全球资本流动趋势及上海的应对策略

王节

摘 要：全球FDI呈现规模持续增长和发达国家间相互投资等流动趋势。全球资本流动趋势将对上海带来影响和挑战。为此，提出上海的应对策略，即加大对发达经济体的招商引资力度、优化投资营商环境、对接国际投资贸易新规则、重视知识产权的保护和各类优秀人才的引进。

关键词：资本流动；趋势；应对策略；上海

中图分类号：F830 文献标志码：A 文章编号：1673-291X（2016）16-0108-02

一、全球FDI流動发展趋势

近年来，受全球各经济体不平衡发展和地缘政治风险等因素影响，全球外国直接投资（FDI）流动呈现以下发展趋势。

1.流动规模保持增长，亚洲发展中经济体贡献加大。受全球经济一体化加快及跨国公司全球经营布局的影响，全球资本流动规模保持增长态势，尤其亚洲发展中经济体的贡献将加大。2014年，亚洲发展中经济体对外投资高达4 400亿美元，约占全球总量的1/3，超过北美和欧洲，成为全球最大对外投资区域。中国对外直接投资规模已连续三年位居全球前三位。

2.资本流量主要表现为发达经济体之间的互相投资。受到发达经济体的政局稳定、知识产权保护良好和投资环境等因素影响，尤其是美国、欧盟等提倡的“制造回归”“再工业化”等政策影响，国际资本回流至发达国家的趋势将更加明显。发达经济体仍青睐于相互投资，据联合国贸发会议预测，2016年全球FDI将增加到1.8万亿美元，这些增长将主要来自发达国家。

3.资本流入发展中经济体更倾向服务业和普通制造业。基于发展中经济体的劳动力成本优势，国际资本倾向将普通制造业投向发展中经济体。而受发展中经济体普遍知识产权保护不力等影响，国际资本更倾向将高端制造业投向发达经济体。随着发展中国家服务业领域的逐步开放，全球服务业投资趋向流入发展中国家。

4.资本投资倾向于政局稳定、投资环境良好的国家及地区。随着东亚、东南亚和南亚的经济稳定发展和经济一体化加强，这些国家及地区投资市场潜力大，已成为全球FDI流入增长最快的区域。2014年，东亚、东南亚基础设施领域的跨境并购投资达170亿美元，同比增长近3倍。

二、全球FDI流动趋势对上海的影响

中国作为全球FDI主要流入国，而上海作为中国的经济中心城市，在双向投资中发挥主导作用。上海吸收外资和对外直接投资均保持平衡增长，成为国际资本流入中国的首选地。全球FDI流动趋势将对上海带来重要影响：一是上海投资环境总体趋好，具备较强的吸引国际资本竞争优势，这不仅体现在市场、科技、人才等方面的优势，与上海日臻优化的投资环境和不断提升的服务水平也有很大关系。二是上海改革开放走在全国前列，开放程度较高。上海积极推进各个领域的改革，多项改革措施均在全国前列，中国（上海）自贸试验区改革再次拉开了扩大开放的新篇章。三是上海“四个中心”建设和科技创新中心战略的提出，增强了对国际资本的吸引力，投资上海的热点和机会增多，总部、金融、科技、商贸将是外商投资的主要增长领域。

同时，上海也面临一些新的挑战：一是引进外资面临的外部竞争加剧。以美国为首的发达经济国家提出了“制造回归”，欧元区经济复苏乏力，日本制造业对外投资重心转向东南亚等地区，资本回流明显。二是国际投资规则面临新的变化。TPP等双边及区域投资协定谈判取得重大进展，将重构国际投资规则，对上海和中国的投资都将产生重大影响。三是经营成本的不断上升对引进外资产生影响。上海土地、人力等商务成本较高，环保刚性约束增强，一些劳动密集、附加值低的外资制造业或将移出上海，而一些较高端的制造业难以落地。

三、上海的应对策略

面对国际资本流动趋势带来的影响和挑战，建议从以下几方面着手，做好上海的应对策略：

1.瞄准目标市场和重点企业，重视对发达经济体的招商。截至2015年底，来自美国、日本和德国三国的合同外资累计总额仅占上海吸引合同外资总额的16%。为此，上海要瞄准重点市场和企业，重视对发达国家的招商。加快服务业的对外开放，深化制造业的转型升级，加大高端制造业和现代生产性服务业的引进。发挥汽车、钢铁、造船、电气、航空航天、集成电路等产业链、价值链的优势，积极引进相配套的产业行业。结合产业结构调整的需求，瞄准国际先进制造，赴境外开展有针对性的招商。

2.进一步完善营商环境，深化投资管理体制的改革。上海要改善贸易投资环境，努力树立“亲商、安商、富商”的营商环境。抓住国家“一带一路”战略和深化自贸试验区的改革契机，对接高标准的国际投资贸易规则，营造国际化、法制化、市场化的外商投资环境。深化外商投资管理体制改革，建立有管有放的投资管理体系，建设公平、公正、公开的法制机制，发挥市、区、街镇三级部门的功能，提升上海服务外商的能力和效率。

3.对接国际投资贸易新规则，促进投资贸易的便利化。上海应积极对接以TPP、TTIP等新双边投资贸易规则，加快落实服务业领域的开放措施，改革不适应新规则的体制机制，推动外商投资贸易的便利化。加快探索对外开放的新经验，鼓励外资参与上海“四个中心”的建设，推进上海证券市场国际化创新，吸引国际和区域性多边金融机构入驻。深化金融领域的改革，加强与外资银行的合作交流，建设国际金融平台，为上海提供更全面的金融服务。

4.重视知识产权的保护，推动“科创中心”建设。结合“科创中心”建设的要求，上海要积极搭建国际生态产业园，重视知识产权的保护。加快高科技知识产权运营平台的创建，大力开展跨境知识产权的交易服务，推动海外高端技术转移、科研项目及跨境知识产权交易的发展。制定出相关优惠制度和政策，支持引进高端制造和高技术产业，鼓励外资研发机构和国内机构的合作创新，推进知识产权市场的健康发展，促进上海产业结构的转型升级。

5.实施引资与引智相结合，加强全球高素质人才的引进。上海要实施引资和引智相结合，积极构建人才高地，吸引国内外优秀人才来沪发展。大力引进国内外高素质人才，着力解决人才落地中面临的户籍、住房、医疗、教育等问题，为各类优秀人才的聚集创造良好条件。充分发挥政府引导基金、社会资金和产业资本的作用，用好创业园区及科技创新孵化器等扶持政策，为各类人才提供宽松的创新创业环境。用好现有各项人才扶持政策，加大对全球优秀人才的招募力度，放宽对人才的认定，鼓励各类优秀人才落户，为上海经济建设储备各类人才。