基于凯特纳通道的程序化交易模型的应用研究

【摘要】程序化交易是我国金融市场快速发展过程中一个非常活跃的领域，本文构建了基于凯特纳通道的程序化交易模型，并通过实证测试进行了研究。

【关键词】程序化交易 交易模型 凯特纳通道

一、模型的构建

本模型是由凯特纳通道（Keltner Channel）指标改进而来，其策略思想为利用通道过滤价格波动，在通道被突破形成趋势后跟踪趋势。系统基于移动平均价格（MA）和平均真实波幅（ATR）构造通道，其计算公式为：通道中轨=收盘价的N周期移动平均线；通道上轨=收盘价的N周期移动平均线加上m倍的N周期平均真实波幅；通道下轨=收盘价的N周期移动平均线减去m倍的N周期平均真实波幅；N为均指周期系数，m为决定凯特纳通道灵敏度的乘数。

当价格向上突破通道上轨后，产生多单开仓信号；当价格向下突破通道下轨后，产生空单开仓信号。若多单开仓后收盘价跌破凯特纳通道中轨，或者最新价跌破最近几周期低点，多单平仓；若空单开仓后收盘价穿越凯特纳通道中轨，或者最新价突破最近几周期高点，空单平仓。

在实际测试中，将初始均指周期系数N设置为10，通道灵敏度乘数m设置为1。

二、模型的初始运行条件

（1）测试品种（代码）：上海期货交易所的铜（CU）和天然橡胶（RU）；大连商品交易所的黄大豆1号（A）和玉米（C）；郑州商品交易所的棉花（CF）和精对苯二甲酸（TA）；中国金融期货交易所的沪深300股指（IF）。由于实际期货合约是不连续的，所有选取相应的指数进行检测。

（2）测试数据时间范围：20110101至20151231。

（3）交易周期：日线。

（4）初始资金：1000000元。

（5）交易数量：1手。

（6）保证金比率：10%。

（7）手续费：

（8）滑点：简化处理为0元/手。

三、模型测试结果

四、参数优化后测试结果

对两个主要参数N与m进行优化。

五、结果分析

基于凯特纳指标构建程序化交易模型，并对其在四个期货市场选取了共7种商品进行了实证测试，结果可以看到本模型在股指和铜等品种具有较好的收益，本模型是一个既简单又具有一定实操性的交易模型。

本质上凯特纳通道模型属于趋势跟踪型策略的范畴，当市场走势呈现较长或较大幅的趋势变动时，模型能够取得较好的收益，但是市场并非总是大幅上升或下降，可能大部分时间呈现为小幅区间或较大幅度的震荡，这时趋势跟踪型单一策略系统就无法获得较好的收益。每种交易系统有其适用的市场条件，而每个交易品种也各具特点，比如股指和铜的趋势性比较好，农产品的单边趋势快而短暂而更有利于波段交易。

在进一步的研究与完善中，可以在仓位控制方面增加加减仓策略来提高收益，同时在风险管理方面加入算法降低系统风险。

参考文献

熊熊，张博洋，张永杰，付琳惠.程序化交易系统的检测与优化体系.科学决策，201308.

作者简介：唐龙（1984-），男，汉族，陕西咸阳，北京大学经济学院研究生，研究方向：量化投资、金融工程。