我国有色金属行业及其股权集中度现状分析

袁波儿 王斐波

【摘要】本文分析了我国有色金属行业的发展现状，并从主要股东持股比例和有色金属上市公司财务指标数据方面，研究了有色金属行业的股权集中度对公司经营绩效的影响，对进一步优化有色金属行业股权结构，提升经济效益，具有重要的指导意义。

【关键词】有色金融行业；现状；股权集中度；分析

进入21世纪后，我国有色金属行业呈现出快速，稳健的发展态势，有色金属产量平稳持续增长，总产值以及利润总额逐年上升，企业经济效益大幅度提高，整个有色金属行业的总体趋势发展良好。同时，我国有色金属行业也面临着各种问题，例如自身行业的冶炼产能过剩、原材料的对外依存度高，股权集中度过高等问题。随着公司组织结构和经济环境资本市场的不断改革和变化，笔者认为，为了更好地研究有色金属行业的股权集中度对公司经营绩效的影响，对有色金属行业及其股权集中度现状分析是非常必要的。

一、我国有色金属行业的现状

改革开放30多年来，随着经济全球化进程的不断深入，国际资本的流动性也在不断加强，我国经济取得迅猛发展，导致以各类有色金属为代表的稀缺资源需求量剧增。有色金属应用领域广，关联度大，在经济社会发展中发挥着重要作用，是我国国民经济发展、国防科技工业创新以及居民日常生活不可缺少的基础材料和战略物资，有色金属行业是我国国民经济的重要支柱产业。进入21世纪后，我国有色金属行业呈现出快速，稳健的发展态势，有色金属产量平稳持续增长，总产值以及利润总额逐年上升，企业经济效益大幅度提高，整个有色金属行业的总体趋势发展良好。

据2015年国家统计局发布的相关数据显示，目前在我国沪深交易所上市的有色金属行业公司达到了84家。虽然与其他行业上市公司的数量相比，有色金属行业规模并不大，但是近几年有色金属板块的股票相对于其它行业板块有所增长，行业活跃程度在逐渐增高，已经发展为我国证券市场的一个重要板块，其中包括像中国铝业和江西铜业这样的净资产达到上百亿的上市公司。

由我国信息部所提供的报告可知：2014年有色金属产量保持平稳增长。我国10种有色金属产量为4417万吨，同比增长7.2%，增速回落2.7个百分点。投资结构逐步优化。有色金属行业完成固定资产投资6912.5亿元，同比增长4.6%，增幅回落15.2个百分点。转型升级取得进展。2014年有色金属行业实现工业增加值同比增长11.4%，实现主营业务收入57025亿元，同比增长8.6%。外贸稳步增长。有色金属进出口总额1771.6亿美元，同比增长12.1%。其中进口额1000.2亿美元，同比下降3.2%；出口额771.6亿美元，同比增长40.9%。

同时，我国有色金属行业也面临着各种问题，如自身行业的冶炼产能过剩、原材料的对外依存度高，企业成本压力不断增加资金利用率低下，股权集中度过高等问题。随着公司组织结构、经济环境和资本市场的不断改革和变化，进一步研究有色金属行业的股权集中度对公司绩效影响是非常有必要的。

二、我国有色金属行业股权集中度及财务指标数据1.主要股东持股比例情况

（1）第一大股东持股比例较适中

第一大股东持股比例是股权集中度的一个重要组成部分，它反映出了相同高低的股权集中度下的股东具体的股权持有情况。分析公司第一大股东持股比例的高低可以反映股权集中度的现状，还能在一定程度上体现出第一大股东的持股比例与公司绩效之间的关系。

由表3.1可知，我国上市公司第一大股东股权比例在25%以下的比例16.67%增加至24.39%；在25%～50%的约占63%；在50%～75%的也从19.05%降至12.20%；而在75%以上的从2.38%降至0%。从上数据中可以看出，我国上市公司的第一大股东持股比例在25%～50%的较多。持股比例在中等水平，较为适中。

（2）前五大股东持股比例和相对较高

公司存在的前提和基础是主要大股东的决策领导，是公司经营管理的核心要素。在进行股东大会时，主要大股东的投票表决权对于公司的决策十分重要。研究公司的主要大股东所持有的股票比例高低，反映公司的股权越集中度的高低，（主要大股东所持有的股票比例高，股权集中度越高）。通常选取前五大股东和前十大股东作为公司的主要大股东作为研究对象。

由表3.2可看出3年中我国上市公司前五大股东持股比例和低于25%的仅占5%左右，而25%～75%以及50%～75%的占了40%多，同时比例高于75%的有11.9%减少至7.32%由此可以看出，我国上市公司的前五大股东持股比例和相对较高。

（3）前十大股东持股比例和相对较高

由表3.3可知，我国上市公司前十大股东持股比例和低于25%的由2.38%降至0%，比前五大股东持股比例和更低；前十大股东持股比例处于25%～50%有攀升趋势；比例处于50%～75%有54.76%降至46.34%，仍是主力；而比例和在75%以上的达到了相较于前五大股东的持股比例和有明显的提高。由此可看出我国有色金属上市公司的包含前五大股东和前十大股东在内的主要大股东持股比例和较高。

2.有色金属上市公司公司财务指标数据

在企业管理的过程中，管理层一般通过经营绩效指标来了解和衡量公司的财务状况和经营成果，并且及时总结公司管理经验和吸取教训，从而提高公司的治理水平。因此，加强对上市公司经营绩效指标数据的分析研究是十分必要的。总的来讲，考核企业经营绩效的有关指标非常多，在这里为了分析我国有色金属上市公司当前的业绩情况，我们选用净资产收益率（ROE），资产负债率（DAR）两个指标：

由表中数据可以看出，净资产收益率近3年均在1%上下，但负数值由6家增加至16家，应该是2015年整体市场经济波动幅度较大的影响；资产负债率近3年均在55%上下，还较为稳定。这两个指标显示出有色金属上市公司经营绩效还是比较稳定的。