我国中小企业应收账款融资模式探析

毛凡

摘 要：中小企业融资难问题一直是制约我国中小企业发展的主要因素，应收账款融资模式在世界范围内作为解决中小企业融资难问题得到了普遍认可和应用，而在我国却发展缓慢，如何加快应收账款融资模式，有效缓解我国中小企业融资难问题无疑对我国国民经济的健康发展具有重要的现实意义。

关键词：中小企业 应收账款融资

一、应收账款融资模式应用背景及意义

改革开放以来，我国中小企业发展迅速，已成为国民经济重要的支撑力量之一，据统计，我国中小企业对GDP、税收的贡献均超过50%，且提供了80%以上的城镇就业岗位，但是长期以来，中小企业的发展一直囿于“资金瓶颈”，其中近90%的中小企业融资需求无法得到有效满足，占我国企业总量90%的小型企业在银行贷款份额仅15%，由此可见，解决好中小企业融资难题，对于激发中小企业活力促进国民经济健康持续发展具有重要意义。伴随着经济下行压力不断增大，在企业负债率高居不下和应收账款连攀新高的“双高”背景下，应收账款融资管理的探索已成为解决中小企业融资难题的主要方向，据悉，央行正在酝酿应收账款融资管理办法，寻求动产融资盘活企业应收账款资产，破解中小企业融资难题。

二、应收账款融资概述及在我国的发展概况

所谓应收账款融资，顾名思义就是指企业以自己的应收账款作为质押物，向银行或其他专业融资机构申请并获得贷款的方式，它是一种集融资、结算、财务管理、风险担保于一体的综合性金融服务。由于中小企业规模小，资信状况相对较差，财务管理不规范，又普遍缺乏银行喜好的土地房产等不动产抵质押物，因此传统的间接融资渠道对广大中小企业来说“门槛”较高，大多数中小企业资产结构中，存货、应收账款等动产占比又较高，应收账款融资顺理成章地以其独有优势成为解决中小企业资金需求的一个有效途径，它不仅具有简单、高效等特点，一方面可以加速企业债权变现，规避坏账风险，优化财务结构，另一方面能够为融资企业提供低成本的资金需求。事实上，应收账款融资在国外比较常见，应用也较广，许多国家的融资体系中应收账款融资占据了非常重要的地位，以美国为例，美国中小企业融资份额的70%以上是动产融资，而动产融资的70%以上是应收账款融资。应收账款融资在我国的发展始行于上世纪九十年代，为帮助企业融资，一些金融机构就曾尝试过应收账款融资的做法，也取得了一定的成效，其融资方式主要有三种：一是银行从事的应收账款质押融资业务，主要是用贷款的模式去做，二是保理公司从事的应收账款转让融资，三是应收账款资产证券化的方式来进行融资。无论是哪种融资方式，应收账款的真实性、质量以及债务人的资信状况是确保融资交易达成的关键，由于信息的不对称性，在实际操作中难度大，风险也不小，应收账款融资方式并未能在我国充分利用并推广开来。近几年，我国在大力推广应收账款融资方面作出了许多努力和创新，无论从政策制定层面，还是推动政策落地速度上，发展应收账款融资模式的力度都相当大。为助力应收账款融资，中国人民银行先后制定了《应收账款质押登记办法》，牵头成立中征应收账款融资服务平台（以下简称“中征平台”），相继从物权登记和融资供需信息服务两方面推动中小企业应收账款融资的发展与创新，今年2月，央行、发改委、工信部等八个部委又联合印发了《关于金融支持工业稳增长调结构增效益的若干意见》，明确提出，未来将大力发展应收账款融资。应收账款融资在政策的“春天”下获得了快速发展，各金融机构和类金融机构也积极研究应收账款融资信贷技术，不断创新金融产品和服务，开发了一系列的应收账款融资产品，如供应链融资、订单融资、仓单融资、物流融资、发票融资等新型融资业务品种，扩大了应收账款融资规模。数据显示，截止2016年5月，“中征平台”已吸引8.7万家用户加入，其中企业用户5.6万家，其中中小微企业用户占比高达89%，平台促成融资交易近3.6万笔，促成融资总额突破20000亿元大关，其中有70%的融资注入到中小微企业。虽然应收账款融资在一定程度上缓解了我国中小企业融资难的问题，但是应收账款融资在我国还处于初期阶段，一方面表现为应收账款融资占社会各类融资的比重相对成熟资本市场还比较低，另一方面，用来支持融资的应收账款占企业应收账款存量的比率也比较低，后续可利用的空间还很大，其融资路径创新步伐仍须加快。

三、加快我国应收账款融资业务发展的思考

目前，制约我国应收账款融资业务发展的原因是多方面的，如对应收账款融资的认识不够，信息不对称、信用基础设施不完善，缺乏相应的法律法规制度作保障等等，加快我国应收账款融资业务发展，必须扫清影响融资的各种障碍。

1.进一步加大应收账款融资的宣传和政策扶持力度。作为一项新的担保融资业务，社会各界对应收账款融资的认知较少，参与度还不够广泛，表现为多数金融机构应收账款融资业务开展少，也尚未形成有效管理应收账款融资的信贷业务准则，有些中小企业也没有意识到应收账款可以作为担保品来解决融资问题，因此要加大对应收账款融资业务的宣传力度，给予必要的政策扶持积极引导银行等类金融机构主动拓展应收账款融资业务，企业主动利用应收账款进行融资，促进应收账款融资业务的推广。作为政府搭建的公共服务平台，“中征平台”一方面要加大对平台本身的宣传推广力度，另一方面应带动融资双方的积极性，完成好中小企业和各类金融机构的“桥梁纽带”作用，以此为突破口来扩大应收账款融资规模。

2.提高应收账款信用管理水平。作为融资“标的”，应收账款的质量是影响应收账款融资的关键因素。这就要求中小企业进一步完善内部控制制度，加强应收账款管理，建立健全应收账款风险评价机制，提高应收账款信用管理水平，及时披露全面、具体、真实的应收账款信息，使信贷银行能全面、准确、真实掌握应收账款的重要信息，提高银行等金融机构对企业的信用评级，减少由于信息的不对称造成的融资成本高等问题。

3.建立健全应收账款融资的法律法规体系。应收账款融资既是一种动产担保，也是一种权利质押，涉及到融资各方的利益，需要有相应的法律法规来保障融资各方的利益，完善的法律规则体系，有助于应收账款的顺畅流通，并顺利实现其融资目的。我国虽已制定与应收账款融资相关的法律制度，但在金融实践中应收账款的转让和质押仍存在着诸多问题，建立健全应收账款融资法律法规体系才能使应收账款的融资从可能走向现实。

4.完善信用基础设施建设。我国应收账款质押登记公示制度源于国外动产担保电子登记制度，国外动产担保电子登记制度的实施是以良好的社会信用为基础，而我国社会信用基础设施总体比较薄弱，因此须加快信用基础设施建设，构建促进应收賬款融资业务发展的信用环境：一是加快社会诚信体系建设，强化信用风险管理意识，使市场化的信用增值服务能满足快速增长的融资业务需求；二是加快企业及个人征信系统建设，构建基本信用信息平台，实现信息共享，对融资企业信用水平做出准确的量化评价；三要建立专门的社会信用评级机构，尤其是为中小企业融资服务的信用服务中介机构；四要引导商业银行建立完善的风险管理制度和办法，有效识别、评估、监测、控制所面临的风险，促进应收账款融资业务稳健发展。

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