莫把股市熔断看成2016年什么信号

环球时报/2016-01-05/ 第15版面/国际论坛 /作者：单仁平

中国A股在2016年新年第一个交易日即触发二次熔断，沪深300指数跌幅5.05%致使交易暂停15分钟，恢复交易后跌幅迅速扩大至7%，交易再次熔断，全天停止交易。

1月4日也是熔断机制生效的第一个交易日，它一登场就被激活使用，出乎了绝大多数人的意料。昨天并无十分突出的利空消息，分析人士指出的原因按说都不至于带来严重的市场恐慌。

有人因此认为熔断机制本身发挥了负面作用，它原本是要保护市场，阻止跌幅的过分扩大。但它被首次触发后，反而提醒了投资者“问题似乎很严重”，15分钟的休市间隔未能促使市场冷静，而是对逃跑“吹了一声哨子”。

这种分析或许揭示了部分散户的心理。熔断机制毕竟是新事物，大家还不习惯它，对它的解读很容易偏激。但将昨天的市场表现都归咎于新制度的实施，恐怕过于武断和匆忙。

根本原因还是市场的信心过于脆弱，去年股市的大动荡留给人们深刻记忆，一些小事可能带来莫名其妙的联想，叠加触发新的动荡。

市场高度敏感，政府更需有定力。中国经济进入一边改革一边适应新常态的“相持阶段”，2016年虽难有惊喜，但也不会有重大意外，股市从实体经济得不到特殊的悲观传染。另一方面，沪市目前只有3200多点，不属于很危险的泡沫高位，在这样的区间股市有过很多由市场力量自动聚合反弹的经验。

新年伊始股市重跌，舆论容易往“不吉利”方向多想。其实对多数股民来说，它就是普通的一个交易日。不要让这个日子所产生的心理暗示被放大，政策定力也至关重要。让市场来决定股市的涨跌，要相信股市的表面动荡之下始终存在着深层理性，它决不会总在该发挥作用的时候反复缺席。

当下人们对经济的信心出了些波动，但这种情况在国家的中长期过程中是正常的，中国经济情况和人们的信心不足都远没有坏到导致断裂出现的程度，国家经济社会的基本面都处在大致健康的范围内。看看刚刚过去的元旦小长假期间消费的活跃，这一点就会十分清楚。

股市新年第一天熔断不是社会普遍信心的对照性展示，它更多是股市内在信心不足的反映。熔断机制一上来就被搞了个“下马威”，显示中国股市治理的难度。股市平稳些当然好，但是如果它一时稳不下来，非要继续上蹿下跳“猴”一段时间，天也塌不下来。中国股市这么多年一直像“猴市”，但过来了。它的风险极大，很多股民有思想准备，政府能扳正多少就扳正多少，实在解决不了的那些问题，就让市场自行消化好了。

经常有人主张，市场的波动源自监管的不到位，包括信息不透明等等。这些分析有一定道理。但是中国股市的监管总是越来越合理、不断完善的，从去年到今年股市动荡比前些年更突出了，说明监管不到位不是唯一原因。中国股市的内在气质目前仍有别于西方的成熟股市，其中一些更深刻的原因或许只有过些年回头看时，我们才能搞明白。

总之，全社会都别迷信，以为新年第一个交易日就暴跌，预示了全年的什么。2016年会是比较平稳的改革、调整之年，这一大势必将巍然不动。希望股市的波动曲线离它不会太远。▲（作者是环球时报评论员）