国内上市通航企业经营绩效评价

姜宝山　史晓杰　刘莹莹

[摘 要]选取国内上市的23家通航企业，结合通航企业的发展现状和经营特点，运用灰色关联度模型对不同通航企业2014年度的经营绩效评价指标进行计算分析，结合灰色关联度概念客观评价了通航企业经营绩效，提出加快推动企业技术进步、严格控制应收账款、注重优化人才结构三方面提高通航企业经营绩效等对策建议。

[关键词]通航企业；经营绩效评价；灰色关联分析

[中图分类号]F272.5 [文献标识码]A [文章编号]2095-3283（2015）11-0119-06

一、引言

在我国，通用航空业作为一个新兴产业，发展迅速且前景广阔，但同时也存在企业生产效率较低、专业人才缺口大、管理体制不顺等问题。因此，有必要对我国通航企业经营绩效进行客观科学的评价以促进我国通航企业的健康发展。

目前，国外对通航企业经营绩效评价的研究不多，多数学者的研究仅限于通航产业链、管理模式以及政策法规；国内多数学者也主要对通航产业发展现状以及通航业务分类等进行研究，领域对通航企业的经营绩效进行评价研究较少。笔者认为，目前我国通航产业正处于高速发展时期，因此有必要对我国通航企业的经营绩效进行评价。

邓聚龙教授（2002）提出了灰色关联分析理论，弥补了方差分析、回归分析、主成分分析等传统绩效评价方法的不足，传统的绩效评价方法需要使用大样本，且样本数据必须服从某种概率分布要求，且计算复杂、计算量大，计算结果可能与定性分析结果相矛盾。而灰色关联度分析对样本数量多少以及是否服从某种概率分布没有要求，而且计算相对简便，量化分析结果与定性分析结果相一致。本文通过查阅通航方面的参考文献，基于通航企业的经营特点及灰色关联分析法的优点和适用性，筛选出23家上市通航企业确定为样本，运用灰色关联度分析方法对企业进行经营绩效评价，力图探求评价企业经营绩效的有效方法，从而提高企业经营绩效和综合竞争力。

二、样本来源及数据处理

本文选取了国内23家上市通航企业财务数据，原始数据来源于国内上市通航企业在国泰安数据库的2014年年度报告，经过对原始数据在EXCEL处理分析得出本文所需指标值。

三、经营绩效评价指标体系的建立

根据国内通用航空企业的实际情况，参考国内外经营绩效评价的方法，综合考虑通用航空业的发展特点和数据的获取性，分别从盈利能力、营运能力、偿债能力、发展能力四个方面选取相应的指标。

（一）反映盈利能力的指标

1.每股收益

该指标又称每股税后利润、每股盈余，指税后利润与股本总数的比率。它是测定股票投资价值的重要指标之一，是分析每股价值的一个基础性指标，是综合反映公司盈利能力的重要指标，是公司某一时期净收益与股份数的比率。划分为正指标。

2.营业净利率

该指标是指企业实现净利润与营业收入的对比关系，用以衡量企业在一定时期的营业收入获取的能力。该指标反映费用能够取得多少营业利润、每一元营业收入带来净利润的多少，表示营业收入的收益水平。同时，它与净利润成正比关系，与营业收入成反比关系，企业在增加营业收入额的同时，必须相应地获得更多的净利润，才能使营业净利率保持不变或有所提高。划分为正指标。

3.净资产收益率

该指标反映了企业利用自有资本创造利润的能力，指标值越高，表明企业创造的利润越高，自有资金的利用效率越高。划分为正指标。

（二）反映营运能力的指标

1.流动资产周转率

该指标是指企业一定时期内主营业务收入净额与平均流动资产总额的比率，流动资产周转率是评价企业资产利用率的一个重要指标。该指标反映了企业流动资产的周转速度，是从企业全部资产中流动性最强的流动资产角度对企业资产的利用效率进行分析，以进一步揭示影响企业资产质量的主要因素。一般情况下，该指标越高，表明企业流动资产周转速度越快，利用越好。划分为正指标。

2.应收账款周转率

该指标反映公司应收账款周转速度的比率，可说明一定期间内公司应收账款转为现金的平均次数。用时间表示的应收账款周转速度为应收账款周转天数，也称平均应收账款回收期或平均收现期。表示企业从获得应收账款的权利到收回款项、变成现金所需要的时间。划分为正指标。

3.存货周转率

该指标是企业一定时期主营业务成本与平均存货余额的比率。用于反映存货的周转速度，即存货的流动性及存货资金占用量是否合理，促使企业在保证生产经营连续性的同时，提高资金的使用效率，增强企业的短期偿债能力。一般情况下，该指标越高，表明企业流动资产周转速度越快，利用越好。划分为正指标。

（三）反映偿债能力的指标

1.流动比率

该指标反映了企业的短期偿债能力，指标值越高，说明企业的变现能力越强，资产的流动性越强，反之则相反。划分为正指标。

2.速动比率

该指标又称“酸性测验比率”，是指速动资产对流动负债的比率。它是衡量企业流动资产中可以立即变现用于偿还流动负债的能力。速动资产包括货币资金、短期投资、应收票据、应收账款、其他应收款项等，可以在较短时间内变现。而流动资产中存货、一年内到期的非流动资产及其他流动资产等则不应计入。反映企业的短期偿债能力。划分为正指标。

