3PL家具物流金融风险评价

庞 燕，夏扬坤,2

(1.中南林业科技大学 交通运输与物流学院，湖南 长沙 410004；2.中南大学，湖南 长沙 410075)

3PL家具物流金融风险评价

庞 燕1，夏扬坤1,2

(1.中南林业科技大学 交通运输与物流学院，湖南 长沙 410004；2.中南大学，湖南 长沙 410075)

第三方物流企业参与家具物流金融业务，是解决中小家具企业融资难题的良方，但也容易产生金融风险。通过分析家具物流金融业务风险特点，构建了3PL家具物流金融风险评价指标体系，并运用Fuzzy-AHP法进行实证评价。综合评价风险等级结果属于一般，即第三方物流企业可针对家具产品开展物流金融业务，但来自家具质押物及物流企业的风险需要重点防范。

家具物流金融；风险评价；第三方物流企业； Fuzzy-AHP

自改革开放以来，我国家具产业得到了快速发展，从我国工信部发布数据分析可知[1]，截止2013年底，我国家具生产加工企业数量已超过5万家，2013年我国家具制造的主营业务收入为6 462.8亿元，同比增长达14.3%；利润总额为403.9亿元，同比增长达14.0%，税金总额为218.7亿元，同比增长达17.2%。其中，家具市场份额最大的为木质家具，木质家具制造主营业务收入为4118.5亿元，同比增长达15.7%；利润总额为252.5亿元，同比增长达13.0%；税金总额为147.4亿元，同比增长达16.6%。可见，我国家具企业众多，行业总产值很大，发展前景广阔。但我国的家具企业（家具生产加工企业）普遍为中小企业，“融资难”已成为制约其发展的关键因素。

随着我国生态文明建设的推进，农林产业与物流产业发展都在向循环、低碳和绿色等方式转变，家具是重要的农林类产品，家具物流是农林物流的重要分支，对于农林产业绿色化发展起着重要的作用。家具产业要想规避绿色壁垒，则需在家具生产加工中投入更多资金。家具的规模化与专业化生产离不开资金投入，家具行业的绿色化发展更离不开金融的支持，家具物流金融业务可以有效地帮助中小家具企业解决发展中“融资难”问题。第三方物流企业（简称“3PL”）在家具物流金融业务中起着核心作用，其是连接家具企业与金融机构的中间人，对家具物流金融业务的顺利开展起着至关重要作用；然而，家具物流金融业务涉及第三方物流企业、家具企业、金融机构三大主体的权、责、利等关系，且家具产品具有很多特殊属性，这就决定了家具物流金融业务的多风险性。因此，针对第三方物流企业开展的家具物流金融业务风险进行研究，这对我国物流金融业务的顺利推广将起到重大促进作用。

1 物流金融风险相关理论研究

1.1 物流金融风险研究现状分析

近年来，国内外学者都对物流金融业务风险进行了一定研究。Gibson R[2]（1990）对统一授信模式下的物流企业风险因素进行了分析，Barnett[3]（1997）对应收账款进行了风险分类归纳，而Hilliard J[4]（1998）则在Gibson R的基础上，更加深入的挖掘了统一授信模式下的隐蔽风险因素，并提出了一些风险防范措施。Rutberg[5]（2002）则用UPS作为例子深入分析了物流金融的创新模式特征及可能产生的风险。国内学者李静等[6]（2004）从第三方物流企业的角度出发，对中小企业开展融通仓融资业务中的风险进行了分析，并重点研究了其中潜在的风险因素。唐少麟等[7]（2006）运用博弈论方法进行风险控制分析，指出中小企业实施物流金融业务具有可行性，关键是要制定规范的管理制度及运用先进的管理技术。左雪莲[8]（2011）运用博弈理论，提出第三方物流企业与银行等金融机构进行战略合作将有助于规避物流金融风险，促进业务的有效持续开展。庞燕等[9]（2012）对农产品实施物流金融业务的风险进行了探讨，并提出了一些有效的风险防范措施。冷一楠等[10]（2013）通过对北京家具行业绿色发展现状进行研究，发现家具的绿色环保性已经成为了社会发展和家具消费市场的必要指标，家具企业应在绿色材料选择、生产工艺优化、绿色包装创新等上投入更多资金支持才能适应家具行业的绿色化发展，而物流金融给中小家具企业的融资带来了新的希望。陈康济[11]（2014）以2011年来的温州民间债务风波为例对我国农村民间借贷进行了较详细的分析，中小企业由于缺乏第三方担保很难在银行等大型金融机构中获得贷款，而民间借贷的不规范弊端很容易引来金融风险，最终导致市场的资金链发生断裂、中小民营企业倒闭等众多问题,由此可见第三方物流企业是中小企业实现有效融资不可缺少的益友。

