集团公司融资管理探讨

刘芳

摘要：在当今日益复杂的金融环境下，科学合理的融资管理对各集团公司的稳健发展至关重要。对此，本文分析了目前我国集团公司在融资管理上存在的问题，并对加强融资管理的途径加以探讨，以期为促进我国集团公司的健康发展提供有益参考。

关键词：集团公司；融资管理；问题；途径

一、集团公司融资管理存在的问题

（一）国家政策限制集团公司间接融资

间接融资是外源融资的一种，与直接融资相对应，是指实际借款人以金融中介机构为媒介向实际贷款人进行融资。间接融资中最普遍的方式是银行集中其他机构的闲置资金，并通过信贷方式贷给资金短缺的集团公司。在这种融资方式中，银行所扮演的角色是典型的金融中介机构。

虽然间接融资具有成本低、弹性大和灵活性强等多种优点，但同时也具有一定局限性，主要表现在以下几个方面：

①融资规模不足，不能满足大型集团公司的实际需求；

②没有融资主动权，贷款的利率、期限甚至其用途去向等都要受银行干预；

③受政策性因素影响较大，且其受影响程度与集团公司的规模大小呈正比；

④风险高，贷款一旦到期必须偿还。

这些局限性的主要来源是国家政策对间接融资的限制，我国市场机制尚未完善，政府需要对市场进行宏观调控，不可避免地要介入金融体系的发展，对集团公司融资管理带来影响。

（二）集团公司资本结构不合理，融资渠道单一

虽然我国集团公司的融资渠道正逐渐呈现多元化发展的趋势，但大多集团公司目前的融资管理仍存在融资渠道单一的问题，资本结构不合理。其单一性体现在间接融资和直接融资两方面，在间接融资中企业对银行贷款依赖度过重，且间接融资在集团整体融资中占比过高，为集团发展埋下隐患。在直接融资中，大多企业仅采用发行股票的方式进行融资，却很少通过债券募集资金，股票与债券市场发展失衡。

太过单一的融资渠道不仅有碍于资本结构的优化，压缩了金融风险的防范空间，还将降低集团公司应对风险的能力。

（三）缺乏科学的融资规划，对融资风险的认识不够

融资风险是财务风险的重要组成部分，是指企业因进行融资活动而产生的丧失偿债能力的可能性和企业利润的可变性，对集团的发展有重要影响。我国大多集团公司的管理层仅仅将“融资管理”简单地理解为募集资金并将其合理地用于生产经营活动中，而对融资风险却没有足够认识。伴随着我国经济的快速发展，经济环境日趋复杂，集团公司所面临的融资风险也伴随其经营规模的扩大而愈渐增加。集团公司若未能重视风险，没有对未来金融环境的变化加以预测，盲目扩大投资规模，一旦市场或国家政策发生变化，企业则将受到剧烈冲击甚至破产。

二、集团公司加强融资管理的具体途径

（一）不断提高集团公司的战略协同水平

集团公司要不断提高战略协同水平，在制定融资方案时要考虑到集团各下属部门和子公司实际情况，以整个集团的长期发展战略为基础，对融资规模、融资渠道和融资的资本结构进行合理选择以避免融资和投资的盲目性。融资规模过大不仅会增加融资成本，还会造成资金的闲置浪费；反之，若融资规模过小，又不能有效解决资金紧张问题。融资渠道和方式选择不当则会影响资本结构的优化，增加集团债务风险。

（二）建立多元化的融资渠道，逐步优化资本结构

针对融资渠道单一的问题，集团公司要积极探索多元化的融资渠道，并进一步优化资本结构。企业在融资过程中可以适当增加直接融资的比例，在国家政策引导下发行债券募集资金，积极平衡和开发股票、债券并行的直接融资方式。对于间接融资，除了适当降低其比例，还应该重点改善对银行贷款过度依赖的问题，积极探索其他金融机构的融资渠道。

此外，可以适当采用国外商业银行贷款的融资渠道，通过合资或外资银行进行融资。这种方式一方面在原有基础上又增加了融资渠道，另一方面也可以避免国内宏观调控所带来的不利影响，但这种方式会由于汇率的变化等国际因素而增加融资成本和风险，因此要根据集团自身情况慎重选用。

（三）科学理财，合理规划，有效规避风险

为了对资金进行科学管理，集团公司应建立完善的融资管理制度，并严格按制度执行，对资金的筹集和使用等过程都应在制度的规范下，根据集团实际财务状况和经营状况科学合理地进行，同时还要考虑国家未来可能采取的宏观调控政策。为有效规避融资风险，融资过程还应遵循以下几个原则：

1.规模适度原则，即集团公司融资时应按实际需求进行，融资规模应与项目对资金的需求量相平衡；

2.结构合理原则，即融资过程要保持集团权益资本与负债资本的合理关系；

3.低成本原则，即融资时尽量降低成本。

4.时机恰当原则，即融资前要制定好时间计划，把握最佳融资时机，避免融资过早或融资迟滞。

三、结语

充足的资金是企业扩大经营并健康发展的基础，因此加强融资管理对集团公司的发展至关重要。目前我国各集团公司应正确认识融资管理的重要意义，以长远战略目标为基础，提高战略协同水平，制定科学合理的融资方案，拓展多元化融资渠道，有效规避融资风险。只有这样，各集团公司才能在当今激烈的竞争环境中保证资金的充足，实现长远发展。

参考文献：

[1]杨桦.南方航空公司融资风险及其防范研究[D].吉林大学，2015.

[2]袁跃华.企业集团融资管理相关问题研究[D].天津大学，2012.

[3]任建辉.大型房地产企业融资管理模式研究[D].天津大学，2012.

（作者单位：百色百矿集团有限公司）