万科股权之争进入加时赛

本报驻香港特约记者 凌德 本报特约记者 王一茗 本报记者 倪浩

为阻击宝能系对地产巨头万科的收购，万科创始人王石正在计划通过一项合作引入深圳地铁集团作为新的大股东，并稀释宝能系的持股比例。

万科17日晚发布公告称，其与深圳地铁集团的资产重组预案获董事会通过，公司拟向深铁集团以每股15.88元、总价值456亿元非公开发行逾28.72亿股A股，购买其所持前海国际100%股权，交易完成后深圳地铁将持股20.65%，成为万科第一大股东。

这一协议对“宝万之争”的结果有何影响引发广泛关注。在过去半年多时间内，万科一直处于股权争夺漩涡中。路透社报道称，宝能曾在几个月内买入万科大量股票，引爆收购大战，此举被万科管理层视为敌意收购。王石则采取多个手段进行抵制：一方面，为筹划相关重组事项，万科A股自去年12月开始停牌；另一方面，万科管理层广泛接洽各股东，筹集反击力量。在这段时间内，宝能及其背后的深圳钜盛华公司作为第一大股东一直紧追不舍，原第一大股东华润的立场出现反转，半路杀出的保险业巨头安邦的态度一度扑朔迷离，各方博弈让这场旷日持久的争夺更加难以解局。

深铁集团的加入无疑使局面更加难以捉摸。据路透社分析，本次交易完成后，宝能系对万科的持股比例由定增前的24.29%降至19.27%，华润股份持股则由15.24%降至12.1%。《华尔街日报》因此分析认为，这是万科抵御“敌意收购”努力的一部分。

不过，彭博社则认为，尽管交易已经在万科董事会上获得通过，但依然潜藏风险。《华尔街日报》报道称，万科的重组战略并未得到公司董事会的一致支持，董事会上10名董事中有3名投票反对该重组预案。这3名董事都是华润高管，而华润多年来是万科最大股东，直到去年这一地位才被宝能取代。

华润方面公开表示，“投票结果无效，已向万科发送律师函”，理由是董事会成员共有11人，7票赞成票不足11票总数的2/3，重组预案不能通过。彭博社称，长期以来一直是万科主要股东的华润发出反对之声，给王石阻击宝能系的努力增添了变数。

对于华润3名董事的抗议，香港《信报》20日称，欧洲杯如火如荼，球场上常会争执足球是否过了球门线，进攻方高呼“过了”，防守方却大叫“未过”。想不到万科董事会围绕控股权争夺战，居然也上演这种“闹剧”，管理层正式宣布重组方案已获“通过”，华润集团却强调“未过”。

此外，路透社指出，根据重组预案，本次交易的定价、对价股份的发行价格以及发行数量尚需经万科再次召开董事会审议、全体股东大会及类别股东会审议通过予以最终确定，并经中国证监会核准。

《信报》报道称，华润已扬言在股东大会上将继续反对到底，再加上被视为“野蛮人”的宝能系，足可左右大局。这场大战除了加时，恐怕还要重赛。

武汉科技大学金融证券研究所所长董登新20日告诉《环球时报》，万科股权乱象的重要原因是万科股权的高度分散，在宝能系举牌万科之前，第一大股东华润股份的持股比例仅为14.89%。

董登新认为，万科成为中国企业的优秀代表与大股东华润充分信任王石、放权王石有关，“双方之间的信任与默契成就了万科，但是自宝能作为‘野蛮人’闯入之后，这种平衡被打破，万科作为中国企业发展的一面旗帜未来充满了不确定性。”▲