量能萎缩反弹乏力 航运市场波动趋稳

本周资本市场依旧呈现震荡态势，市场量能释放有限。周四受隔夜外围市场反弹的带动，早盘沪深两市股指小幅高开，随后维持震荡走势。截至10月29日收盘，沪指报3387.32点;深成指报11566.66点。展望后市，“十三五”规划类政策，超预期可能性不大，前期热点利好兑现、短期改革预期降温，这或造成市场热点逐渐消失，不利于股指延续反弹。

本周航运资本市场延续平稳走势，各板块指数呈现微幅变化。中国港航船上市企业三季报陆续发布，航运颓势依旧显现，企业经营困难加剧。去除船舶报废更新补助资金的营业外收入影响，中远航运、中海集运业绩不尽如人意。为降低成本，大型航运企业继续推行大船计划，周四晚间，中海集运公告称，将租赁11艘2.1万TEU型船，使自有与租赁船舶保持一个合理水平，发挥规模优势，降低运营成本。从消息面来看，国资国企改革预期继续存在，此外各企业也在加速内部重整，南京港、唐山港、北部湾港和深圳赤湾均有系列动作。

受此影响，中国港航船企综合指数（CMEI）报1356.23点，环比微涨0.62%;中国航运企业指数（CSII）报1338.02点，环比下跌0.42%;中国港口企业指数（CPII）报1394.19点，环比上涨0.83%;中国造船企业指数（CSBI）报1316.72点，环比上涨2.32%。

宏 观 经 济

中国央行（央行）“双降”后逆回购缩量。10月28日，央行公开市场进行100亿元7天期逆回购操作，规模创半年来新低，中标利率为2.25%，低于前期的2.35%，也低于市场预期。逆回购是央行向市场上投放流动性的操作，此前央行宣布“双降”之后，机构预计这次降准将释放资金规模6000亿～7000亿元，逆回购将缩量操作并下调其利率。

国泰君安宏观分析师表示，央行逆回购利率下调顺应“双降”和市场，每次降息后公开市场操作利率均会下调。当前观察货币政策的最重要信号是“降息降准”等重磅工具，公开市场利率仍居于次要地位，全面宽松的政策取向未变。

“流动性冲击将是未来一段时间宏观调控包括货币方面必须高度关注的，避免它成为遏制经济增长的因素”，央行研究局局长陆磊近日表示。近年来，中国的基础货币投放机制出现变化，原来央行外汇储备不断上升，导致对外投放的基础货币不断增长。为避免中国货币投放量过大，央行通常采取提高商业银行的存款准备金率的方式，把这部分流动性锁定在央行。

当前的情况发生逆转，主要经济体出现了加息预期。很多国家主权财富基金都预期某些货币会不会升值，另外一些会不会贬值，进而调整自己的资产比重结构，这就会形成一致性预期，进而形成一致性行为。过去一段时间，央行推出短期、中期融资便利等货币政策工具，以及降准降息等手段，调整基础货币和货币乘数来对冲流动性冲击，以避免中国经济在货币和金融层面上出现不必要的扰动。

公 司 动 态

厦门港务发展：厦门港务发展发布发行债券的公告。自完成在中国证监会注册起计的两年内发行本金总额不超过11亿元公司债券，主要用作满足营运资金需求及调整债务结构（包括但不限于偿还银行贷款）或其他不违反相关法律法规的用途。

唐山港：唐山港发布关于完成工商变更登记的公告。根据中国证监会批准并下发的《关于核准唐山港集团股份有限公司非公开发行股票的批复》，唐山港获准向特定投资者非公开发行不超过 5.7亿股人民币普通股。截至5月20日，实际非公开发行人民币普通股218086956股（每股面值1元），由立信会计师事务所出具了《验资报告》，公司新增注册资本218086956元。公司此次非公开发行新增股份于5月27日办理完毕登记托管手续，并于近日完成了公司增加注册资本的工商变更登记手续，领取了变更后的新版营业执照。