美国原油出口解禁将改变全球石油市场结构

□ 高 健



美国原油出口解禁将改变全球石油市场结构

□ 高 健

2015年12月18日，美国国会参众两院投票通过了新财年的拨款法案，而法案当中最重要的一项内容，是解除了延续40年之久的美国原油出口禁令。这会对全球能源市场带来怎样的影响，顿时成为人们关注的重要问题。

作为当今世界油气生产大国，美国在全球石油市场中的地位显著，尤其是“石油美元”体系的根深蒂固，美国原油重新出口，除缓解自身供需矛盾之外，还将对全球石油市场产生深刻影响。

据API（美国石油学会）公布的一项调查报告显示，美国原油出口禁令解除将对其国内原油生产、经济增速、就业、贸易以及居民消费等方面产生诸多益处。2015～2035年，美国石油产品价格预计将下降2.3美分/加仑，2017年预计将下降3.8美分/加仑，美国消费者因此每年可节约58亿美元油耗开支。2015～2020年，美国上游勘探开发预计最高可增加700亿美元的投资，原油产量将增加11万～50万桶/天。到2020年，原油出口解禁可为美国增加380亿美元GDP；到2035年，GDP每年可增加150亿～270亿美元。到2020年，原油恢复出口可增加30万个工作岗位，联邦及地方政府可增加135亿美元税收，美国贸易赤字可减少220亿美元。原油出口解禁，可令美国炼厂在2015～2035年增加10万桶/天的原油加工量。

由于全球石油市场主要以美元计价，美国重启原油出口将进一步强化石油对美元的影响。同时，美国在石油市场上将由被动转为主动，在原油市场的话语权将继续提升。

美国解除原油出口禁令将对全球原油贸易格局带来不小冲击。一方面，全球原油将呈现明显的结构性流向。因为美国炼油装置极为复杂，使用的原料多为重质原油，而欧洲和亚太地区炼油能力相对偏弱，更适合中轻质原油。美国轻质原油恢复出口后，轻质原油将大量流向亚欧地区炼厂，而重质原油则集中流向北美地区。另一方面，美国原油出口禁令的解除，将令全球原油市场新增一大供应源。届时，全球石油市场将呈现“供应多极化、需求中心化”的格局。未来，石油出口国将加大对亚太和欧洲地区市场的争夺力度。

从TPP（跨太平洋伙伴关系协议）角度来看，TPP成员国之间商品贸易的零关税，将在很大程度上增强美国轻质原油的吸引力。因此，我们认为，美国原油重启出口后，将优先涌入亚太地区，其余部分则以原油互换的形式流入墨西哥和委内瑞拉等中美洲地区。

美国原油出口的开禁，将给国际油价带来深刻影响。一方面，美国原油恢复出口将改变本土轻质原油过剩的局面，WTI、LLS和加拿大原油价格将随着供需再平衡而走强。轻质原油逐步投放海外市场，那么过剩问题将继续打压布伦特原油价格。因此，恢复原油出口将缩窄两地原油价差，甚至在美国经济稳步复苏的带动下，WTI将再度实现反超。去年12月下旬，WTI油价反超布伦特油价就表明了这一点。另一方面，全球石油供给过剩的问题将主要集中在轻质原油上，而重质原油则将因美国炼厂需求的带动获得强劲支撑。因此，美国原油出口禁令解除也将导致全球原油价格水平出现结构性矛盾，即轻质原油价格走低，而重质原油价格相对走强，甚至可能出现原油价格结构性倒挂的现象。

在全球石油储量稳步攀升、石油市场供给长期过剩、化石燃料消费占比持续下滑的大背景下，全球石油市场正加速步入买方市场，美国原油出口禁令的解除，将会加剧国际石油市场的竞争，加快买方市场形成的进程。中国等原油进口国在国际石油市场上的定价话语权将明显提升。不久前，四大国际铁矿山之一的必和必拓以私下议标方式，对两船铁矿石采用了中国铁矿石指数进行定价，就反映了这一趋势。

（作者单位：卓创资讯）