哈大齐工业走廊企业融资问题研究

于静　范继红　赵琳　韩阳

摘要：结合哈大齐工业走廊区域内企业所处产业周期分析其融资渠道，笔者指出了走廊内企业融资存在的问题，包括区域经济增长速度放缓，地方财政实力有限；资本市场效率低，融资渠道单一；财政税收支持力度小以及融资担保机制不完善等。应优化融资环境，提供多元化的现代融资渠道。

关键词：哈大齐工业走廊；企业；融资

中图分类号：F127 文献标识码：A

文章编号：1005-913X（2016）02-0045-02

一、问题的提出

“哈大齐工业走廊”建设实质是以哈尔滨、大庆、绥化和齐齐哈尔四个城市为基础的黑龙江省产业集群的构建，该区域是黑龙江省经济实力强、工业水平高、经济辐射力大、科技人才优势明显的地区，也是上市公司最集中的地区，黑龙江省29家上市公司中有24家分布在这一地区，占比82%。促进哈大齐工业走廊企业发展是一个涉及面很广的问题，可以从各个角度来研究。然而从实践来看，在哈大齐工业走廊企业发展的过程中运营政策的制定和实施都离不开资金的支持，资金是企业的血液。

二、哈大齐工业走廊企业相应的融资渠道

（一）装备制造业，代表企业包括“中国一重、东安动力”等

哈大齐工业走廊规划中装备制造业所涵盖的电站成套设备应该处于成长期到成熟期转变的行业，而重型机械装备属于成熟期或衰退期，交通运输装备属于幼稚期。大型企业可以适当考虑采用发行债券和股票，利用债权和股权引入国有资本和民间资本进行直接融资，不仅可以为投资方带来丰厚的回报，而且可以保证大型企业的可持续发展。

（二）石化工业，代表企业如“大庆华科”等

目前哈大齐工业走廊石化行业面临资源枯竭和国际能源价格低迷的现状。哈大齐工业走廊规划中石化工业所涵盖的内容大多数应该处于成熟期或衰退期。融资渠道方面可以考虑采用发行债券和股票，利用债权和股权引入国有资本和民间资本进行直接融资。

（三）农副产品深加工行业，如“北大荒、万向德农”等

农业产业化经营必须充分发挥农业银行的重要作用。为农业产业化提供金融支持，由龙头企业、合作经济组织带动农户，形成利益拉动下的经济连锁反应，实现农村经济发展和金融成长“双赢”。从融资渠道上来看，一方面要改变贷款条件，降低贷款门槛，大力扶持村镇银行发展，让农业小额信贷在农业产业化扶贫中发挥更大的作用；另一方面，由于在农副产品深加工中技术应用产效快，可以考虑吸收民营资本和风险投资。

（四）医药工业，如“哈药股份、葵花药业”等

目前我国生物医药产业整体仍处于成长期阶段，属于具有生命力和成长性的产业。对于处于成长期前段的生物制药企业的资金筹措，通过资本市场、风险投资等各种形式的联合、兼并与重组，实现企业间的优势互补和扩大规模，改善医药企业规模过小、布局过度分散的局面，进一步提高生产集中度。新型药物制剂与新型包材相容性试验一般周期较长、成本大，因而企业资金的筹措，可以考虑采用民营资本参与经营、BOT方式来进行，从而引进或研究新技术。

（五）高新技术产业，如“哈高科、航天科技、工大高新”等

在企业重组方面，应该注重利用国外资金和风险投资资金。在生物技术、新材料、航空航天和新能源及环保技术方面，这些产业正处于幼稚期过渡到成长期，资金筹措方面将会得到国家财政和专项资金的重点支持。除此之外，可以考虑大规模引入民间资本和民营资本，通过股票、债券融资渠道来筹集更多有效的资金。对于这些行业中的中小型企业，可以适当考虑采用发行创业板股票，通过吸收大量闲置的民间资本保证中小型企业的持续有效发展。

（六）现代物流业，如“龙江交通、俄速通”等

物流产业目前仍处于成长期，处于上升阶段。因而在资金筹措上面，采用多元化投资方式，要注重直接投资渠道的应用，可以多采用股票、国有民间资本合营和经营融资的方式，研究BOT方式的应用，并适当考虑外资，既可以节约国家和地方政府的财政支出，减少政府的财政负担，又可以提高民间资本的获利能力，引入国外的成熟科技手段和管理方法，还可以对企业经营起到促进和监督的作用。

三、哈大齐工业走廊企业融资中存在的问题和对策

（一）哈大齐工业走廊企业融资中存在的问题

一是经济增长速度放缓，地方财政实力有限，银行贷款额度受到限制。2014年黑龙江省GDP在全国排在第20位，但增速只有5.6%，只领先于山西省，地方政府财政实力相对不足。本地区银行不良贷款占比高、亏损经营，限制了其对企业的支持力度。国有企业长期以来自有资金严重不足，长期借款几乎全部为银行贷款，对金融机构来说，累积着大量不良贷款，制约了银行对经济发展的支持力；对企业来说，严重地影响企业的竞争力的提高与发展，同样也影响对外部资金的吸引力。

