加快形成保护投资者权益的股市

徐新明

习近平总书记11月10日上午主持召开中央财经领导小组第十一次会议，研究经济结构性改革和城市工作。习近平指出，要防范化解金融风险，加快形成融资功能完备、基础制度扎实、市场监管有效、投资者权益得到充分保护的股票市场。

习近平总书记的讲话一针见血，显然有助于股市提升保护投资者的力度。那么，如何加快形成保护投资者权益的股市？

需要指出的是，在中国股市，中小投资者的利益没有获得应有的保障。我们认为，融资功能要完备，首先要加强保护投资者的权益。如今股市成为一些上市公司圈钱的地方。中国股市新股发行不停。比如，2010年上市了340家公司，刷新了一年上市新股纪录;2011年扩容速度再次居全球之冠。目前，中国股市上市公司的数量，已飙升到2700多家，而美国股市200多年才上市了3600多只股票。如果上市的都是优质公司也就算了，问题是不少上市公司质量不佳，“包装上市”已成了公开秘密。这种“包装上市”的本质就是欺诈上市。哪怕新股上市后出现业绩下滑、变脸，无人为此承担责任。11月6日，我们欣喜地看到，中国证监会新闻发言人邓舸宣布，与重启新股发行并推的，还有多项保护投资者权益的改革举措。比如，建立保荐机构先行赔付制度。如果公司造假上市，投资者利益受损可直接向保荐机构追偿。除此之外，比如，中小投资者新股中签率能否提高？

股市的投资价值还要进一步提高。比如，上市公司的分红甚至不如银行利息。1990年至2011年，A股市场给予普通投资者的现金分红总额占融资总额的比率不足13%。目前，一毛不拔的“铁公鸡”式上市公司仍不在少数。其实，上市公司的投资价值是股市的生命力所在。世界500强差不多都在美国挂牌，这些世界一流的公司大多都是“按季分红”的。不仅如此，有的还事先公开承诺下一个年度甚至未来若干年的分红水平，这是一种自信，更是一种实力。因此，这样的上市公司，才能充分保护投资者的权益，才能形成广大的长期投资者和真正意义上的股东群体。我们不禁要问，提升上市公司分红水平，能否从首次公开发行股票的公司开始？比如说，在公司招股说明书中细化回报规划、分红政策和分红计划，并作为重大事项加以提示，提升分红事项的透明度。

要形成保护投资者权益的股市，必须狠狠打击内幕交易等违规行为。应该指出的是，如今股市妖股频出、垃圾也能够炒出黄金价等，严重伤害中小投资者的权益。比如，今年以来，一些公司刚上市不久，就开始进行重大重组或发布诸多重大事项，很多信息被证实是上市公司为配合庄家炒作而发布。现在十分清楚，原来就有一批人捣乱。比如徐翔，他长期从事内幕交易、操纵股票交易价格，非法获得高额利润。不尽于此，证监会里还有“内鬼”。具有讽刺意义的是，作为救市的主力军中信证券根本不“救市”，这些中信证券高管们不仅“恶意做空”，而且监守自盗;更有甚者，一个名曰“投资者保护局”的局长，非但不保护投资者的利益，还专门捞投资者的血汗钱。我们不禁要问，这些内鬼和蛀虫为什么能够长期“潜伏”？尚未露头的金融蛀虫和“内鬼”还有多少？

要加快形成保护投资者权益的股市，不仅要加强融资功能，而且要体现股市的投资价值上，更要体现在政府监管部门的职能健全以及相关法律法规的完善。现在，中央巡视组大规模进入证券机构，此次首次政治巡视值得公众期待。endprint