3.资产负债率

该指标是负债总额除以资产总额的百分比，也就是负债总额与资产总额的比例关系。资产负债率反映在总资产中有多大比例是通过借债来筹资的，也可以衡量企业在清算时保护债权人利益的程度。资产负债率反映债权人所提供的资本占全部资本的比例，也被称为举债经营比率。划分为逆指标。

（四）反映发展能力的指标

1.营业收入增长率endprint

该指标是企业本年营业收入增长额与上年营业收入总额的比率，反映企业营业收入的增减变动情况。营业收入增长率大于零，表明企业本年营业收入有所增长。该指标值越高，表明企业营业收入的增长速度越快，企业市场前景越好。划分为正指标。

2.应收账款增长率

该指标反映主营业务和应收账款增长幅度。应收账款于会计学原理上，专指因出售商品或劳务对顾客所发生的债权，且该债权且尚未接受任何形式的书面承诺。划分为逆指标。

3.净利润增长率

该指标代表企业当期净利润比上期净利润的增长幅度，指标值越大代表企业盈利能力越强。净利润指利润总额减所得税后的余额，是当年实现的可供出资人（股东）分配的净收益，也称为税后利润。它是一个企业经营的最终成果，净利润多，企业的经营效益就好；净利润少，企业的经营效益就差，它是衡量一个企业经营效益的重要指标。净利润的多少取决于利润总额和所得税两个因素。企业所得税等于当期应纳税所得额乘以企业所得税税率。划分为正指标。

四、确定指标权重

为使评价更为客观，对各指标赋予相应的权重。第二层次指标的权重根据通航企业的发展现状和经营特点来决定，第三层次指标的权重根据公开资料自行分析和设计。确定权重后的各指标如表1。

五、经营绩效灰色关联度分析评价过程

（一）确定比较数列（评价对象）和参考数列（评价标准）

参考数列通常取各指标最优值。对于一个包含n个通航企业，k个指标的样本，参考数列通常表示为：Xo = {Xo1，Xo2，Xo3…Xok }（k= 1，2，3…12），Xok为第k个指标的最佳值；比较序列Xi则表示第i个被评价通航企业，一般表示为：Xi= {Xil，Xi2，Xi3…Xik }（i= 1，2，3…23），Xik即第i个通航企业的第k个指标。因此，得出通航企业2014年经营绩效指标权重后的结果，如表2。

（二）对各指标进行无量纲化处理并进行差序列计算

原始数据的计量单位有时不一致，为保证模型的质量和系统分析的正确性，要对所选取的原始数据进行处理，把负向指标转化为正向指标，使其消除量纲，并具有可比性。一般的处理方法为功效系数变换方法、指数化变化方法、标准化变换方法、秩序变换方法、分段打分变换方法和规格化变换方法。本文选取规格化变换方法进行计算，具体计算公式为：

（五）求关联度及排序

由于关联系数数量较多，不便于从整体上进行比计较，因此，需要对关联系数进行处理，得出反映关联度的数值， 并对所得出的各评价单位的关联度数值进行排序，关联度越大的经营绩效越好。关联度的求解方法通常有绝对值关联度法和速率关联度法，本文采用绝对值关联度法求关联度。

（六）评价分析

根据灰色关联度的大小，对各评价对象进行排序，可建立评价对象的关联序， 关联度越大其评价结果越好。

六、结论

以上评价表明，2014年我国23家上市通航企业经营绩效差异并不很大，其中航空动力的关联度最大且经营绩效较好，其次为华力创通，博云新材关联度最小且经营绩效最差。通过灰色关联系数可以看出，航空动力之所以经营绩效最好，主要是因为航空动力的营业收入增长率表现最优，应收账款周转率虽位列第二，但表现也相对较好。企业的营业收入对企业经营有着极其重要的意义，营业收入的增长意味着企业的经营朝着好的方向发展，但是一些营业收入中可能包含大量的应收账款，而航空动力的应收账款增长率最低并且应收账款周转率表现较好，说明航空动力在2014年对企业的应收账款进行了较好的管理。因此，对应收账款的有效控制和管理是影响企业经营绩效的因素之一，企业应该予以重视。同时，在23家上市通航企业经营绩效前五名中，除了华力创通之外，其余均为通航制造企业，因此可以说明，在通航产业里，处在通航产业链上游的制造企业经营绩效相对较好。

七、对策建议

通过上述分析研究，笔者认为企业可通过以下三方面提高企业经营绩效：一是加快推动技术进步，通航企业可以加快自主创新，开发新技术和新产品，也可积极引进先进的技术和设备；二是严格控制应收账款，通航企业应在重视企业营业收入的同时对应收账款进行严格的管理和控制，优化营业收入的组成；三是注重优化人才结构，通航作为一个新兴产业，对从业人员素质要求较高，企业应重视人才培养和招贤纳士，提高员工素质。

[参考文献]

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（责任编辑：刘 茜）endprint