虚拟货币对企业财务的影响分析

朱俊宝 钟美

摘要：从货币的发展史来看，货币形式是伴随着时代的演变而不断演变发展的，虚拟网络经济及电子信息通讯技术革命的发展促使着虚拟货币的出现。虚拟货币的出现能够减少网络交易媒介的信息成本及交易费用。然而，虚拟货币在促进电子商务发展的同时，也对社会经济及企业财务产生一定的影响。因此，研究虚拟货币对企业财务的影响，对于规范和促进虚拟货币的发展，具有重要的理论意义和现实意义。

关键词：虚拟货币；会计假设；财务分析

一、虛拟货币概述

虚拟货币是指在虚拟网络环境中产生的并在网络虚拟环境中作为一般等价物的货币。在研究虚拟货币的相关问题时，可以将虚拟货币分为广义与狭义两种。广义的虚拟货币是指产生于虚拟世界中的可以用来在虚拟世界中流通并作为虚拟世界中商品交易的一般等价物的货币。狭义的虚拟货币是指由虚拟世界中的中央银行或特定机构发行的在虚拟世界中流通的法定货币。当然，对于虚拟货币定义的界定，需要从两个方面来看：一方面，虚拟货币是一种货币，具有货币的基本性质和职能；另一方面，虚拟货币是虚拟的，是具有虚拟性质的，也就是说是在网络虚拟环境中发行和流通的。

二、虚拟货币对财务能力的影响

前面，我们阐述了虚拟货币的概论。在当前的虚拟货币的发展现状下，虚拟货币的市场产业规模也在不断扩大，虚拟货币对企业的影响也在日益加深，尤其是电子商务企业及大型IT网络游戏企业。同时，虚拟货币对微观经济主体的影响也在日渐显现，且影响范围也在不断扩大。换言之，虚拟货币对微观经济主体及企业财务的影响是多方面的。下面，我们从财务指标能力分析的角度来论述虚拟货币对企业财务的影响，并以腾讯公司为例来论证此影响。

通常情况下，财务分析的内容包括：偿债能力分析、营运能力分析、盈利能力分析及发展能力分析。下面，我们从这四个方面来分析虚拟货币对企业财务的影响。

（一）虚拟货币对偿债能力的影响

1. 虚拟货币对短期偿债能力的影响

虚拟货币发行者通过发行流通虚拟货币来实现销售收入，及研发成本的补偿。而虚拟货币是可以实现即付即得，虚拟货币的发行者能在最短的时间内很快偿付流动负债，弥补其发行成本，则这样也在很大程度上提高了企业的流动比率、速动比率及现金流量比率。因此，虚拟货币的发行，有利于改善企业的短期偿债能力。

随着腾讯公司在2002年5月正式推出Q币这种网络虚拟产品，腾讯公司也步入了高速发展的轨道上。下面我们以流动比率来论证虚拟货币对腾讯公司的短期偿债能力的分析影响。

腾讯公司的绝大多数收入是通过Q币渠道及以Q币为核心的一系列产品中获得的。消费者或第三方支付平台通过各种购买Q币，腾讯公司在付出相应的Q币后，就会实现销售收入。这样，腾讯公司就会有大量的流动资产。有专家推测，腾讯公司的流动资产和流动负债中的多数是由Q币产生或与其相关联的。由表1所示，腾讯公司最近两年的流动比率都接近2，表明腾讯公司这两年的短期偿债能力有足够的流动资金作保障。虽然，与2012年年末相比，腾讯公司的流动比率虽略有下降，但其短期偿债能力依然很强。由此可见，Q币对腾讯公司的短期偿债能力的影响是很大的。

2. 虚拟货币对长期偿债能力的影响

虚拟货币发行者通过虚拟货币的发行流通，能够实现其销售收入，弥补其发行成本。随着虚拟世界市场规模的不断扩大，消费者和用户的日益剧增，虚拟货币的需求量和发行量也在急剧膨胀。这样随着交易的完成，虚拟货币发行者也积聚了大量的流动资金。虚拟货币发行者除了用流动资金弥补其运营成本和研发新产品外，也很有可能用剩下的流动资金用来投资实体经济。而随着实体经济的发展，虚拟货币发行者可能从金融机构及其他融资渠道取得资金用来发展实体经济业务。若实体经济不景气，那么势必会影响虚拟货币的经营成果，更有甚者可能会使其资金链短缺，从而影响其长期偿债能力。

（二）虚拟货币对营运能力的影响

虚拟货币的出现适应了电子商务发展的需要和满足电子支付安全性的需要。首先，虚拟货币是提高网络交易效率的需要。虚拟货币是一种电子脉冲信号，也就避免了传统交易媒介在交易传送过程中的时间、区域限制，可以实现即付即得。与此同时，虚拟货币购买和账号开设便捷，不需要过多的手续和时间，这也从很大程度上降低了小额支付者和网络游戏玩家的时间成本和机会成本，提高了交易的效率。其次，虚拟货币是进一步提高电子支付安全性的需要。用户购买虚拟货币，可以减少在互联网上使用以网上银行为基础的电子支付的次数，避免因为网上银行的账号和密码丢失所带来的损失。所以，在虚拟网络世界，无论是虚拟货币发行者，还是虚拟货币持有者和消费者，都乐于使用虚拟货币，用虚拟货币完成各种交易活动。这样，从极大程度上提高了虚拟货币发行者的流动资产周转率和总资产周转率，尤其对电子商务企业及大型IT网络游戏企业而言，虚拟货币的使用在很大程度上提高了企业资金的利益效率。因为虚拟货币可以实现即付即得，所以对虚拟货币发行企业而言，可以加快流动资产的周转速度，提高企业资金的利用效率，很少出现应收账款和呆账难以收回的情况。综上所述，在很大程度上，虚拟货币的发行流通可以极大地改善企业的营运能力。

