中国企业跨国并购战略研究——基于中国电信运营企业并购战略实施视角

王乐欢

首都经济贸易大学

中国企业跨国并购战略研究
——基于中国电信运营企业并购战略实施视角

王乐欢

首都经济贸易大学

当今，跨国性的并购不断活跃的大背景下，本文概述了跨国并购战略的涵义和作用，并总结了中国企业跨国并购的各种战略，最后以中国电信运营企业为例，阐释其跨国并购战略的动因，具体尝试和战略实施，最后提出了中国企业跨国并购把握机遇，制定好并购战略，迎接挑战的对策性思考。

跨国并购战略，并购动因，战略实施

世界经济一体化的迅猛发展，科学技术的突飞猛进，跨国公司的日趋活跃，各国经济不断相互渗透、相互依存，使得跨国并购浪潮得以形成和发展，并进而成为当前世界经济的一个显著特征。中国企业必将参与到这个更加激烈的国际竞争，然而相对于欧美发达国家，我国的跨国经营尚属于初级阶段，国外跨国公司相比，在很多方面仍不可同日而语 但我们也应该看到 我国的跨国企业已越来越多，规模也呈扩大之势。因此运用跨国并购战略理论，并结合我国企业跨国并购的实际，来探讨我国企业的跨国并购战略就成为值得研究的一个论题。

一、中国企业跨国并购战略的概述

（一）跨国并购战略的涵义

跨国并购战略，是指最大限度地利用企业现有的和潜在的资源，通过跨国并购方式实现企业政策目标的多要素跨国并购计划。它具有全局性、长远性和系统性的特点。所谓全局性就是跨国并购战略系统必须包括中国企业跨国并购内外部环境，并要具体研究自身系统与环境的相互影响。所谓跨国并购战略的长远性，不仅表现在时间长度方面，其对企业发展影响较大。企业跨国并购战略规划要结合跨国并购战略目标所需要的时间来规划。所谓系统性就是跨国并购战略作为一个系统，应该具有对企业跨国并购内外部环境及跨国并购活动动态的发展变化等的系统适应性。

（二）中国企业的跨国并购战略

跨国并购的产业选择战略主要包括以劳动密集型产业为主导、积极进入资源密集型产业、瞄准中国产业结构高度化，重心向技术密集型产业转移三部分。劳动密集型产业的跨国并购实质上是一种优势转移，即把中国企业具有的竞争优势和过剩生产能力转移到他国利用；积极进入资源密集型产业即包括鼓励中国一批有实力的大型石油和矿产开发企业到境外进行资源开发类投资，也包括通过并购形式在经济发达国家的主要创新中心设立自己的技术窗口，主要的目的是获取技术知识；第三中国对外直接投资重心将在于技术密集型产业，特别是那些高新技术含量大、产品附加值高的产业类型。

并购模式选择战略大致分为三种，水平并购，垂直并购和混合并购。企业并购的战略与企业发展的战略是相通的，企业发展战略主要有三种类型：1.水平专业化发展的规模化战略2.垂直一体化发展的产业化战略3.混合多元化发展的集团化战略。

二、案例分析—以中国电信运营企业为例

（一）中国电信企业跨国并购战略的动因

首先是国家宏观经济发展的大背景下，随着我国国家实力的增强，在吸收外资的同时有必要也有能力开展对外投资，于是净对外投资流量逐渐由负转正；其次，我国政府政策的推动，政府鼓励企业“走出去”是中国电信运营商国际化经营的重要推动力；第三，由于电信市场竞争的加剧，电信企业仅仅依靠国内市场也很难获得足够的空间，电信企业不得不采取国际化经营的策略，这已成为进一步拓展市场空间的需要，海外上市后和实现战略目标的内在要求，也是实现规模竞争优势的需要，是提升国际竞争力的有效手段。

（二）中国电信运营企业跨国并购战略的制定

中国电信从2000年挂牌成立开始，就将国际化发展作为整体战略的一部分，并提出要用3到5年左右的时间，把中国电信建设成为能够代表中国电信业实力的，真正具有国际综合竞争力的大型企业集团。根据这个战略，他们确定了进行国际化经营的三个延伸策略，即希望通过网络延伸、业务延伸和服务延伸，从一个国内的网络发展成为一个全球性的国际网络；在业务拓展上，他们通过与财富500强企业的洽谈，建立了大量的客户基础，并与在业界具有影响的跨国公司签订了业务合同，中国电信（美国）公司这些业务的开展，除获得了不菲收入之外，还通过所提供的本地化专业服务，提高了客户对中国电信全球整体服务的满意度，提升了中国电信这一品牌的认知度。

（三）我国电信运营企业跨国并购战略的实施

实施跨国并购是一项战略性工程，包括企业并购的战略目标及相关的战略实施措施等许多内容。对于我国电信运营企业而言，为扩张企业国际竞争实力和参与全球竞争而进行的跨国并购，尚处起步阶段，因此，需要从国外经验和国内现状出发，以目标市场的选择，并购主体的选择，并购方式的选择，融资渠道的选择等为并购战略实施的要点，既考虑长远的发展，又注重当前需要。

前期调查要对可能发生的财务风险有足够的估计，对自身能力有客观的评估；其次，要熟悉目标国的法律环境，对所在国法律环境了解程度不足往往成为国际并购的额外风险；第三，电信企业的跨国并购中，人事和文化冲突的风险尤其突出，因此并购后整合过程中面临的问题很关键，诸如进行内部动员及沟通以建立共同的企业使命及企业文化，对整合的过程进行监督及控制以保证协调效应的实现和整合后业绩的提升，以及在整合过程中不分散企业对市场及客户的关注以保证竞争优势；第四，要防范并购风险。

三、结论与启示

在经济全球化和新的科技革命，全球市场竞争日益激烈，技术创新速度加快，各国的经济自由化步伐加大的背景下，中国企业应当通过跨国并购迅速融入全球生产体系，充分利用国际跨国公司在全球的营销网络、技术等资源，实现规模经济与范围经济，拓展生存与发展空间，本文概述了中国企业跨国并购的各种战略，并以中国电信运营企业为案例分析战略的动因，尝试和实施，虽然与发达国家跨国并购战略相比，缺乏成熟性，但已显然成为经济全球化潮流的必然趋势，必须适应经济全球化潮流，可以充分利用国内国际两种资源，寻求更大的发展空间。

王乐欢（1990-），女，汉族，山东省泰安人，硕士研究生在读，首都经济贸易大学，专业：企业管理，研究方向：企业组织与公司治理

［1］彭寒春.中国上市公司跨国并购的财务绩效评价研究［D］.广西大学硕士学位论文，2012.

［2］孙睿.中国企业跨国并购的动因及效应分析 ［D］.武汉理工大学硕士学位论文，2006.