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中小企业融资问题经济学分析及应对思路

2016-02-23庄子瑞

现代盐化工 2016年1期
关键词:经济学思路中小企业

庄子瑞

(武汉理工大学经济学院,湖北 武汉 430070)



中小企业融资问题经济学分析及应对思路

庄子瑞

(武汉理工大学经济学院,湖北 武汉 430070)

摘 要:中小企业在促进我国经济发展、科技创新和解决劳动力就业等方面起着很大作用。由于内外部方面原因,中小企业融资问题一直困扰这一群体发展。本文采用经济学理论对融资问题进行剖析,并根据中小企业运行实践情况提出相应应对思路。

[关键词]中小企业;融资;经济学;思路

1 中小企业重要作用及融资问题

1.1 中小企业在国民经济中重要作用

中小企业是国民经济主体之一,在我国经济发展中,其地位和作用更是显得突出和重要。众多经济学家、社会学家认为,中小企业是一国经济发展的重要承载和推进力量。至2015年上半年,我国中小企业已达4240万户,占全国企业总数99.6%。中小企业创造的最终产品和服务价值,分别占国内生产总值58.7%,对外出口68.3%,上缴税收48.6%,提供了75%以上劳动力就业。

我国中小企业地域分布广阔、经营机制灵活,有着大型企业无法替代的功能和作用,日益成为推动现代产业升级、创新的有机组成部分;通过中小企业产业分工,使得大型企业能够集中优势资源,专注技术进步和管理创新,参与国际市场的竞争。中小企业也是大型企业培育基地,华为、美的、格力等一流企业,都是自中小企业日积月累、不断成长为大企业集团;中小企业也是科技创新中的领军力量,在计算机技术、物联网、新材料、生物科技等领域,中小企业不断拓展着发展空间。

1.2 中小企业发展面临的融资问题

中小企业发展过程中,融资问题主要表现为以下几个方面:

其一是难于从商业银行获得贷款。由于中小企业多为劳动密集型企业,企业管理不健全、信用度低,银行出于降低风险考虑,更愿将资金贷给信誉度好、制度健全的大型企业;银企之间信息不对称,银行获得企业真实信息成本较大,导致中小企业一些成长性、市场前景好的项目难以获得融资,内源融资成为中小企业企业资金来源主要方式〔1〕;此外,中小企业融资实际成本包括浮动利息、评估费用、担保费用、风险保证金和顾问费用等,融资难、成本高一直是困扰中小企业发展制约瓶颈。

其二是资本市场难以满足中小企业融资要求。中小企业由于经济规模、资产总量等硬性指标,难以达到当前资本市场条件;中小板、创业板解决部分成长性中小企业直接融资问题,但无法满足大量中小企业融资要求;新三板市场进入条件较低,但该市场对个人投资者准入设定条件,投资者需要有两年以上证券投资经验,并且证券类资产总额大于500万。新三板市场流动性、交易活跃度和交易量也远小于创业板和中小企业板。在债券市场方面,通常为大型国有企业进行融资平台,大量中小企业难以通过其进行直接融资。

其三是信用担保体系作用有待加强。近年来各地成立了大量担保机构,但由于相关制度不健全,担保机构承担风险能力受限,缺少与合作银行的共担机制,担保机构作用未得到有效发挥〔2〕。银行在对中小企业授信过程中,一般要求具备抵押品和担保物, 而中小企业正是缺少该反担保条件和能力,融资问题陷入中小企业反担保怪圈,大多数担保公司仍将担保对象定位于发展潜力大的大型企业。

2 中小企业融资问题经济学分析

2.1 中小企业融资缺口理论

1931年,英国经济学家Macmillan提出中小企业融资"麦克米伦缺口"理论。按照该理论解释,中小企业的融资缺口分为"资本性融资缺口"和"债务性融资缺口"两类。资本性强资缺口指中小企业在通过股权进行融资时,会面临融资不足;债务性融资则为中小企业通过银行或者债券等方式进行融资时所面临的缺口。无论是发达国家或发展中国家, 中小企业普遍、长期存在着融资问题,直接影响着中小企业生存与发展。

2.2 信贷配给理论

该理论认为,商业银行倾向贷款给有实力强、提供充足抵押的企业或项目。银行为了尽量减小信息不对带来的风险,会设计不同种类的贷款项目,根据不同的条件和依据予以贷款,包括信用评级、财务报表、抵押担保等。中小企业由于产权不明晰,缺少有效的担保人和抵押物,其财务部门难以及时提供经审计后的财务报告和财务指标,银行在贷款时面临着较大风险。

2.3 信息不对称问题

信息不对称问题会产生逆向选择和道德风险,导致金融机构实行信贷配给。已登陆资本市场的中小企业,企业经营等信息一般有公开披露要求,金融机构可方便获得这些企业经济数据,进行信贷决策;而大多数中小企业,由于经营管理水平低,经营信息不透明,财务管理不规范,金融机构缺少动力对中小企业进行资信鉴别和分类,出于控制风险的要求,银行对中小企业信贷进行约束或控制。

