新疆经济增长、城镇化与金融支持的实证研究

2015-11-20赵明月

沿海企业与科技 2015年1期

赵明月

赵明月

文章利用VAR模型分析了新疆经济增长、城镇化和金融支持三者之间的关系。运用Johansen协整检验、脉冲响应函数检验等定量分析方法对三者之间的关系进行了实证分析。结果表明：新疆经济增长、城镇化和金融支持之间存在着长期稳定的均衡关系；经济增长与城镇化之间相互促进；经济增长与金融支持存在相互促进关系，但金融支持对经济增长的促进作用较弱；城镇化与金融支持不存在相互促进关系，两者之间没有形成良好的互动机制；经济增长、城镇化和金融支持三者之间存在动态相关。文章最后根据实证结果，提出促进新疆经济增长、推动城镇化进程和加深金融支持水平的政策建议。

经济增长；城镇化；金融支持VAR

积极推进城镇化进程，是国家“十二五”期间经济社会发展的重要方面，也是全面建设小康社会的重大任务。新疆各级政府积极响应国家号召，自治区第八次党代表提出了“加快推进新型城镇化，力争到2015年城镇化水平达到48%的目标。”新疆加速城镇化建设是实现新疆区域经济协调发展的必由之路，也是提高区域现代化水平和经济发展水平的重要标志，更是促进新疆区域经济进一步发展的基础。新疆稳妥推进城镇化，将加快完善基础设施，推进基础设施现代化建设带来投资增长。因此，金融体系的有效运行，对新疆加快城镇化建设，实现经济的稳定增长具有重要意义。在国家西部大开发的战略背景下，研究新疆城镇化、经济增长、金融支持三者之间的动态关系，对于促进新疆的城镇化建设，完善金融服务体系，加速经济发展具有重要意义。

一、文献综述

（一）经济增长与城镇化

自从Lampard在1956年发现美国城市发展与经济增长之间的相关性以来，国内外学者对城镇化和经济增长之间的关系做了大量研究。Northam（1975）通过面板数据分析后发现，城市化水平与经济发展水平之间存在线性经验关系。Vernon Herderson（2000）通过分析指出城镇化率与人均GDP额之间相关系数是0.85。众多的国内学者对两者之间的关系也进行了研究，周一星（1997）通过对世界157个国家1977年的资料进行分析得出，有137个国家城镇化率与人均GDP之间存在一种对数线性关系。黄毅（2006）研究得出我国城镇化进程滞后于经济增长。苏发金（2011）发现城镇化和经济增长之间存在长期的动态均衡关系。陈晨和陈长春（2012）通过1978-2011年经济数据的研究发现，我国的城镇化建设可以带动经济的增长。黄婷（2014）在对19个国家数据进行实证分析基础上发现，经济增长是城镇化水平提高的原因，但城镇化并不是经济增长的原因。可以发现，城镇化与经济增长之间可概括为三种关系：经济增长对城镇化的单向推动关系、城镇化对经济增长的单向推动关系、城镇化与经济增长互为推进的关系。

（二）城镇化与金融支持

在城镇化进程中需要大量的资金支持，并呈现出资金需求规模大、金融需求主题多元化以及金融服务需要大力创新的特点。关于城镇化与金融支持问题，国外学者Richard（1990）认为资本投入的多少是城镇化最主要的影响因素。Kempson（2003）等通过研究发现，金融排斥抑制了城镇化的进程。我国学者分别从全国性和区域性两个方面对此进行了探讨。范川（2003）认为资金供给不足是导致制约城镇化的重要原因。陈爱莉（2004）指出城镇化进程为商业银行带来了市场机会。高弋君（2013）年认为由于商业银行无法为城镇化提供足够的金融支持，城镇化进程受阻。熊湘辉（2014）指出，应通过完善金融支持城镇化建设政策，加快金融支持西部地区产业升级步伐。依据我国改革开放的发展特点，许多学者对城镇化建设与金融支持变量之间进行了实证分析。郑长德（2007）通过研究表明，我国金融中介的发展与城镇化进程之间存在着一种互动机制，一方面，金融中介发展可以促进城镇化的发展；另一方面，城镇化水平可以从供给和需求两个方面促进金融业的发展。黄勇（2008）通过向量自回归模型检验发现，我国银行贷款和城镇化建设之间存在着直接因果关系。绕华春（2009）通过研究发现金融发展、产业结构与城镇化是良性的互动关系。李华威（2013）通过实证分析得出，代表金融支持程度的金融相关率越大，城镇化水平越高。通过大量研究发现，城镇化与金融支持之间也存在着三种关系，城镇化促进金融业的发展、金融支持城镇化进程、两者之间的良性互动关系。