腾讯公司的销售收入绝大多数是由Q币所带动的。由Q币所带动的收入占总收入的比例约为67%，腾讯公司2013年的销售收入为604.37亿元人民币，其中Q币所带动的收入约为404.928亿元人民币。由表2所示随着腾讯公司发行和流通的Q币规模不断扩大，腾讯公司的销售收入也与日俱增。与2012年相比，腾讯公司的流动资产周转率略微增加，表明公司的资金利用效率越来越好。因此，随着业务的扩展，Q币对腾讯公司的营运能力越来越大。可以说，Q币能够不断促进腾讯公司营运能力的改善与提高。

（三）虚拟货币对盈利能力的影响

虚拟货币的发行与流通，可以解决发行者与持有者、消费者的微型电子支付的瓶頸与困境，可以实现虚拟交易经济活动的即时支付，提高微型支付的交易安全性。从而，也极大地促进虚拟货币发行者的高速发展，促进其销售收入的飞速增长，提高了企业的资产报酬率及其他财务比率。因此，虚拟货币的发行也极大地促进企业盈利能力的提高。

由表3所示，腾讯公司最近十年的销售收入及营业利润增长迅速，在腾讯公司的销售收入中来自增值服务收入所占比例最大，而Q币及以Q币为核心的一系列产品在其中所占比重又是最大的，综合起来，由Q币所带动的企业收入和营业利润的比重是举足轻重的，最近十年Q币的发行总收入已经突破千亿元大关，在此影响下腾讯公司在2013年的经营盈利已达到191.94亿元人民币比去年同期增长24%，在经营盈利中由Q币所带动实现的利润约为128.5998亿元人民币。也就是说，随着腾讯公司发行的Q币规模不断扩大，带动了销售收入的持续增长，也就促使息税前利润强劲增长。与此同时，腾讯公司的资产平均总额也在快速增长。因此，与2012年相比，虽然腾讯公司的资产息税前利润率略微有所下降，但公司的资产息税前利润率始终保持在20%以上的高位水平，说明公司利用全部经济资源获取报酬的能力是处于行业领先水平。

（四）虚拟货币对发展能力的影响

虚拟货币的出现正是适应了电子商务发展的需要和满足电子支付安全性的需要。在网络虚拟经济的环境下，虚拟货币的产生大大提高了网络交易效率，促进了电子商务的发展，促进了网络虚拟经济的整体发展。作为虚拟货币发行者，虚拟货币的发行企业通过发行流通虚拟货币极大地促使其现实商品、虚拟财产或电子化服务的业务的发展，随着主营业务及增值业务的快速发展，虚拟货币发行企业也得到了发展的充足空间，其规模也在日益扩大。换言之，虚拟货币的产生、发行和流通，大大促使虚拟货币发行企业的发展壮大，对发展能力产生积极的影响。

由表4所示，在网络虚拟经济飞速发展的背景下，虚拟货币的需求量及消费量的规模也越来越大，腾讯公司从当初少量发行Q币开始，到如今，腾讯公司发行流通的Q币市场总规模达千亿元人民币之巨，腾讯公司的Q币发行流通规模也在不断扩大，腾讯公司在以Q币为主线的系列产品也在快速发展。从2011年以来，腾讯公司的各季度总收入在稳步增加着，其增长率呈现波动上市的趋势。与此同时，腾讯公司的毛利润、经营利润及净利润也在逐渐增长。因此，自从Q币的推出，腾讯公司实现了跨越式发展，并成为中国IT行业的领头羊，成功在香港主板上市。随着Q币的发行流通，腾讯公司的产品销售收入快速增长，其利润也在飞速增长，可以说，是Q币成就了今天的腾讯，让腾讯成为IT行业中的佼佼者。从中，我们可以看出虚拟货币对企业的发展能力分析的影响至关重大。尤其对像腾讯这样的大型IT企业的影响就更为全面而深刻。

三、结论

当今，随着电子信息技术及计算机通讯技术的高速发展，网络虚拟经济及电子商务越来越需要一种微型电子支付工具，以来满足其不断扩大的交易经济需求，虚拟货币也因此而应运而生。虚拟货币已经以其安全性和便捷性成为一种新型的电子支付工具，极大地促进了电子商务及虚拟经济的发展。而虚拟经济的发展又进一步地促进了虚拟货币功能的扩展，使虚拟货币逐渐具备货币形态，具有货币的某些职能。正因此，虚拟货币对企业财务的影响也在日益加深，且其影响是多方面的。虚拟货币对财务指标能力的影响也主要体现在四个方面：偿债能力分析、营运能力分析、盈利能力分析及发展能力分析。总而言之，虚拟货币对企业财务的影响分析，随着市场经济的发展，虚拟货币对企业财务的影响也会不断加深，影响范围也会不断扩大。

（作者单位：西南林业大学经济管理学院）