中远招商中投收购土耳其码头

周漱

9 月16日，中远太平洋有限公司（中远太平洋）与招商局国际有限公司（招商局国际）和中投海外直接投资有限责任公司（中投海外）通过各自持股企业共同设立的一家在卢森堡注册的合资企业（SPV）与Fina Holding及其个人股东签署有关土耳其Kumport码头（Kumport码头）股权的买卖协议。收购完成后，SPV实际控制Kumport码头65%股权，收购代价9.4亿美元;该码头另外的35%股权由阿曼国家储备基金持有。在SPV中，中远太平洋、招商局国际和中投海外所占股权分别为 40%，40%和20%。

此次由中远太平洋、招商局国际以及中投海外组成的SPV成功收购Kumport码头，是中国企业在土耳其投资的首个码头项目，项目金额也一举创下中国对土耳其单个项目直接投资的新纪录。中国驻土耳其总领事馆领事顾景奇认为，此次收购充分体现了中国企业强强联合、抱团出海的综合优势，也是中土两国深化战略合作、在“一带一路”建设中实现互利共赢的标志性项目。

缘何选定Kumport码头

Kumport码头具有良好的地理位置，位于马尔马拉海西北海岸的Ambarli港区内，靠近伊斯坦布尔的欧洲部分，占据欧亚大陆连接处的重要战略地理位置，距离黑海航线必经的博斯普鲁斯海峡仅35公里，是黑海地区的门户。

Kumport码头是土耳其第三大集装箱码头，现有岸线长2180米，6个泊位，最大前沿水深16.5米，可接卸当今最大的集装箱船舶。目前其集装箱吞吐能力为184万TEU，可进一步扩建至350万TEU。去年，Kumport码头处理集装箱141.4万TEU，占土耳其港口集装箱吞吐量17%，2009—2014年复合增长率超过30%。

招商局国际董事会主席李建红表示：“作为Kumport码头腹地的土耳其经济发展前景良好。由于土耳其是‘丝绸之路经济带和‘21世纪海上丝绸之路的重要节点，中国政府正在积极推进‘一带一路战略的实施，未来港口集装箱物流服务需求具有较强增长潜力。此外，此项收购也将有助于进一步完善招商局国际在全球的港口网络布局，并与招商局国际旗下其他码头形成协同效应，符合招商局国际的整体发展策略。Kumport码头具有竞争力的市场地位，会为招商局国际带来稳定的财务回报。招商局国际在码头业务的经验及专业知识，将可与目前正在Kumport码头运营的其他航运企业所提供的服务相辅相承，从而扩大Kumport码头的客户基础，巩固并提高其市场份额。”

中远太平洋同样认为，Kumport码头具有良好发展前景，一方面，Kumport码头的发展可与中远太平洋在希腊比雷埃夫斯港现有投资之间存在潜在的业务协同效应;另一方面，基于中远太平洋和招商局国际各自在投资、管理及运营海外港口及中国港口业务方面的经验和与航运企业的关系，相信双方将有着非常良好的合作。此外，Kumport码头位于土耳其，而土耳其是“丝绸之路经济带”和“21世纪海上丝绸之路”沿线的战略要塞，因此中远太平洋认为收购Kumport码头是有价值的投资机会，可增强中远太平洋的码头盈利能力和为股东创造价值。

李建红强调：“此次中方强强联手组成的SPV，必将进一步加强相互间的战略合作，也将为各方探讨更多互利共赢的合作机会奠定良好的基础。我相信，未来无论是Kumport码头，还是土耳其的对外贸易和经济，以及合作各方均将因此受惠。”

专家认为，中远太平洋、招商局国际以及中投海外的合作代表了港航业巨头已开启抱团取暖模式。在航运业不景气的情况下，到海外投资风险较大，但如果几家企业共同投资，资金、资源优势将更加明显，可以有效降低风险。

