规范农机上市公司并购重组 促进农机制造业健康发展

周丽伟 戴峰 刘聪

摘要：农机企业进入了以并购为重要手段的发展期。本文阐述了随着证券市场的繁荣拉动了农机上市公司并购重组，着重分析了近几年来我国农机上市企业的并购重组情况和特点，并提出农机企业并购是主要趋势。

关键词：农机企业；并购；上市公司

中图分类号： F276.6 文献标识码： A DOI编号： 10.14025/j.cnki.jlny.2016.09.064

继近两年国际上跨国农机企业集团并购兼并案例不断发生，伴随我国产业结构的转型升级，2014年年底以来国内农机上市公司对农机企业的企业并购重组成为农机行业的大事件 。

1股票市场牛市的出现为并购重组创造了难得的条件

2014年冬至2015年春以来，随着我国证券股票市场步入牛市，发行新股与实施配股等融资方式更加容易操作，股权投资基金实体和股民都有认购的积极性。为此，资本市场的繁荣，为上市公司募集资金，进行产业结构战略调整和布局，谋求进入相关行业与并购重组有关企业，提供了多年难得的机遇。

我国农机行业刚刚经历了“黄金十年”，又时逢中央政府“中国制造2025”发展战略的提出，在我国与国外发达国家农业现代化还有很大差距的情况下，在今后相当长的时期内中国的农业机械化对现代高端农业机械装备的需求还有着巨大的潜在市场，而国内现有农机企业还明显缺乏技术、装备、人才等发展要素，技术创新能力不强，尤其是缺少资金支持，难与约翰迪尔、凯斯纽荷兰、久保田等世界一流农机企业竞争。

目前我国已成为世界农机使用和农机装备制造大国，但与发达国家相比，技术水平仍有明显差距，正是“大而不强”的民族农机工业现状，也为具有资本优势的企业进入提供了广阔的发展空间，农机制造业是未来可以深耕开辟的一片蓝海。所以，2014年年底到2015年5月份，上海和深圳交易所多家上市公司，停牌或者并购重组农机企业的事件，一件接一件发生，一个上市公司进入组建或者并购重组农机制造企业的资本运作步伐明显加快，并且不是试探性的投入，而是真金白银的大手笔资金投入。

2 以高附加值农机产品为切入点是近期并购的突出特点

不同行业、不同时期企业的并购、重组和设立的目的是不尽相同的。国外发达国家农机企业的并购重组案例，多以强强合作或构建农机产品全产业链，把企业做强做大。而2015年前5个月国内上市公司并购重组或成立组建新农机企业，多是在上市公司成长性速度放慢，原主营业务市场竞争激烈，利润率大幅度下滑，甚至出现连续严重亏损的背景下，认为未来一定时期农机制造业在我国仍是朝阳产业，农机产品特别是高端、大型农机产品还要有较大的市场容量和利润空间，因而纷纷瞄准附加值高的农机产品，决策投资并购或组建农机企业，杀入农机制造业。

2.1“宗申产业集团”以组建新公司为进入平台

“宗申产业集团”在十几年前就由控股公司的通用机械公司生产微耕机，并连续几年进入农机补贴目录。近几年一直谋求在农机领域有重大突破。在国内外农机企业和产品综合评价后，利用国外技术优势，决定和白俄罗斯两家大型国企，分别成立两家合资公司，以高端、大型农机为切入点，瞄准国内、国外两个市场，强势高起点全面进入农机制造业。

2.2吉峰股份并购利润率高的企业

以连锁为主要业态商业模式的农机供应商吉峰股份公司，近几年由于农机流通市场竞争十分激烈，连续两年出现亏损，面临退市的风险。在这种背景下，该公司以寻求新的利润增长点，尽快扭亏为目的，在农机制造业挖掘利润率高的产品与企业，利用上市公司增股融资的优势，快速介入市场空间大、竞争对手少的领域，采取并购或参股的形式，取得并购企业控股权，通过公司现有的销售渠道帮助优秀厂商做大做强，推动行业良性发展。因此他们选择在东北及内蒙古市场畅销、利润高的免耕播种机制造商为并购对象，迅速出手，进入农机制造业。

