工业环境变化对中国金融行业产生的影响

马祥云

吉林财经大学金融学院，吉林长春，130117

工业环境变化对中国金融行业产生的影响

马祥云

吉林财经大学金融学院，吉林长春，130117

本文从实际出发，借助了相对效率的概念，利用我国各个省份的有关数据，通过建立包含生产率与金融发展等变量的模型，对金融生态作用与实体经济增长的机制进行了研究。通过研究之后，我们发现，我国的金融发展配置功能如今并不能达到高效的要求，但是从全要素的角度来看，金融生态环境比较好的地方有着较快的增长速度，u影此同时，金融环境与金融发展有利于配置功能的发挥。从本文的研究当中我们可以看到，改善金融生存的环境对于顺利实现经济转型能够发挥出十分重要的作用。

工业行业增长 ;金融发展; 金融生态

如今，随着时代的发展以及科技的不断进步，我国的社会经济水平正在不断的提高，人们的生活水平也得到了长足的改善。但是，与发达国家甚至是一些发展中国家相比，我国的经济增长法师有这比较明显的“粗放型”特征，对于资源的配置水平较低，没有足够的持续发展内生动力。因此，如何才能加快经济增长模式的过度，已经成为了社会各界普遍关注的一个重要问题，而要从根本上转变经济增长的模式，就需要做到优化配置、提高经济增长质量，当前，这一课题已经得到了广泛的关注。

金融发展的理论认为，金融体系有着风险分担等多种功能，这些功能都可以使得景荣发展过程当中道德风险等问题降低，从而使得整个社会的经济转化更加高效，金融理论注意到，很多发展中的国家和地区并没有完整的基础性制度，这就需要将金融产业生存当中必不可少的政治等要素引入研究范畴，发挥体系的有效作用。

1 研究述评

能够成为现代经济的核心，是因为金融在社会配置当中的核心地位，金融的发展可以促进资本的形成，并能够有效的提高资本的生产效率。有学者认为，金融系统之所以能够作用于经济增长，主要是依靠投资风险管控等多种方式来进行达成，从整体上来看，是通过资本累计等方式来进行提升的。也有学者认为，金融发展能够约束融资当中出现的道德风险问题，通过建立有着产业特征的固定模型来进行研究，我们发现，在发展水平高的地方，外部融资依赖程度更高的行业会有着更高的发展速度，也就是说，对与外资依赖更强的企业，金融发展能偶促进其发展。

2 金融发展、金融生态环境演化与中国工业增长

在本文当中，我们将工业增加值的实际增加率作为被解释变量，解释变量当中包含各个省份与产业的特征交互项，使用我国省份工业行业的数据来进行估计。

从研究当中我们发现，在不考虑金融环环境的影响的时候，全要素生产率比较高的行业在金融发展较好的地方增长速度更低，其资金配置功能并没有呈现出高效率。经过其余的研究我们还能够发现，金融机构更加青睐我国的大中型企业，信贷资金在向我国的大企业倾斜，而对于极爱下较好的企业来讲，只能利用高价的方式来获得信贷额度，这昌昌会使得生产效率更高的价值增长得不到支持。自从改革开放依赖，我国的金融体系的研究是依靠经济改革来进行的，金融改革遵循了政府主导的制度变迁。直到今天位置，利率管制、国有商业银行等在金融体系当中地位并没有发生变换，爱由于薄弱的法制等环境的限制，如今依旧存在信贷偏向等问题。

我们在以往研究的基础上引入了金融环境因素，检验金融变量对配置效率的影响，通过研究我们发现，从全要素的角度来看，生产率较高的行业金融环境当中有着比较快的增长速度，这代表更规范的环境能够对金融产权起到有效保护的作用，因此提高高投资项目的汇报，能够帮助资金更好的流向效率高的行业。

