大浪淘沙适者生存（上）——2016体育产业投资趋势前瞻



大浪淘沙适者生存（上）——2016体育产业投资趋势前瞻

2015年下半年，资本寒冬过境，创业热潮降温，在经历了2015年年中的“股灾”后，投资者回归理性。各大投资机构正在寻找新目标，哪个领域会是下一个风口？什么样的商业模式会让投资人眼前一亮？2016年投资趋势将发生什么变化？近日，华人文化基金董事总经理徐志豪、光大体育文化基金总裁范南、凯兴资本执行合伙人潘石坚、动域资本管理合伙人潘迪，为300多位业界精英分享“体育产业投资趋势前瞻”话题。

华人文化：利用国际资源打造本土IP

主持人：华人文化在去年不光是在中超的版权上，包括城市集团、曼城，华人文化在去年一共投了哪些项目？哪些是您看来特别值得跟大家分享的项目？

华人文化基金董事总经理徐志豪

徐志豪：作为一个私募基金，我们比较低调，有些案子其实并没有对外公开。华人在体育方面其实起步还比较早，并不是因为2015年的政策环境有了比较大的变化，我们才进入这个领域。

我们关注的几个方面，第一是要回归商业的本质，我们是一家投资基金，我们并不追逐市场上的热点，虽然市场的热点所代表的潮流趋势非常重要，但是我们并不是在二级市场上操作，我们是在一级市场，华人基金的平台上也投其它的项目，它可以追那个风潮，但是本质上要看这个创业的故事、团队所代表的理念、商业模式是不是最后能够落地的。所以大家会看到我们在体育这个领域的投资还是比较有选择性的，并不是广撒网的模式。

另外对体育的投资要有长远的眼光，我们有比较灵活的平台和工具，使得我们能在这个领域中，长期看好的领域耐心更强一些。如果说是非常急功近利的话，可能对于企业本身的发展，对这个行业的发展也不是最有利的。

我们不追求大而全，会在选定的特定领域深耕，以积累比较深的经验，能够建立起一定的壁垒。在这个过程中，我们也会考虑一个体系性，就是我们希望投的企业，不管是海外的资产还是国内的资产，它不仅仅是一种商业模式的挖掘，同时它能够把各种资源联动起来，把它的体系性在这个模式当中推动起来，这样我们相信把资源集中在一起，它在这个领域才能走得更远，才能走得更长，才能走得更深。

主持人：在体育这个领域有什么特定的项目是您这边会特别关注的？

徐志豪：我们会有几个不同的维度，在体育内容分类上，我们选定了一些特定的分类，在这些分类中我们挖掘得比较深。纵向来看，我们希望在中国的土壤上打造出中国的本土赛事，这些赛事又能跟国际资源有一定程度的嫁接，创造更多的属于中国的IP。

主持人：你们有最顶级的一些资源，下一步怎么用呢？

徐志豪：它是一个很庞大的体系，它在体系中有很多的点，如果是看金字塔的话，可以从金字塔顶端到底端有很深的结合，我们希望在这个领域做了投资之后，能够扎扎实实地把一些行业底层的关键的缺失的点通过资源或者资本把它夯实，这样的话大家共同把这个塔基给建立起来。

主持人：谢谢徐总，徐总的逻辑非常严谨，一个具体的名字也没提的完成了他的讲话。

光大：今年上市7到8家投资项目

主持人：要说到低调的话，我相信应该是范南先生。光大文化体育基金在之前也有很多动作，您这里也有一个在体育行业的首发阵容，相关的情况是否能跟大家做一些分享？包括光大体育在投资方面的思路。

光大体育文化基金总裁范南

范南：我和其他几位嘉宾相比有一个区别，我们这个母体本身是一个金融机构，从金融机构的角度来说，可能在投资的行为和方式方法处理方面就会偏向保守、稳健。从我们自己的投资逻辑来看，开始我们是有想法的，但是真的进到市场之后，发现体育产业从投资角度来说，比我们开始预想的有很大的调整的空间。

主持人：您说这个调整的空间是跟您之前想的并不太一样？

范南：一开始的时候我觉得是指哪打哪，但是经过一段时间的工作，我们的思路开始慢慢的明确，目前为止从投资角度来看，我们分为三块，第一块是做PE、VC，做直接股权投资。从这个角度来说，我自己有一个情怀，希望能够为资本市场贡献10家以上的上市公司，这也是作为金融机构的本行。

第二块是体育地产，第三块是体育旅游。应该说体育地产从金融机构角度介入还算挺容易上手，因为我们其它地产项目做得比较多。体育旅游我们是跟另外一家上市公司合作，这个也还好。所以我全年很大的精力是放在第一项，就是PE项目的选择上。

