投资的下一个风口

林毅夫

对当前经济如何稳增长，社会上有一个误区，就是将投资等同于产能过剩，认为我国过去以投资拉动经济增长，导致了今天的产能过剩，因此应该控制投资。这种看法是不准确的。

现状：投资不等于产能过剩

消费虽然重要，但消费拉动增长的前提是依托在就业基础上的收入不断提高。只有通过投资推动技术创新产业升级，提高劳动生产率，才能提高劳动生产力水平，进而增加收入、刺激消费。所以讨论的重点还是如何保证有效投资上。

那么，应该做哪些投资呢？很多领域的投资，其功效并不仅是促进短期需求。投资有利于改善供给侧结构的产业，中国现在有很多可为之处。

我国有不少产业出现产能过剩，比如钢筋、水泥、平板玻璃等产业，这是事实。但这些都是中低端产业，未来的投资应该促进产业从中低端向中高端升级。

实际上，2014年我国进口的制造业产品总额达到了大约1.3万亿美元，这些产品技术含量、附加价值比国内产品高，国内正是因为不能生产才会从国外进口。所以，在国内部分产业存在产能过剩的同时，我们可以从供给侧层面向那些附加价值更高的、国内短缺的产业去投资。

未来：哪些领域值得投资

还有很多投资方向，可以长期提高我国的生产力水平，也属于从供给侧促进经济增长的范畴。

例如城镇化与基础设施建设。以往的基建重点在城市间的联系上，比如高铁、高速公路和机场。但城市内部的基础设施，如轨道交通、地下管网就较为欠缺，这方面的投资可以缓解交通拥挤，降低人们出行的时间成本，实际上就等于提高了经济效率、降低交易费用，从供给侧层面看，是非常好的投资。

我国城市化水平为56%，而发达国家城市化水平是 80%以上，城市化每年在推进，公共基础设施也要相应增加很多。

还有环保领域。这些年伴随着我国经济不断增长，环境污染的程度愈加严重。为治理环境污染，需要在节能减排、清洁能源方面加大投资，这虽然短期来看属于需求侧，但实际上优化了城市环境，促进了居民健康，减少了病休和医疗费用，从供给侧层面也将带来很高的经济回报与社会回报。

因此，无论是产业升级转型、基础设施建设还是环境治理等方面，这些领域的投资短期是需求，长期则体现出供给侧改革的特征，也就是提高我国劳动生产率、降低交易费用，最终提高生产力水平，让我国的经济可以持续发展。

（《财经国家周刊》记者刘琳采访整理）