供给侧改革背景下资产管理公司不良资产经营策略

【摘要】供给侧结构性改革背景下，我国新一轮的不良资产浪潮给金融资产管理公司带来机遇和挑战。金融资产管理公司要建立以市场为导向，效益为中心，创新为保障的不良资产经营策略，把握住供给侧结构性改革提供的商业机会，助力实体经济发展。

【关键词】供给侧结构性改革 不良资产 策略

习近平总书记在中央财经领导小组会议上强调，在适度扩大总需求的同时，着力加强供给侧结构性改革，着力提高供给体系质量和效率，增强经济持续增长动力。供给侧结构性改革，就是要从生产、供给端入手，调整供给结构，为真正启动内需，打造经济发展新动力寻求路径。结构性改革，就是需要积极发现培育新增长点，需要结构性改革来推进，需要在需求结构、投资结构、城乡结构、区域结构、产业结构、分配结构等方面发力。

金融业与实体经济是相互依托、相互促进、相辅相成的关系。商业银行、保险公司、金融资产管理公司等各类金融机构要明确和发挥在推动供给侧结构性改革中的地位和作用，充分利用自身优势和专长，助力完成供给侧结构性改革目标。

为了防范金融危机的发生，1999年国家成立东方、长城、华融、信达四家金融资产管理公司。四家金融资产管理公司经历了近十几年年的发展，目前已经全面实现了商业化。金融资产管理公司的业务模式直接对接了供给侧结构性改革重点任务要求，在供给侧结构性改革中可以发挥积极作用。金融资产管理公司收购和处置不良资产，通过并购重组等多种方式，有效化解过剩产能、盘活存量资产，推动产融结合，更好地发挥专业优势和逆周期金融功能，化解金融和实体企业风险。

我国推进供给侧结构性改革将有助于不良资产管理行业发展，金融类和非金融类不良资产的供给仍将长期保持充沛。2016年2月15日晚间，银监会发布2015年第四季度主要监管指标数据：2015年四季度末，我国商业银行不良贷款余额12744亿元，较上季末增加881亿元；商业银行不良贷款率1.67%，较上季末上升0.08个百分点。我国商业银行不良贷款率连续16个季度增长。

新一轮的不良资产浪潮与之前的不良资产从产生原因、行业和地区分布有着很大的区别。从区域分布来看，随着不良资产逐步向中部地区、东北地区、西北地区、西南地区蔓延，长三角和珠三角的竞争态势将相对放缓，金融资产管理公司的竞价也会更为理性，其他地区的竞争将日趋激烈。我国本轮不良资产潮是在市场环境下形成的，市场化行为需要市场化处理手段。金融资产管理公司应根据市场环境的变化，结合自身的风险理念，以市场为导向，以效益为中心，以创新为保障，大力拓展不良资产市场，提高收购定价和综合处置能力，提升整体经营效益。

一、拓展不良资产市场，创新收购交易模式

金融资产管理公司在大力拓展银行业不良资产经营业务的同时，还应密切关注信托公司、金融租赁公司、基金子公司、上市公司违约债务等不良资产收购机会。

金融资产管理公司要主动快速适应市场需求变化，创新不良资产交易模式，主动对接金融机构形式多样的不良资产处置需求，充分利用基金、资管计划、信托等工具，在风险可控的前提下，积极探索和尝试新的收购方式，并通过交易结构安排，发挥金融资产管理公司的专业优势，延伸处置服务。金融资产管理公司通过与金融机构搭建不良资产优势互补、合作处置的业务平台，建立相对稳定的资源渠道，并在此基础上衍生出更多和更深层次的合作。

二、提高收购不良资产定价水平

金融资产管理公司在收购不良资产中如果不能准确定价，收购成本过高，就会导致亏损，出现“饮鸩止渴”的情况，影响其可持续发展。金融资产管理公司在尽职调查过程中，应充分利用可采用的各种尽调手段和信息渠道，在全面掌握尽调信息的同时确保所获取信息的精准度。在资产定价时，应综合考虑当地市场环境和竞争对手竞价策略，根据项目实际情况有针对性的确定处置方式、处置年限、回收进度和处置费用。

金融资产管理公司应对资产收购情况进行认真总结，重点关注尽调信息采集方式、估值报价精准度以及不同项目人员专业能力等情况。对于处置完毕的项目，金融资产管理公司应及时将资产处置结果与收购成本进行比对，积累不良资产行业的处置数据和成功经验，不断完善估值定价水平。

三、创新处置方式，加快处置进度，实现收益稳定增长

在不良资产业务余额的快速增加，财务成本不断加大，以及经济下行期不良资产处置难度增大的前提下，金融资产管理公司需要加快不良资产的周转速度，促进不良资产业务持续、健康发展。

金融资产管理公司要未雨绸缪，做好收购和处置工作的有效对接。金融资产管理公司要在收购环节就做好资产的梳理和甄别，衔接好不良资产收购后的处置工作，充分考虑处置思路，边收购边招商，为后续推进资产处置打好基础，根据收购资产的不同特点，提早设计处置预案，提高资产处置成功率，缩短处置周期。

一是金融资产管理公司通过多种手段和渠道，充分挖掘重大项目的价值和发现市场机会，提高重大项目处置收益回报水平。金融资产管理公司在重大项目运作过程中要充分发挥集团协同效应，利用自身金融牌照的功能，如银行、证券、保险等，提升资产处置回收价值。

二是树立资产经营的理念，拓宽资产处置思路。金融资产管理公司在加强对不良资产分类分析的基础上，对于有价值挖掘潜力的项目应避免简单的处置，要进行价值涵养，以实现综合处置效益最优。金融资产管理公司可以充分借助淘宝网等互联网平台，挑选合适的资产在互联网上进行展示和竞价，吸引更多的潜在投资者。

三是创新处置方式，利用更加多元化、综合化的处置方案。银监会提出将在2016年开展不良资产证券化、不良资产收益权转让试点工作。金融资产管理公司利用这两项业务可以通过更少的资金投入获得相对高弹性、稳定且风险较小的资金回报。

四、加强专业人员培养，做好基础管理工作

金融资产管理公司开展不良资产业务需要员工具有金融、财务、法律等多方面知识。金融资产管理加强业务培训、充分发挥老员工的传帮带作用，通过案例分析交流会等方式强化内部信息交流，促进不良资产处置专业队伍素质的不断增强。金融资产公司要构建自己的专家库，对专业领域的人才能做到有效对接，善于识别不良资产业务特点，做到特定问题找到特定人，专人专事，对症下药。

金融资产管理公司注重不良资产的基础管理工作，强化责任意识，确保管理责任履行到位，不存在管理真空。金融资产管理公司加大对不良资产基础信息的梳理和归集工作，对于日常管理过程中发现的重大事项应及时采取措施，针对监管部门检查发现的问题，要及时落实整改。

金融资产管理公司通过贯彻落实国家战略，用好供给侧结构性改革提供的商业机会，继续研究公司的功能定位和发展模式，巩固不良资产核心主业。提升核心竞争力和服务能力，努力实现助力实体经济、牢固发展根基的双重目标。

作者简介：刘晓丹（1972-），男，辽宁沈阳人，汉族，现职称：助理经济师，学历：大学本科，研究方向：不良资产管理。