2.4 “经济外部性”引发政府干预理论

中小企业由于吸纳大量劳动力就业,具有促进社会稳定作用;科技型中小企业承担了许多科技研发和推广项目,具有明显的经济外溢性。经济学理论认为,当“市场失灵”时,政府应当适当介入,政府通过支出或财政贴息政策,发挥经济杠杆的作用,扶持重点产业中的中小企业,支持中小企业进行科技研发和新技术应用。

3 中小企业融资问题应对思路

3.1 提升中小企业自身素质和管理水平

中小企业在市场上得到资金供应者认可,关键还是在于企业自身质量、效益状况。中小企业应通过建立完善的内控管理制度,设计内部股权激励机制,发挥独立董事和监事会的作用,引进专业化财务人才,提高财务人员专业素质,建立规范的财务管理体系〔3〕;提高财务信息化水平,建立与银行等金融类机构良好沟通渠道,传递企业发展计划、净资产收益率和公司成长性等主要信息,为企业融资构建稳定的通道。3.2 促进中小企业融资平台建设

各地政府在扶持中小企业成长过程中,应注重对中小企业融资公共服务平台打造,这其中包括政策性融资平台、信息平台、众筹平台等,完善中小企业金融公共服务的激励机制和投融资机制,规范管理与完善中小企业金融服务统计口径与重要信息披露制度。加强政策性融资担保平台构建,形成政策性担保平台、商业性担保平台、互助性担保平台分工明确、合作共赢的融资担保体系。积极支持中小企业创业孵化器成长,利用外部资本促进企业科技成果转化及高技术产业化,利用风险投资促进和支持中小企业发展。

3.3 建立中小企业政策性银行

设立中小企业政策性银行,专门为其提供资金支持,是解决中小企业融资困境较好途径。在国外如加拿大发展银行、韩国中小企业银行和日本中小企业金融公库,均为专门对口建立的中小企业政策性银行,其政策性定位十分明确,一般以优惠贷款期限、利率和融资条件,对符合产业政策的中小企业提供资金支持。借鉴发达国家的经验,我国应筹划组建中小企业政策性银行,以中小企业为经营对象和业务范围,对中小企业融资予以政策性扶持,开展对中小企业的政策性贷款、贴现、担保、信用保险、利息补贴等业务,缓解中小企业融资压力和风险。

3.4 构建支持中小企业发展多层次资本市场

加快制度设计和创新,降低入市门槛和方式,加快IPO注册制推出,进一步拓展中小板、创业板、新三板市场及战略新兴产业板市场容量, 提升资本市场配置效率,让更多盈利能力持续的优质中小企业进入资本市场。在新三板及区域股权交易场外市场运行中,在促进中小企业开拓直接融资渠道外,辅助中小企业完善股份制改造方案,提高企业财务管理能力和水平,规范企业对财务信息披露。地区性区域股权交易市场可建立本地挂牌中小企业信息库,打造中小企业、商业银行和信用担保机构之间的合作平台,促进金融机构为中小企业打造特色化的金融产品,拓展金融创新业务。开拓适合中小企业特点的债券市场,进一步丰富和完善债券品种,促进债券跨市场顺畅流转。

3.5 探索中小企业融资互联网模式

近年来,在大数据金融的背景下, 中小企业融资模式有所创新,网络贷款、互联网金融模式相继形成。电子商务企业阿里巴巴、数银在线等与银行合作,推出第三方网络融资服务平台, 为中小微企业提供无担保和抵押信用贷款,为科技型中小企业提供在线融资服务,逐步形成一种新融资模式和渠道。在互联网金融路径下,中小企业和资金供应方通过信息平台、借助网络技术完成投融资信息的供求匹配、真伪认证、资金定价和资金交易,不需要融资中介,交易成本很低,符合中小企业融资"流动性"特点。金融机构和中小企业应对该新型融资方式进行有益尝试,探索互联网金融快速便捷与风险控制有效融资方式。

[参考文献]

[1]程之议.中小企业融资瓶颈与对策[J].当代经济,2015(2).

[2]戴明胜.中小企业融资担保的投资主体[J].企业管理与改革,2015(1).

[3]管海霞.中小企业融资问题研究[J].山西财经大学学报,2014(2).

Economic Analysis and Countermeasures of Financing Problems of Small and Medium Sized Enterprises

Zhuang Zirui
(School of economics, Wuhan University of Technology, Wuhan 430070,China)

Abstract:the small and medium-sized enterprise plays a great role in promoting China's economic development, technological innovation and employment etc.. Due to internal and external reasons, the SME financing problem has plagued the development group. This paper analyzes the financing problems by economic theory, and puts forward the corresponding countermeasures according to the practice of small and medium sized enterprises.

Key words:small and medium-sized enterprises; financing; economics; thinking

作者简介:庄子瑞,男,汉族,江苏南京人,本科,研究方向:企业投融资。

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