2.3湖南山河智能机械股份有限公司以开发农机新产品为切入点

上市公司湖南山河智能机械股份有限公司通过控股的山河科技公司，以农林作业专用飞机以及SUMA多旋翼无人机产品，是上市公司并购或进入农机领域的又一案例。

此外，上市公司“三一重工”，从2013年初，就有进入农机行业的计划。2015年期“三一重工”安排所控股的 “西北公司”，选择从高端农机具——液压翻转犁切入农机制造业，这标志着 “三一重工”农机的战略布局与实际行动是从产品附加值较高的农机具开始启动进入。

3 农机企业并购重组将呈频发和加快态势

3.1通过并购重组是国际上农机企业发展壮大的成功做法

纵观世界农机工业的发展史，位居农机制造业高端的企业，相当一部分是通过并购重组和股权运作实现企业的快速成长与做大做强。近几年，日本久保田株式会社将挪威格兰公司收入囊中，以涉及金额之高与当时的奇瑞重工的竞购，一时成为市场瞩目的焦点。国际上优秀农机企业通过并购重组快速成长的经验值得我们借鉴。

3.2兼并重组是做大做强农机制造企业的重要路径

2004年以来我国农机行业进入了快速发展的十年，农机装备行业实现了跨越式的发展，据中国农机工业协会统计数据，2012年农机工业产值超过了3000亿，成为世界第一农机制造大国。但是缺乏核心技术，产品同质化已成为农机装备行业的最大挑战。

我国在全球农机产业格局的定位是大而不强，高端、大型农机装备发展滞后，产品与信息化融合深度不够，要尽快解决这些问题，缩小与国外先进农机产品与强企的差距，在追赶的过程中，核心要素条件是必须要有资金的支撑，特别需要行业外资金注入，而行业内、外资本力量的支持，最可操作和实现的方式是通过企业的并购和股权投资。因此说，在我国农机制造业实现由大向强的转变过程中，必须要努力做好兼并、收购这篇大文章。

3.3 《中国制造2025》的发展战略为农机并购重组创造了条件

国家层面《中国制造2025》的发展战略为农机并购重组创造了极为有利的政策环境，并且指明了以企业产品的发展方向与重点。

在农机制造装备领域，《中国制造2025》提出，重点是发展粮、棉、油、糖等大宗粮食战略性经济作物育、耕、种、管、收、运、贮等主要生产过程使用的先进农机装备，加快发展大型拖拉机及其复式作业机具、大型高效联合收割机等高端农业装备及关键核心零部件。关于提高农机装备信息收集、智能决策和精准作业能力，推进形成面向农业生产的信息化整体解决方案予以重点提出。这些产业政策为农机行业或者为谋划并购农机行业的上市公司和企业集团带来了新的机遇，并且指明了并购的重点。

文件强调，必须从金融、财税等支持政策、人才培养方案等方面作出详细的制度安排，尤其是确立完善金融扶持政策，为深入推进行业股权投资并购创造了条件。文件提出探索利用产业基金、国有资本收益等渠道支持农机装备和产业能走出去，实施海外投资并购。健全多层次资本市场，推动区域性股权市场规范发展，支持符合条件的制造业企业在境内外上市融资、发行各类债务融资工具。引导风险投资、私募股权投资等支持制造业企业创新发展。鼓励符合条件的制造业贷款和租赁资产开展证券化试点。通过融资租赁方式促进制造业转型升级。

4 结语

紧紧抓住扶持政策的机遇，必将推动农机工业加快并购重组的步伐，提高并购成功率。通过并购重组引领中国农机制造业更快登攀上全球农机产业价值链高端。今后一个时期，针对农机制造业的并购重组一定会成为常态。

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