国际贸易企业的初步认识

新疆油田公司物资管理部 范翠杰

国际贸易企业的初步认识

新疆油田公司物资管理部 范翠杰

本文分析了当前油价长期低位运行下的世界经济形势，以及“一带一路”战略规划给我国国际贸易企业带来的发展机遇，其中，核心是建立适合企业的投融资模式，并进行风险分析及防控。最后对国际贸易企业一体化发展提出了相应建议。

国际 投融资 探索

1 2016年我国油气行业现状和趋势

2016年世界经济持续低迷，国际金融危机的影响依然存在，全球经济贸易增长乏力，外部环境不确定因素增多，我国油气行业面临的形势十分严峻。这段时期，一是经济分化期，二是油价低谷期，三是市场寒冬期，四是结构调整期。一些大型油公司纷纷压减投资规模，以及推迟取消或采用融资模式运作一些大型项目，甚至有些项目已签了合同，业主还要求降价。全球经济一体化和互联网经济带来的深刻影响，使企业生存发展环境发生了重大变化，既面临着前所未有的挑战，同时也面临着新的机遇。

2 “一带一路”战略给国际贸易企业带来了新的发展机遇

2.1 “一带一路”推动了欧亚融合和海陆对接

大时代需要大格局，大格局需要大智慧。国家在国际视野下布局的“一带一路”战略，旨在打破原有的点状、块状区域发展模式，从海陆至空间，从纵向到横向，贯通我国东中西部和主要沿海港口城市，进而连接起亚太和欧洲两大经济圈，实现沿线国家和地区全方位、立体化、网络状的“大概念联通”。这样的“大概念联通”，不仅会改变区域发展的现有格局，也会通过欧亚经济的再整合重塑世界的政治经济版图。

“一带一路”沿线国家近60个，大多是新兴经济体和发展中国家，总人口约44亿，经济总量约为21万亿美元，分别占全球的63%和29%。这些国家普遍处于经济发展的上升期，具有开展互利合作的广阔前景。在整个世界经济需要新的驱动能力和发展活力时，我国提出的“一带一路”战略构想，不仅出于发展的现实需要，也符合所有沿线国家和相关国家的战略利益。

“一带一路”的目标是：通过实施一批带动性强并具有示范效应的重大合作项目，以点带面，从线到片，与沿线国家共同打造新丝路上的联通网络，形成畅通无阻的贸易流、欣欣向荣的产业带、人文荟萃的新景观。“一带一路”战略所构建的新格局，富有弹性、张力和包容性，呈现出八面来风的开放态势，有意愿的国家和经济体都可以参与共建，联袂走互惠互利的合作共赢之路。对国际贸易企业来说，也是一个“走出去”的最佳路径。

2.2 “一带一路”建设带来新的发展机遇

“一带一路”战略构想的提出，不仅有益于经济的持续发展，也契合沿线国家的共同需求，为所有沿线国家的优势互补、开放发展创造了新的机遇。随着经济的腾飞和国力的增强，我国已经成为拉动世界经济前行的一个重要引擎。

“一带一路”沿线的大多国家尚处在工业化初期，不少国家的经济高度依赖能源、矿产等资源型行业；而有能力向这些国家提供各种机械和交通运输设备等资源，则处于产业链的相对高点。在“一带一路”建设中，我国将在沿线国家发展能源在外、资源在外、市场在外的“三头在外”产业，进而带动产品、设备和劳务输出。这不仅会有效实现我国工业产能的向外投放，也会促进国外新兴市场的快速发展，这期间产生的各种机遇主要有以下几个方面。

(1)产业创新带来的机遇。产业创新涉及产业转型升级和产业转移等带来的红利。随着“一带一路”战略的实施，优质过剩产业将会转移到其他一些国家和地区。在国内，由于市场供求变化，一些过剩的产业也许在其他国家能恰好被合理估值；在国内，由于成本的上升而使一些产业、产品失去了价格竞争力，也许在其他国家较低的成本会使这些产业重现生机。在国内，由于产品出口到发达国家受限而影响整个产业的发展，也许在其他国家就能绕开这些壁垒。此外，由于产业转移引致的产业转型升级更是机遇无限，比如技术改造、研发投入、品牌塑造等都会给企业带来机遇。