二是资本市场效率低，企业融资渠道单一。健全的金融市场体系需要有多层次、多样化的金融组织。哈大齐工业走廊的金融业仍以传统商业银行为主，外资银行、民营金融机构少。2015年进入本区域的外资银行机构有七家，但各项存款的总体规模截至到2014年只有22.4亿元。黑龙江省上市公司的数量少，且近年也没有增加，直接限制了走廊工业区内利用债券、股票融资方式，融资方式仍以贷款为主。直接融资渠道的狭窄，民间资本的相对忽视，以及招商只注重大项目，都限制了资金的使用效率。

三是工业走廊内企业融资金融和财政政策扶持力度仍需增加。近年来，金融机构对于风险控制理念逐渐加强，对于项目评价上限制固定资产建设，同时也偏向利润率高、周期短、安全性好的项目。哈大齐走廊区域的企业多是政府建设扶持的产业集群，不是市场形成的产业群，所处区域相对其他区域又较偏远，缺乏相应的信贷便利或利率优惠。区内企业除了可以享受所得税优惠政策外，缺少为区内企业提供直接融资或间接融资方面的扶持政策。

四是融资担保机制不完善，企业间接融资较难。工业走廊内大部分为中小企业，产业关联度不高，缺少龙头型大项目的带动，纵向关联、横向配套的产业链和产业集群还没有真正形成。尤其是企业缺乏有效的担保要件，无法通过商业银行审核，银行还不能集中为园区内企业提供充足的启动资金和流动资金。截至2014年，黑龙江省实际开展业务有76家融资性担保机构，实现新增担保额468.79亿元（不含再担保）。业务类型比较单一，银行贷款担保在业务中的所占比例处于绝对优势；其他融资性担保、非融资性担保业务发展困难。担保机构的业务来源仍主要为银行推荐，客户渠道受限。就经营情况来看，除大庆外，担保资金利用率普遍偏低，哈尔滨地区业务总量虽大，但闲置担保资源仍然较多。缺乏自上而下统筹性战略发展和考核体系造成了担保资源利用率低下，企业间接融资难的问题。

（二）解决哈大齐工业走廊企业融资中问题的对策

1.优化融资环境

一是政府在建立社会信用体系方面加大力度。协调有关部门建立地方范围的信用评价体系以及中小企业信用担保体系，使区域信用环境取得很大的改观。鼓励和支持担保企业积极开展融资性担保，非融资性担保业务，积极为区域内中小企业服务，提高担保资源利用率。政府努力减免企业抵押登记费用，搭建抵押品交易平台，降低金融机构处置费用，积极打击恶意拖欠行为，构建良好的投融资环境。

二是结合实际情况制定优惠的财税政策。相对于环渤海经济区，东南沿海各经济区来说，哈大齐经济区在区位和发展条件方面没有明显优势。所以应该在产业结构调整以及区域分工的背景下，结合产业政策有针对性的制定优惠财税政策。哈大齐现行的财税政策以区域优惠为主，以产业优惠为辅，优惠的目标、重点、手段不够清晰，影响了对具有产业优势的农业、石化能源、物流等先导产业的引导效果。尤其是目前黑龙江作为辐射东北亚的对俄窗口的物流以及跨境电商工业园区的支持应加大力度。

三是加强金融安全的监管。随着多元化金融机构的发展以及金融产品的创新，跨行业、地区、以及基于网络平台的投融资活动以及金融业务也将在本地区不断出现。这需要“一行三局”发挥监督作用，同时也需要地方政府配合金融监督部门，发挥地方金融监管职责。建立3+2机制，即银监、证监、保监加上央行以及地方政府定期沟通、信息共享。地方政府建立金融应急预案，出现金融事件后进行处理，防止金融风险进一步扩大。

2.提供多元化的现代融资渠道

一是充分利用资本运作工具。在经济增长方式改变及产业结构升级机遇以及挑战下，上市企业可以探索增发扩股以及发行企业债的方式。中小企业具有一定行业优势的结合产业结构升级，发挥行业以及区域优势积极争取在中小板上市。起到带动相关以及辅助产业企业发展的作用。以信托投资机制会集民间资金，放宽民营经济市场准入，采取BOT、TOT、合资合作等多种形式，吸引民营资本参与投资。积极创新融资方式，综合利用银行贷款，担保融资、企业债券、产业基金等多种手段筹集资金。利用好中俄贸易博览会等平台加强专题、项目招商融资。

二是积极探索金融工具创新。哈大齐走廊地区除了股票、债券、票据、存单等传统工具外，需要资产证券化和产业投资基金等创新的金融工具。不良资产证券化是消化企业不良贷款的途径。产业投资基金可以为哈大齐走廊地区企业的产业升级，高新技术产业化以及企业之间的兼并、重组提供融资服务。

三是需要创新型金融人才。区域内企业需要积极向国内外广泛招揽金融优秀从业人员。人才是企业的竞争的关键资源，可以充分利用企业的其他资源，在竞争中处于有利位置。需要建立完善的人才服务体系，形成促进人才流动的合理激励保障制度。最终促进企业在包括资本运作的综合运营中取得可持续高效发展。

四、结论

本文结合产业周期的基础上分析了不同行业企业的融资方式以及存在的的问题，提出了解决问题的建议。哈大齐工业走廊的企业如果能够有效解决资金问题，就能够找到企业在区域经济分工中的合理位置，对于黑龙江省打造产业集聚区，提升产业层次实现跨跃式可持续发展，具有重要而深远的意义。