纵观国内外文献，学者们对物流金融已从多个方面进行了研究，也取得了许多具有实践意义的成果。对于物流金融业务面临的风险问题，起初大家将银行作为重点考虑对象，研究了银行在物流融资过程中的作用及风险因素，并重点探讨了其在物流金融业务中面临的信贷风险。现在，学者们逐渐发觉第三方物流企业在物流融资业务中发挥着关键作用，因而又掀起了第三方物流融资风险研究热潮。从物流金融理论的应用来看，目前学术界对家具物流金融业务风险的研究非常罕见，而当下中小家具企业的壮大发展又急需获得金融支持，因此，针对第三方物流企业开展家具物流金融业务中面临的风险问题进行研究已是迫在眉睫。

1.2 物流金融的内涵

现代物流金融[12]已融入了可持续发展思想，是指在第三方物流企业和金融机构的合作促进下，在现代物流业的营运过程中创新设计和开发应用各种有效金融产品，提供资金支持并尽可能抑制物流环节对环境造成危害，净化物流环境，优化配置物流资源，实现现代物流营运中物流、信息流、资金流、人流等高效有机结合的货币资金运动。这些货币资金运动包括在物流活动中所发生的各种贷款、存款、贴现、投资、信托、抵押、租赁、保险，以及各种有价证券的发行与交易和金融机构所办理的各种与物流业相关的中间业务。家具物流金融业务涉及到第三方物流企业（简称“3PL”）、金融机构（主要为银行）、家具企业（指家具生产或加工企业）三大主体，通过有效控制各方主体的物流、资金流、信息流、人流等可实现整个业务的良性循环开展。其中，仓单质押模式是物流金融开展最为广泛的业务模式之一，其基本业务模式见图1。

图1 仓单质押业务模式Fig.1 Model of warehouse receipts pledge

2 基于Fuzzy-AHP法的3PL家具物流金融风险评价模型

Fuzzy-AHP法[13]即模糊层次法，其用AHP法（层次分析法）来对各指标因素求权重，然后又用Fuzzy法（模糊评价法）来进行综合评价，是一种定性与定量相结合的方法。用Fuzzy-AHP方法来对第三方物流企业开展的家具物流金融业务进行风险评价，既克服了传统德尔菲法主观判断性过强的缺陷，同时又兼顾了风险因素的模糊性，具有较好的实用性和可操作性。Fuzzy-AHP法风险评价模型的步骤如下：

2.1 AHP法确定指标权重

2.1.1 构建风险层次结构

首先，对3PL家具物流金融风险进行系统分层，确定评价目标的主要影响因素，将这些因素作为一级指标；然后，再对各一级指标进行分解而找出二级指标，依此方式便可逐步得到下一层次指标。根据上述步骤可构建出层次结构。

2.1.2 建立判断矩阵

（1）相对重要性标度：使用1～9级标度法[14]来对3PL家具物流金融风险指标因素进行两两比较，确定各指标因素的相对重要性。用A表示目标，ai表示评价的指标因素，aij表示ai对aj的相对重要性程度（i=1，2，3，…，m；j=1，2，3，…，n），aij的取值范围见表1。

表1 1～9级标度法Table 1 1～9 scaling method

（2）判断矩阵确立：由1～9级标度法建立的判断矩阵如下式（1）：

2.1.3 确定各层指标相对权重

使用“和积法”来计算各层指标的相对权重，其计算过程主要如下：

（1）对判断矩阵A按列元素实施归一化处理，其公式如下式（2）。

（2）对每列元素进行正规化，再按行相加，其公式如下式(3)。

2.1.4 进行一致性检验

（1）求解判断矩阵的最大特征值λmax。以矩阵A为例，其公式如下式（5）：

（2）求解一致性指标C.T.，其公式如下式（6）：

（3）对比平均随机一致性指标R.I.（如下表2）：

表2 判断矩阵平均随机一致性指标Table 2 Average random consistency indexes of judgment matrices

（4）确定一致性比例系数，其公式如下式（7）：

根据判断法则，当C.R.＜0.10时，判断矩阵符合一致性检验，由此计算出来的权重向量是合理的；否则需要修改判断矩阵，直到满足一致性。

2.2 Fuzzy法综合评价

2.2.1 评价标准隶属度集的确定

要对3PL家具物流金融风险进行评价，首先需要进行风险分级，在此将第三方物流企业开展家具物流金融业务的风险划分为5级，风险评价集定义为V，V={v1，v2，v3，v4，v5}={高，较高，一般，较低，低}。在计算时将各等级进行5分制量化打分，风险越高则分值越高，其中评分落在区间集 {[4,5]，[3,4)，[2,3)，[1,2)，[0,1)}内依次对应评价语集{高，较高，一般，较低，低}中的5个等级，进行加权综合计算时则取各等级中间值，即取V={4.5,3.5,2.5,1.5,0.5}。第3方物流企业可根据最终的综合评分结果来确定是否开展家具物流金融业务（见表3）。

