址时不仅应当注重技术和自然因素,也应当注重各地审批政策带来的风险。[4]