三三传媒进军电影业

宗寰仁

中国三三传媒（08087.HK）主要业务为于中国销售在若干铁路服务派发的杂志广告位，另外还包括于内地销售若干机场管制塔及若干铁路站的户外广告位（主要为灯箱形式），以及就中国电影票房的利润分配及电视剧发行收入进行电影投资。

截至去年12月底止，中国三三传媒（08087.HK）收益下降22.1%至8，930.9万元（人民币.下同）;期内亏损收窄至4，493.5万元。亏损乃由于三三传媒就内地多个铁路站的户外广告位，向当地中国铁路机关终止到期日为2015年之后的所有广告代理协议，以及持作买卖投资的公平值变动所致。平面媒体广告收入为三三传媒去年主要收入来源，占总收入约90.3%。笔者预期平面媒体广告将继续为未来的主要收入来源。

事实上，平面媒体广告的收入，主要指销售由三三传媒营运的期刊广告位所产生的款额，并于刊登各广告的期刊出版时确认。《旅伴》为全国性月刊，于内地所有中国高铁列车和经挑选的常规列车上发行。《旅伴》的收入为去年三三传媒主要收入来源，为集团平面媒体广告贡献总收入约83.3%。

打造优质电影及电视剧

据了解，去年有关收入减少，乃由于武汉铁路局辖下列车于2014年年底停止派发期刊《都市生活》及停发期刊《上海铁道》所致。

至于户外广告收入方面，去年收益大幅减少，主要由于提早终止在火车站所安装的灯箱及LED投放广告，该业务持续录得亏损，而并无就机场航空管制塔的广告订立新合约。

值得注意的是，三三传媒于去年底开始于内地从事新经营分类电影投资。由于电影制作于2015年底前尚未开始或发行，故中国电影票房及电视剧发行收入并无利润摊分。

三三传媒将继续打造优质电影及电视剧，已于2015年年底投资的电视剧《朝5晚9》，计划于2017年播出。

由于三三传媒于2014年底获得万事达卡预付卡牌照，并于2015年年中推出「三三预付卡」，笔者认为预付卡产品目标客户与其杂志《旅伴》读者一致，同为热爱旅游人士，相信三三传媒可继续巩固其品牌，并在两种产品之间形成协同效应，进一步带动企业盈利增长。

技术上，三三传媒股价正在底部回升，投资者可于0.15港元买入， 中线上望0.2港元。