表3 5分制综合评价结果判断Table 3 Comprehensive assessments results by 5-scoresystem

2.2.2 模糊关联矩阵确定

根据专家评审团的评分，对指标体系中的二级指标元素进行单因素评分，进行整理与统计后可得各单因素模糊关联矩阵k，其形式如下式（8）：

2.2.3 模糊综合计算

（1）确定权重集合。构建权重集合W=(w1，w2，w3，…，wm)，其中系数值wi（i=1，2，…，m）是各因素ui对应的权重系数，其值大小体现了指标因素的相对重要程度，系数wi可组成因素集合U的模糊权重向量，权重值由AHP法确定。

（2）合成模糊隶属度向量。根据之前计算的权重集合W及单因素评判矩阵k，按下式（9）计算出模糊子集F′的隶属度值为fj（j=1，2，…，n），再对向量F′进行归一化处理得到模糊评价向量F，计算公式如下式（10）。

（3）对向量F加权可求综合评价得分G，计算公式如下式（11）。

3 基于Fuzzy-AHP法的实例分析

本研究将以A企业作为实例进行分析。A企业位于湖南星沙，是一家拥有近30 a仓储与运输行业背景的典型的综合性第三方物流企业，其经营业务较广泛。A企业占地面积约为2.5×105m2，其中标准货场达1.4×105m2，标准库房近4×104m2，年吞吐量可达1.50×109kg。另外，A企业所在地具有明显地交通区位优势，其是集水运、公路、铁路、航空、管道等立体交通运输优势于一体的现代物流企业，为发展物流金融提供了优越条件。水路方面，长沙新港已有14个千吨级泊位，还有可建码头港岸线2 000 m；铁路方面，石长铁路和京广铁路在此交汇，长沙铁路货运新北站已建成使用；公路方面，北二环、北三环连通107、京珠东线，西接长常高速、京珠西线；航空方面，园区距长沙黄花国际机场仅20多公里；管道运输方面，中国石化实行管道运输，管道北连岳阳，南连株洲、湘潭，中国石化湖南分销中心已成为长株潭城市群以及周边地区管道运输的总指挥。另外，A企业作为一家被中国物流与采购联合会评定为5A级的第三方物流企业，是湖南省开展物流金融业务的领跑者，其2005年就已在工业领域开启了物流金融业务，主要业务模式为仓单质押，并负责质押物的监管。至2014年12月，A企业开展的物流金融业务早已覆盖到了湖南省的全部地级市，并与多家银行进行合作，共计解决了近90家中小企业的融资难题，总融资金额达60多亿元。

3.1 3PL家具物流金融风险评价指标体系

在结合前述文献的基础上，依据科学性、规范性、系统性、可操作性、定性与定量相结合的原则，采用专家调查法，从家具企业、家具质押物、物流企业操作过程、物流企业内控管理及外部环境五大方面对风险因素进行分析，构建了3PL家具物流金融风险评价指标体系，具体如下图2。

3.2 AHP法计算结果

采用1-9及标度法来对A、B1、B2、B3、B4、B5中各因素的相对重要性进行两两比较。依据Fuzzy-AHP法风险评价模型步骤，采用yaahp软件计算可得最终符合一致性检验的判断矩阵A、B1、B2、B3、B4、B5及权重结果（见下表4）依次如下。

图2 3PL家具物流金融业务风险评价指标体系Fig.2 Risk assessment system of furniture logistics fi nance business of 3PL

表4 各层指标权重及总权重分布Table 4 Weights and total weight of layers of each indicators

3.3 Fuzzy法计算结果

专家评分最终确定的5类风险模糊关联矩阵如下k1～k5，并且矩阵中的每行从左至右的风险程度依次为：高、较高、一般、较低、低，具体见下。

采用MATLAB计算，归一化后得到模糊综合评价向量F为

F=[0.208 8 0.309 8 0.206 7 0.186 0 0.088 8]

