企业“现金为王”的理财观念

乔 杰

企业“现金为王”的理财观念

乔 杰

随着社会经济的发展和企业经营环境的不断变化，企业应采纳何种财务管理价值观成为一个值得深入探讨的问题。长期以来，“盈利至上”是企业的主导价值观，但随着企业环境的变化，这种观念的局限性越来越多地显现出来。本文首先从“盈利至上”的价值观对比中，提出了“现金为王”的价值取向；其次，结合案例分析了“现金为王”的实践应用；最后提出了企业可采取的一些措施。

盈利至上 “现金为王” 会计利润

企业能否实现财务管理目标，很大程度上取决于企业财务管理的价值取向，不同的价值取向往往会使企业在财务管理的理念、目标及管理体制等方面存在较大的区别和差异，从而产生不同的结果。“盈利至上”和“现金为王”是两个典型的财务管理理念。

一、“盈利至上”的局限性分析

“盈利至上”是以利润作为考核、评价企业业绩的核心目标，一切以利润为出发点。在过去计划经济的很长一段时间里，大多数国有企业都把追逐利润作为企业财务管理的最终目标，这是由当时的企业环境所决定的。当时，由于政企不分，资产所有者缺位，资产实际是被无偿使用的。对企业而言，无论是经营风险还是财务风险的问题并不明显，因其已由政府或主管部门全部承担下来，企业只要能实现利润，便一好百好，无需顾及其他；企业的经营目标及财务管理的目标非常简单明了，这就是所谓的“盈利至上”理念。

不可否认，这种“盈利至上”的财务管理价值观，在当时特定的经济体制下曾起到过积极的作用。但我国2006年初实施的新公司法，体现了对企业经营自治的尊重，在赋予企业资产经营更宽泛的权利的同时，也意味着企业要承担更多的责任。而利润指标只是反映企业某一时期的经营成果，是一项短期的收益性指标，带有很大的人为主观评价性，尤其是当利润被用来作为评价业绩的唯一指标时，更容易成为企业操纵与造假的平台；企业还会为“营造”利润而无视科学管理程序，置理性和投、融资于不顾，满足于一时的“账上富贵”，而实际企业资产已被掏空。所以，“盈利至上”片面追求利润的价值观，容易导致企业的短期行为。

二、“现金为王”的合理性分析

（一）利润与现金净流量的差异

利润与现金净流量都是企业的经营成果，两者主要存在以下几方面的差异：

首先，计量基础不同。企业利润计算以权责发生制为计量基础，哪个期间收益，就将收入和支出归属于哪个时期，而不考虑在此期间是否有收支款项，从而得出该期间的会计利润；现金净流量的计算则是以收付实现制为基础的，即只要该笔收入与支出是在此期间实际收到或付出现金的，不管它属于哪个期间，都算作此期间的现金流量。

其次，经济含义不同。企业会计利润很大程度上反映企业生产经营过程中所取得的经济利益，表明企业在每一会计期间的最终经营成果；企业的现金净流量能反映企业的经营周转资金紧缺状况及支付或偿债能力的大小，可为会计信息使用者提供重要的决策信息。

最后，所承载的风险不同。会计利润中收入的确认依据，会计准则规定，只要符合收入确认条件就应确认为收入，从而计入利润。但利润的增加并不一定是现金的增加，有可能增加的是应收账款等债权，这些债权的增加会增加企业的风险；而现金流量是实际发生的现金及其等价物的流入与流出以及两者的差额，并不会存在信用上的风险。

（二）“现金为王”的内涵

“现金为王”就是以现金流量管理为核心，实现企业价值的最大化。“现金为王”认为企业财务管理的目标不仅是盈利，更重要的是应在管好、经营好企业资产的基础上实现盈利，即在资产保值基础上实现增值。而管理好、经营好企业资产最直接的表象是实现企业资产增值；能够促进企业资产增值的核心内容是如何实现企业资产的有效流动，即资金流的畅通和回报率。

在市场经济条件下，企业的发展机遇多了，风险也大大增加了。在实际生产经营过程中，资产的安全性风险无处不在，如市场汇率、利率的变化，会使企业货币性资产发生持有损失；因应收账款到期不能足额收回，而产生信用风险；因盲目投资而使投资“颗粒无收”；因过度负债可能面临资不抵债的风险；因存货陈旧、霉烂或固定资产的闲置而引发资产损失等。凡此种种风险无不体现在现金流的安全性风险上，因为企业资产运营的目的，是使资产在周而复始的运营中，不断地提升变现能力，最终实现企业价值的最大化。运营资产是产生现金流的基础，现金流是资产运营的效果。

三、实施“现金为王”理念的措施

作为现代企业风险管理的一部分，财务现金流管理必须遵循风险管理的相关原则。具体应该注意：

（一）谨慎扩张销售，防止过度交易造成经营现金流的不足

许多企业经常有着盲目扩张销售额的经营理念和扩张冲动，错误地把企业的发展等同于企业销售规模的扩大。因而，这可能会造成过度销售和交易，在交易额剧增的同时，流动资产量随之增加，库存周转和应收账款回款速度放慢；甚至还会造成库存和应收款的增长幅度超过销售额的增长幅度，从而导致流动性不足和营运现金流不足的风险。

（二）构建完善的现金流风险预警、排警机制，提高现金流风险管理能力

企业现金流缺口的产生，导致现金流风险的暴露，往往是平时现金流逐渐减少、支出逐渐增多，积累到一定程度后再偶遇突发事件而引起的。这就要求企业建设有效的现金流风险预警、排警机制。企业的现金流预警体系主要是由一系列指标组成的，并根据企业实际情况设定相关监控指标的标准值和波动区间，对不同的波动区间设定相应的行动计划，并制定相应的融资方案、减少投资方案、促销方案、减少支出方案等应对措施。一旦通过预警机制发现企业存在着不同程度的现金流缺口，企业则应该通过一系列的排警机制和方法，进行防范风险爆发的前期安排工作。

（作者单位为格盟国际能源有限公司）

［1］ 甘璐.企业经营要强化现金至尊理念［J］.当代经济，200（8）.

［2］ 汪方方.盈利至上——谈企业财务管理的价值取向［J］.中国印制，2007（1）.