(2)金融创新带来的机遇。“一带一路”战略的实施首先要有充足的资金流，而大量的资金需求必须通过金融创新来解决。

(3)区域创新带来的机遇。“一带一路”本质上是一个国际性区域经济的范畴，随着“一带一路”战略的实施，必将引发不同国家和地区的区域创新。

“一带一路”战略的实施，为我国企业“走出去”创造出了难得的历史机遇。可以预见，步入2016年这一战略将进入实施期，国际贸易企业应把握机遇，顺势而为。

3 国际贸易企业的创新和转型发展模式

3.1 从战略增长的视角看“产贸融合”

目前，一些大型国际贸易公司正在加速产业一体化整合，在贸易业务领域动作频频，其战略举措突出表现在以下三个维度。

(1)从低利润业务向高利润业务转变

参股或控股全球相对具有较高利润的上游优质资产，成为贸易公司优化资产结构的普遍模式。

(2)从轻资产模式向重资产模式转变

为保证原油等大宗商品精准、迅捷流通，大型国际贸易公司密集投资于贸易支撑性基础设施。掌控从采购到分销的全产业链，增强自身在不同市场的套利能力。为衔接重资产产业结构，大型国际贸易公司探索构建辐射状“连带增值服务”机制，使该类公司从传统贸易商向“全球能源商品解决方案提供商”转变。

(3)从单一业务走向多元化业务

从全球经验看，近年来处于主导地位的大型国际贸易公司，除了进军上游业务进行纵向一体化外，还着眼于多元业务横向一体化。具体表现在：产品经营范围多元化；客户资源多元化；全球不同地区业务多元化。这类公司瞄准了新兴市场，强化全球资产足迹，完善战略性贸易空间布局，提升业务反应速度，维护与开拓全球客户资源网络。

3.2 从价值创造的视角看“贸融融合”

大宗国际贸易是资金密集型产业。面对成本高昂且长期、庞大的资金需求，国际独立贸易公司的另一战略变革是高度重视金融工具的作用，实行经营实体资产与借力金融资本并重的“贸融融合”。利用资本市场降低融资成本、缓解周转压力，通过架构在贸易公司中的金融板块，创造贸易公司新的价值增长值。

(1)拓展多元化投融资渠道

洞悉全球金融市场，利用区域金融市场机会，不断优化投融资的结构和规模，提升投融资的灵活性。在融资渠道方面，改变原先“低调”的自主发展模式，日渐走向公众化，借力资本市场。除自身业务投资外，大型国际贸易公司还积极为第三方提供贸易金融服务和一体化金融解决方案。

(2)利用金融衍生工具管理风险

近期油价下跌，给油气能源行业盈利能力下降，在不利的市场条件下，大型国际贸易公司应更加重视应用对冲策略，使经济周期影响最小化。

(3)力求稳健的财务策略，获取较好的信贷评级

传统国际贸易公司具有“轻资产”特性，资金基础相对较弱，难以获得较高的信用评级，导致其在金融市场上难以获得有力的资金支持。鉴于当前的经济形势，大型国际贸易公司应着力确保信贷评级，千方百计监控管理市场风险、信用风险和流动性风险，提高现金流和资本回报率，大幅削减公司债务，以此来提升国际评级机构对其财务状况的认可，在信贷方面谋求更大、更灵活的腾挪空间。

3.3 从公司发展实践看“规模制胜”趋势明显

除上述“产贸结合”、“贸融结合”两大趋势以外，规模制胜是第三种趋势。大型国际贸易公司虽然近期不少业绩指标有所下滑，但整体下降幅度不大。长期来看，公司规模与收入、利润水平呈现较强的正相关。在经济形势不景气的周期里，“大而不倒”的一体化贸易公司“跨周期”式的存在，将进一步压缩中小型贸易公司的生存空间。