最后再进行加权，可得3PL家具物流金融风险评价的综合得分G为

G=VFT=2.863 9 ∈ [2,3)。

3.4 结果分析

从表4中的一级指标B-A层权重层次单排序可知，来自物流企业的风险和家具质押物的风险是是最需防范的，从表4中的C-A层权重层次总排序结果可见，重要性排序位列前五的依次为C51（0.081 0）＞ C53（0.519 2）＞ C33（0.581 2）＞ C21（0.555 0）＞ C41（0.220 5），即第三方物流企业应该重点从监管制度、法律合同条款、仓单管理、家具品种、员工素质等方面着手制定风险防范措施。从模糊评价向量F可看出，A企业开展家具物流金融业务发生“高”风险的可能性为20.88%，发生“较高”风险的可能性为30.97%，发生“一般”风险的可能性为20.67%，发生“较低”风险的可能性为18.60%，发生“低”风险的可能性为8.88%。由于“最大隶属度原则”只考虑了局部最大化而忽视了整体，且本例中发生高风险、一般风险及较低风险的可能性比例都较均匀，因而“最大隶属度原则”不适合用来确定家具物流金融业务风险的最终等级，在此将加权综合评价结果G的得分等级作为最终判断是否开展家具物流金融业务的依据。根据综合评分G=2.863 9∈[2,3)，从表3可知道，最终的风险等级应该归属于“一般”，所以第三方物流企业可以针对家具开展物流金融业务，不过需要强化风险防范。

4 结 论

第三方物流企业与金融机构实施战略合作，开展家具物流金融业务，可为中小家具企业提供新的融资来源，促进家具行业的绿色可持续发展；可为金融机构创新业务模式，拓展现代金融理论在物流领域的应用；可督促物流企业向专业化、集约化发展，为现代物流业创造新的利润增长点。通过运用Fuzzy-AHP法，结合定性分析与定量计算来对物流企业开展家具物流金融业务风险进行评价。风险评价结果显示：物流企业内控管理风险较大，其次为物流企业的操作过程风险和家具质押物风险。在家具物流金融业务开展过程中，物流企业可采取如下有效措施来进行风险防范：（1）建立家具企业信誉登记系统；（2）开发家具质押物价值评估系统；（3）制定完善的家具仓单质押管理体系；（4）提升第三方物流企业的家具物流金融运作水平；（5）完善有关法律法规；（6）培育家具物流金融专业人才。

[1]中华人民共和国工业和信息化部.2013年1-12月家具行业运行情况[EB/OL].http://www.miit.gov.cn/n11293472/n11293832/n11294132/n12858432/n12858643/15896052.html.

[2]Gibson R, Schwartz E S. Stochastic Convenience Yield and the Pricing of Oil Contingent Claims[J]. Journal of Finance, 1990,(45): 959-976.

[3]Barnett W. What’s in a name——A brief overview of asset-based lending[ J ]. The Secured lender, 1997, 53(6):80-82.

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[5]Sidney Rutberg. Financing the Supply Chain by piggy-backing on the Massive Distribution Clout of United Parcel Service[J].The Secured lender, 2002, 58(6):40-46.

[6]李 静,雷 杨.融通仓解决中小企业融资难的有效途径[J].特区经济,2004,(12): 16-18.

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[8]左雪莲.物流金融风险规避途径研究[J].商业时代,2011,(11): 35-36.

[9]庞 燕,易君丽.农产品物流金融发展的风险防范研究[J].物流技术,2012,31(08):7-9.

[10]冷一楠,腾学荣.北京家具行业的绿色发展内涵与措施研究[J].北京建筑工程学院学报,2013,29(03):1-4.

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[14]李小伟,朴银玥,尹少华,等.基于层次分析法的湖南肉类企业绩效评价研究[J].中南林业科技大学学报,2011,31(4):200-204.

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Risk evaluation of furniture logistics fi nance of third party logistics enterprise

PANG Yan1, XIA Yang-kun1,2
(1. School of Transportation & Logistics, Central South University of Forestry & Technology, Changsha 410004, Hunan, China;2. Central South University, Changsha 410075, Hunan, China)

The third-party logistics enterprises to participate in the furniture logistics fi nance business is of great help to the fi nancing of small and medium-sized furniture enterprises, but it is also easy to produce fi nancial risk. Through the analysis of the risk characteristics of furniture logistics fi nance business, a risk of furniture logistics fi nance of 3PL was constructed, and the empirical evaluation of the evaluation index system was conducted by uaing Fuzzy-AHP model. The comprehensive evaluation results of risk rating for the system belonged to the general risk level, which shows that the third-party logistics enterprises can take part in logistics fi nance business of furniture, but the risks from pledge material of furniture and logistics enterprises need to focus on prevention.

furniture logistics fi nance; risk evaluation; third party logistics enterprise (3PL); Fuzzy-AHP

S773；F832.4 文献标志码：A 文章编号：1673-923X(2015)12-0117-06

2015-07-02

国家社会科学基金项目“农产品物流仓单质押盈利模式与风险防范研究”（11BG057）

庞 燕，教授，博士；E-mail：pangyanzima@163.com

庞 燕，夏扬坤. 3PL家具物流金融风险评价[J].中南林业科技大学学报, 2015, 35(12): 117-122, 132.

[本文编校：文凤鸣]