银行理财市场运行报告—2016年1月

唐嘉伟

银行理财产品跟踪

数量规模：银行理财产品发行数量和资金规模双双回落。2016年1月份，商业银行新发行理财产品6879款，募集资金规模约3.38万亿元人民币，数量和规模双雙回落，产品数量环比下降10.5%，资金规模环比下降25.1%。相比去年同期，产品数量环比上升7.2%，资金规模环比下降16.6%。从存贷款替代效应方面来看，1月份人民币存款增加2.04万亿元，其中住户存款增加8894亿元；1月份，新增人民币贷款2.51万亿元，社会融资规模增量为3.42万亿元。分发行主体来看，中农工建交五大国有商业银行共发行产品1440款，募集资金规模1.62万亿元，数量的全市场占比为20.9%，规模的全市场占比为48.1%。上市股份制银行发行1607款，募集资金规模0.97万亿元，数量和规模占比均有所下降。其他中资银行共发行3682款，募集资金规模0.76万亿元，数量和规模占比分别为53.5%和22.6%。外资银行发行理财产品150款。

定价水平：受春节因素影响，人民币理财产品收益率略有反弹。2016年1月末，M2余额为141.63万亿元，同比增长14%，增速分别比上月末和去年同期高0.7个百分点和3.2个百分点。伴随着宽松货币政策效应的释放，市场利率水平持续回落。受春节因素影响，短期银行理财产品的收益率曲线出现暂时性反弹。从关键期限点的月度走势来看，自2015年二季度以来，银行理财产品收益率进入下行通道，1个月产品收益率下降幅度最大。2016年1月份，1个月期人民币产品的平均收益率为3.88%，环比上升26BP；3个月和6个月期人民币产品的平均收益率分别为4.31%和4.35%，与上月基本持平。国内货币政策持续宽松，银行理财产品收益率下行态势难以扭转。

到期收益：平安银行结构化产品获零收益。2016年1月份，共统计到商业银行发行的4778款产品到期，人民币产品的平均期限为116天，平均到期收益率为4.61%。营口沿海银行发行的“金祥云2015年026期理财产品”录得最高收益，投资期限为183天，到期年化收益率为10%。重庆银行发行的“长江？添利第1期C款”，录得次高收益率，投资期限为3年，到期年化收益率为9.2%。最低收益方面，平安银行发行的“平安财富-结构类（100%保本挂钩基金）2014年468期人民币理财产品”录得零收益。该产品挂钩博茂固定收益基金，到期收益为：Max[85%×（挂钩标的到期价格/起始价格-1）×100%，0]，由于期末价格下跌，产品最终获得零收益。南洋商业银行发行的“2015年南商益汇理财产品C15120”，投资期限为2个月，到期年化收益率为0.1%。