除了改善资本效率，金融生态还能够通过环节融资约束来进行增长，如果对这一方式进行忽略，很坑坑会出现误差。在以往研究的基础上，我们还一次加入了金融发展、金融生态环境等交叉项，之所以这么做，是为了考察金融影响实体经济增长的效果。通过研究我们发现，加入这些变量之后，金融发展等因素与行业生产率的系数并没有发生较大的变化，这说明本文的结论有着较强的稳定性，同时这一结果也说明了，金融生态一方面需要通过改善配置效率来增长，另一方面也离不开资本的积累这一路经。目前，国外部分学者的研究结论并没有在我国的经济环境当中进行验证，但是，外部融资依赖程度较高的行业，有着较快的增长速度，却已经得到了实际的验证，这说明，金融生态环境能够环节企业的融资约束。如今，我国的实体经济与发达国家对比，仍然存在着比较强的独特性，用这一理论能够很好的解释我国的金融体系与实体经济的作用。

金融发展对经济的促进作用，会因为金融环境的变化而变化，规范的环境有利于金融发展的促进作用，此外，还能够保证金融生态结构的优化、功能的加强等。通过研究我们发现，改善金融生态环境，能够使得金融体系资源配置的功能得到更加有效的发挥，也就是说，爱更好的金融环境下，生产率更高的行业可以得到更多的资金，使得企业自身的资金配置得到优化。于此同时，我们的研究结果还说明，金融环境的优化，是需要通过金融爱占的资金配置功能来实现的。

3 稳健性检验

为了配合股份制改革，改善公司的结构与业绩，我国的金融市场制度建设也实现了突破。从2005年开始，我国开始了股权分置改革，之所以这么做，是为了解决困扰我国证券发展的制度性缺陷，使得我国的证券市场能够得到脱胎换骨。以政府与市场的关系、法制环境与文化环境构建成的金融环境，与金融发展的相关性很高，由此引发的问题可能会使得本文的研究结果出现误差，这就需要对本文进行稳健性的检验。在这一部分我们选用了以往研究结果当中定义政府对经济主导等变量的数据，采用印子分析方法等指标，对金融发展、工业增长等作用进行了验证。

在《中国地区金融生态环境评价》当中，作者建立了反应生态发展水平的指标，并结局现骨干数据展开评价。其中，政府对于经济的主导有着越高的得分，就月表明该地区政治环境较为规范，考虑到我国分配给非国有部门的决策有着比较高的市场化程度，因此我们用金融深化指标来反应该地区的金融中介的发达程度。

进行方差最大化的旋转，使得载荷方差最大，使得每个变量都能够在印子上有着很大的载荷，研究表明，政府对于经济的主导等变量新的提取率很高，政府对于经济的主导等变量有着较强的正相关，可以定义为“金融生态环境因子”，而与金融深化等变量有正相关关系较高的因子，我们命名为“金融发展因子”。

4 结语

本文选取了我国各省份金融水平的指标，利用工业行业的相关数据，在以往研究的基础上，引入生态环境变量，对金融发展的演化效果进行了检验，并对金融发展对经济增长的路劲进行了分析，使用DEA的方法考察各个行业的生产要素的变动，通过建立相关的生产效率等模型，对金融生态作用与实体经济的路径进行了研究。本文的研究表明，我国的各个省份有着比较低小的资金配置，但是从全要素的角度来看，金融生态环境好的地方有着较快的增长速度，金融环境能够推进地方生产效率高的产业的发展，并且能够对经济增长起到促进的效用。控制金融生态，通过企业外部资源作用于经济增长的路径，可以使得文不行得到检验。相对于企业融资约束来讲，金融环境的交互效应对经济影响有着更为显著的效果。为了从根本上扭转经济增长模式，一方面需要强化金融体系的自身建设，例如完善金融机构的结构等，另一方面还应转变政府只能，建设并完善金融所需的法制环境，推进社会诚信建设，这是未来的发展方向以及努力的目标。

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马祥云/1993年生/男/四川成都人/硕士/研究方向为金融