事实上，航运央企之间的合作早已发生过多起。2004年3月，招商轮船境外全资子公司招商轮船LNG运输投资有限公司和中远集团旗下大连远洋运输公司各持有50%股份在香港成立中国液化天然气运输（控股）有限公司（CLNG）。9月21日，招商轮船公告称，近期CLNG就亚马尔后续5艘北极型LNG船舶项目与希腊船东Dynagas以及中外运航运有限公司初步达成一致意见，Dynagas、CLNG与中外运航运有限公司拟分别以49%、25.5%、25.5%的股份比例共同投资亚马尔项目后续5艘北极型LNG船舶。

去年9月，招商轮船通过旗下境外全资子公司持有51%股份、中国外运长航集团通过其境外全资子公司持有49%股份共同成立中国能源运输有限公司。

今年5月，中国远洋与中海发展在新加坡合资成立中国矿运有限公司，由中散集团持股51%，中海发展持股49%，专营铁矿石海上运输及相关干散货业务。

海外码头布局先行者

作为两家在资本市场上市的公共码头运营商，中远太平洋和招商局国际可谓是中国企业布局海外码头的先行者。

中远太平洋是中远集团的码头产业旗舰，强调维持布局均衡的码头投资策略，一直以来助力投资于中国港口，同时扩展海外码头网络。除此之外，中远太平洋不单投资中国沿海国际干线港，也投放资源于处理内贸及外贸货运的支线港及喂给港。目前，中远太平洋的码头组合已遍布中国四大港口群及海外枢纽港，截至去年年底，在全球21个港口中，17个位于中国大陆、香港和台湾地区，4个位于海外，营运及管理123个泊位，其中108个集装箱泊位，年处理能力达6575万TEU。

中远太平洋4个海外码头分别为希腊比雷埃夫斯港、埃及塞得港苏伊士运河集装箱码头、新加坡巴西班让码头以及比利时安特卫普港。上半年，4个海外码头完成集装箱吞吐量478.93万TEU，同比增长4.8%（见图1）。中远太平洋表示将通过收购合适的码头资产、扩建营运码头来增加处理能力，同时，升级码头的基础设施以提高营运码头的效率，从而提高码头的竞争力和效益，带动业务增长。

必须注意到，中远太平洋的海外码头布局与中远集团的战略是一致的，其码头布局与航线布局紧密相关。而与之不同的是，招商局集团目前并无集装箱运输，因此其海外码头布局多是股权投资。

上半年，招商局国际海外项目完成集装箱吞吐量795万TEU，同比增长20.4%。其中，斯里兰卡CICT码头同比大幅增加1.4倍，完成67万TEU;尼日利亚Tin-Can Island Container Terminal Limited完成22万TEU，同比增长5.9%;吉布提PDSA完成44万TEU，同比增长1.7%;多哥Lomé Container Terminal S.A. 去年下半年开始试运行，今年上半年带来新增箱量22万TEU（见图2）。

2013年6月，招商局国际完成收购法国达飞海运集团旗下码头企业Terminal Link 49%股权。Terminal Link拥有15个集装箱码头，分布在四大洲8个国家，包括法国的敦刻尔克、勒阿弗尔、蒙图瓦尔和福斯;比利时的泽布吕赫和安特卫普;摩洛哥的卡萨布兰卡和丹吉尔;马耳他的马沙斯洛克;科特迪瓦的阿比让;美国的休斯顿和迈阿密;韩国的釜山，以及中国的厦门。此次收购无疑让招商局国际的海外码头版图大为扩展。

7月份，招商局国际与法国达飞海运集团签署“一带一路”沿线港口、物流及相关基础设施投资及运营的战略合作框架协议，双方将以Terminal Link为平台，积极研究“一带一路”沿线港口、物流及相关基础设施的投资和运营机会，实现互利共赢。上半年，Terminal Link完成集装箱吞吐量640万TEU，同比增长12.6%（见图2）。

招商局国际认为，其现有全球港口网络布局与“一带一路”港口高度契合，未来将积极把握国家“一带一路”建设的发展机遇，积极推动海外业务在规模、布局和发展模式上的新突破。