3.4 国际贸易公司推进一体化的发展路径

从国内外贸易公司的横向对比看，这些公司由贸易起家，逐步转向生产领域，进而向上下游一体化的综合生产贸易服务商转型。追求上中下游一体化发展，打造全产业链的整体竞争力

以现有贸易资源为依托，通过内生增长和外延扩张，着力向产业两头延伸，一头是下游的终端销售，一头是中游的加工冶炼和上游的资源勘查、开发。这些公司谋求转型主要有两个原因。一是在竞争激烈、整体薄利的贸易领域，上游业虽然投资规模大。风险高，但利润回报率也较高。二是上中下游一体化的产业链条具有较强的协同效应、规模效应和抗风险能力，容易构筑成较高的“竞争壁垒”。仅从信用评级看，一体化产业布局意味着公司具有更强的综合实力，有利于公司获得更高的信贷评级，与传统的“轻资产”贸易公司相比，拥有很大的竞争优势。

3.5 公司贸易和金融板块角色分析

国际贸易公司一体化发展经验，表明贸易与金融业务板块，“产贸融”一体化进程中的协同效益问题。

(1) “产贸融”结合已成为国内外很多公司的共同做法

从公司发展贸易业务的情况看，国际一流公司销售贸易板块的能力都很强。在一些公司的产业结构中，油品贸易和销售总量大于原油加工量，且原油加工量大于原油产量，这已成为常态。销售贸易板块在一体化公司中的作用至少表现在三个方面。第一效益链协同。销售贸易是产业链增值的重要环节，有助于实现上下游产品的价值最大化。在国际油价大跌的背景下，很多公司的年报显示，销售贸易业务较好地发挥了平衡油价风险的作用。第二效率链协同。通过打造强大的销售贸易能力，借助灵活高效的贸易板块“捕获效率”，可以协助公司更有效地平衡市场波动，实现一流的运营效率。第三安全链协同。贸易板块发挥资源地“蓄水调峰”的功能，通过贸易协同内、外部资源的关系，增强公司的资源控制能力，这是很多国家公司增强油气供应能力的重要手段。

从公司发展金融业务的历史看，由于石油的生产、销售、贸易均能够产生大量现金流，公司对金融业务存在刚性需求。金融板块对企业平衡现金流、降低资金使用成本、价值增值具有重要作用。国内公司今年在发展金融业务上取得很大进展，一些公司的金融业务资质涵盖了财务、保险、信托、融资租赁等板块。随着企业“以产代贸、以贸促产”的深入推进，贸易业务展现出占领市场快、地域跨度广、现金流量大、变现能力强等特点，本身具有很强的金融属性。

总体上看，以产业为基础、以贸易为链条、以金融为纽带，借助主业竞争实力形成的很高等级信用和对上下游企业的风险控制能力，利用金融工具为企业生产和贸易业务提供金融服务，已成为国内外很多公司的共同做法。

(2)国内公司应进一步思考“产贸融”的协同增效问题

国内公司“由产而融”一体化过程中金融板块的功能定位划分为三类：一是策略投资性，仅作为企业业务的补充；二是服务支持型，为企业内部融资服务；三是独立发展性，作为独立产业进行布局。服务支持型金融的优势是服务目标清晰，组织架构在企业内部降低了交易成本；问题是金融监管对其业务具有限制，与集团存在依赖关系。独立发展型的金融公司可能拥有较大的发展空间，但可能过于脱离产业本身，增加经营风险。

结合国际经验与国情，从国内公司金融板块的资产、营收、利润占整个企业集团的比例来看，企业“产融结合”做的不是过头，而是还需要加强。企业推进“产融结合”，既需要明确产业和金融在企业发展中的定位和主辅关系，更需要持续探索创新“产融结合”的价值创造方式。尤其是当前国际油价断崖式下跌的背景下，油气主营业务盈利能力大幅削减，需要持续提升金融和贸易等业务对公司的贡献度。

[1] 盛毅，余海燕，岳朝敏．关于“一带一路”战略内涵、特性及战略重点综述[J]．经济体制改革，2015(01)．

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2096-0298(2016)08(a)-094-02