应该说很幸运，2015年，我们投了11个项目，开始我们的想法是很完整的，就像我们投其它行业一样，把体育产业根据我们自己的分类，分成几大类，多少个小类，发现有些行业有项目投，有些行业没项目投，有些行业有项目投，但是价格我接受不了，有些项目我能投，价格也合适，但是上不了市。我们投的11个项目，和后来国家体育总局新的产业目录，正好每个子行业一个，我们从PE角度来说，不管我基金募了多少钱，但是我投到第11个的时候，我觉得我们可以调整一下。

主持人：这是一个完整的首发整容。

范南：对，这正好是一个足球队的首发阵容。我们投的11个项目全部分布在北京、上海和深圳，并且都已经处于盈利阶段。我们希望投资的项目能够独立发展。但是我们能够在产业资源方面有一个嫁接，最终希望这个企业独立上市，完整地走资本市场的道路。我们干的这十几个活，如果一切顺利的话，今年能挂出7到8家（上市）。

主持人：在新三板是吗？

范南：先挂三板，然后再转板，有些就是同步两边在排队，剩下的希望再养一年，明年开始挂牌。投完这些项目总结发现。第一，我们目前投的项目都是体育行业里的老兵，创始团队成员都在在业内有8年以上从业经历，可能光大体育在这个阶段更愿意投一些存量的项目，这是整个光大体育基金投资的过程和逻辑。

未来投什么？我们的想法可能会偏重几个点，我们希望体育产业能够有效地跟其它一些更好的行业结合，我们会关注结合度高的行业，比如说体育+影视、体育+游戏、体育+装备，我们觉得在这个行业里会出现单品至少几千万上亿利润的公司。

主持人：谢谢范总。听完前两位的发言，大家就已经可以感觉到两家的风格有多么不同，华人文化基金投入非常多的资金做引领性的工作，但是范总用了一个词叫“存量”，实际上这个存量是什么概念呢？就是说现在就已经赚钱了的项目，所以是一个非常扎实的打法。

潘石坚：创业别撞到巨头的枪口上

主持人：第三位是来自凯兴资本的潘石坚先生，您在体育投资领域是非常高调的，您说在投资人领域可能没有人比您更懂体育。我们也想了解一下，凯兴资本在过去一年做了什么，您在看的重点项目有哪些？有什么样的思考？

凯兴资本执行合伙人潘石坚

潘石坚：凯兴资本正在看的几个项目还没正式结束。我想跟大家说一下凯兴资本投资的一些思考。2016年又有一个新的方向，叫做VR。我想在这个方向再给大家泼一盆冷水，VR不是小企业玩的东西，小的创业者不要把大量精力放在这个地方。你在埋头努力的时候，一定要抬头看天，看看大家都在干什么。如果你不知道腾讯在干什么，你不知道阿里在干什么，你不知道百度和小米干什么，你有可能做的东西出来就撞在枪口上了，这是很危险的事情。

体育是一个很细分的市场，细分市场容易形成社交，所以很多人做体育运动的社交，这个东西我还没特别想清楚，我觉得体育社交这个东西也不是一个小公司能干的。你就想一个问题，如果我们做的小的跑步的工具，微信运动转过头来做这个事情，你怎么办？小米转过来做，你怎么办？你一定要想这些大家伙都在干什么。我跟很多小的创业者说，你去看看微信运动在做什么，微信运动跟别人谈都是笑而不答，你就知道微信运动是在憋大招。大家觉得微信运动只是做了一个简单的计步功能和排名功能，一定不是这样的，微信运动出来一定是一个大家伙，它基于6.5亿的微信用户和将近8个亿的QQ用户在做东西，不是小的创业者能做的东西。所以我讲第一个，创业者一定是低头的努力，抬头也要看天，要不然就撞枪口上了。

第二个我讲一下我们的逻辑。前面几家都在讲足球、篮球、排球这些大的项目竞争太激烈，中超的版权费都到80亿了，小的企业没法竞争。但是还有很多细分市场可以开展，在全国体育总会里面有30个是奥运项目协会，有35个是非奥项目，实际上还有很多项目没有列入进来，比如说橄榄球、冰球、冰壶等等。

实际上细分项目不低于100个，我们为什么一定要挤在足球、篮球、排球这些市场呢。信鸽行业大家是不太熟悉的，中国信鸽行业协会注册的会员大概33万人，我跟欧洲一个信鸽业的人来聊，他觉得很惊奇，说欧洲加起来信鸽的爱好者不到20万人，就一个单语种的国家就有33万人，这个信鸽协会一年大概给鸽子脚上的脚环要做800万个，信鸽一共有多少只呢？大概有8000万只信鸽。而且信鸽这个行业是个相对封闭的行业，竞争不是很激烈，你进入这个市场可能是个垄断市场。你就想想这个事情，细到这种程度，你说腾讯会做个信鸽的应用吗？不太会。如果你在这个细分市场已经做得很好了，腾讯、乐视一定会跟你合作的。如果你做一档节目，做中国的信鸽的各种各样的比赛，乐视一定愿意跟你合作。

再举个例子，比如说钓鱼这个行业，中国的钓鱼爱好者大的来算可能有8000万，但是对钓鱼深度爱好的大概在1000万人左右，这个市场一共有多大呢？钓鱼的装备总的年产值有5000亿的市场规模，不管是池钓、海钓还是黑坑钓，都是很精准的市场，而且可观赏性非常强。如果你做一个类似钓王杯的东西，我相信大的企业也会跟你合作。所以我讲的意思就是要避其锋芒，拿出有竞争力的东西，而不是创业半天最后撞到别人的枪口上。

主持人：所以您坚持的跟范总提到的很像，是一个小而美的思考在里面，可能是拿出自己的专长，在一个细分领域走得非常深。

动域资本：投细分领域的领先者

主持人：动域资本在去年也投入了非常多的项目，包括O2O方面的投入，请潘迪介绍一下动域的思考。

动域资本管理合伙人潘迪

潘迪：动域资本是由虎扑体育牵头，由贵人鸟共同发起设立的。虎扑在体育产业做的时间很长，而且有一个很长时间的积累，所以我认为动域对我来说最大的特点是，首先我们对这个体育的生态、体育未来的发展趋势有一个长期的思考和明确的判断，我们对这个生态的体系从一开始就有一个非常清晰的布局，另外我们的执行速度非常快，所以我们用了大概不到一年的时间，投了30个项目，这是我们这样一个基金的特点。

稍微展开一点，我们上一场论坛在讲版权的问题，从动域来看，我们认为大的方面是两个生态的体系，一个是中心化的生态体系，是围绕着顶端的赛事，包括中心化的分发的渠道，这是过去很多年以来体育产业的一个生态的基础，它其实主要还是流量变现的方式，现在大家越来越多的看好一个去中心化的新的生态体系，这个去中心化既包括内容的去中心化，也包括渠道的去中心化，这个事情不是一两天就能实现的，但是我们认为这一定是一个未来大的趋势，而且这两个体系通过技术的手段会不断地融合。可以说一种打法是从上往下去推，从中心化的往下去做这样的生态。

另外一种，我们非常坚定地从去中心化的角度出发，在我们体育产业投资的布局。在这个基础上，我们非常重视两点作用，第一，我们非常坚定地相信技术对体育产业的推动作用。技术是体育产业里非常重要的打造更好的产品，形成更好体验的基础，这个技术既包括体育产业的技术，也包括视频和虚拟现实的技术，我们认为在体育产业有一波很好的技术的红利。另外，在其它的行业方面，尤其是游戏、电竞方面，用户的深度的交互体验，我们认为未来体育产业和游戏、电竞产业也会有深度的融合，这也是我们两个大的判断。

我们基于这样一些长期的思考和认识，在这个产业里面投资了大约30家公司。

在垂直的领域来看，首先是一些大的覆盖量，就是海量用户的。目前来看，可能也只有5个项目可能覆盖海量用户，就是篮球、足球、健身、跑步、羽毛球，其它的都做不到。在这些领域，我们分别都投资了在细分里面比较领先的公司，比如说在足球上我们投资了“懂球帝”，跑步方面我们投资了“悦跑圈”，健身方面我们投资了“火辣”等等一些健身公司。另外再往下一层的细分项目里面，我们也已经拓展到了比如说搏击、滑雪、羽毛球等等领域的细分公司。

还有一块就是在体育的变现领域，我也同意刚刚潘总说的那个意见，在这些细分领域，你要是能够生存下来，你必须要做得足够深，并且能够形成一个闭环，就是你能把从产品到服务的深度体验都能完整地带给用户。所以我们在体育跟变现有关的领域，我们也投资了运动营养品的公司，我们也投资了体育装备的公司，包括游戏类、电竞类的公司，我们也在体育的医疗、体育的保险，包括体育的旅游等等领域都在积极地看很多的项目。我们会关注所有的垂直项目的机会，核心的我们觉得还是说能够去回归体育的本质，在这样一个细分领域里面给用户提供一个完整的体验，从服务到商品，到你的各方面的需求，能够获得一个很好的满足。这是我们动域资本过去一年来在体育方面的投资逻辑以及实践。

（未完待续，据体育大生意）