（三）经济增长与金融支持

经济学家对金融部门在经济发展过程中的作用已有近一个世纪的研究。1991年Schumpeter就指出金融部门的发展对一国的经济增长具有积极效应，一个良好的金融体系对经济的长期增长具有促进作用。1969年，Goldsmith通过实证分析，得出了“经济与金融发展之间存着一种粗略的平行关系。”Ronald I.McKinnon，Edward S.Shaw（1973）提出了著名的“金融抑制”和“金融深化”理论，认为金融抑制对经济增长有阻碍作用和金融深化促进经济增长的效应。Rajan，Zingales（1998）通过研究发现，金融支持可以部分减少企业外部融资成本，从而强化资本与企业对投资区域的“金融追随取向”。后来许多外国学者进行了各种理论和实证研究，从各自的角度论证了金融发展和经济增长的相互关系。国内学者也对经济增长与金融发展的关系进行了一定的研究。谈儒勇（1999）通过实证研究发现，中国金融中介发展和经济增长存在显著的正关系，而股票市场发展和经济增长之间有不显著的负相关关系。曹啸与吴军（2002）的研究也得到了类似的结论。单悄颖（2003）通过研究得出了相反的结论，研究表明：经济的增长在滞后3年内都引起金融发展的格兰杰原因，而反向关系却不存在。马正兵（2007）通过实证分析发现，金融规模扩张、结构优化、效率这三个要素的提升有助于促进经济增长。方先明、孙爱军、曹源芳（2010）运用空间计量模型研究发现银行体系、资本市场、保险市场对经济增长是有贡献的但是贡献存在明显差异。陆静（2012）研究发现，金融发展程度是经济增长的Granger原因，金融发展对经济增长具有明显的正向推动作用。大量研究发现，金融发展对经济增长具有极其重要的作用，经济发展水平对金融体系也会产生一定的积极作用。

从已有的研究成果看，对城镇化、金融支持、经济增长三者关系的研究主要集中研究三者中两两之间的关系，研究三者之间关系的文献比较少。为此，本文以新疆为研究对象，把三者纳入VAR模型中，利用新疆1985～2013年的数据进行实证研究，最后得出相关结论。

二、实证分析

（一）变量选取及数据来源

在相关研究分析的基础上，本文选取的变量是经济增长（Y），城镇化水平（X1）和金融支持水平（X2）。经济增长是一个国家或地区在一定时期内生产的全部产品和服务的总和，由于人均国民生产总值可以反映人口对经济发展的影响，本文用人均国民生产总值来衡量经济发展水平。城镇化是指农村劳动力不断向城镇集中的过程，本文采用新疆的非农人口占总人口比例来代表城镇化率。本文借鉴戈尔史密斯提出的金融相关率指标反映金融发展水平，并且考虑到数据的可得性，用金融机构存贷款合计与GDP的比值反应单位GDP所拥有的金融支持资源。文本选取1985～2013年《新疆统计年鉴》的相关数据进行论证。此外，为了避免数据中存在异方差，使数据更具有可比性，对所选指标进行对数处理，取对数后变量相应变为LN（Y）、LN（X1）、LN（X2），三个变量为时间序列进行分析，三者之间的趋势图如图1。

图1 LN Y LN X2 LN X2趋势图

如图1所示：1978-2013年新疆经济增长率呈现出总体上升的趋势，金融支持和城镇化率整体上呈现出波动上升趋势。总体来看，经济增长、金融支持水平和城镇化率呈现出趋于上涨的趋势，而且变动的方向和频率也比较一致，这说明新疆经济增长、城镇化率和金融支持之间存在一定的相关关系。

（二）模型建立

VAR模型是处理多个相关经济指标的分析与预测最容易操作的模型之一。VAR模型的数学表达式是：

其中：yt是k维内生变量向量，xt是d维外生变量向量，P是滞后阶数，样本个数为T。K*k维矩阵A1，A2，.......AP和k*d维矩阵B是要被估计的系数矩阵。εt是k维扰动向量。VAR模型可以在滞后期确定的基础上，进行Johansen协整检验、脉冲响应函数分析和方差分解分许步骤来估计模型中变量之间的关系。

本文在建立VAR模型的基础上，采用协整检验和格兰杰因果关系检验等方法来探究新疆经济增长、城镇化率和金融支持水平之间的长期均衡关系和因果关系；通过脉冲响应函数来对新疆经济增长、城镇化和金融支持水平之间的动态关系进行研究。

（三）模型检验

1.平稳性检验

时间序列的非平稳性会严重影响回归结果的t值、F值和R平方的有效性，甚至出现伪回归现象，并且VAR模型是建立在时间序列的平稳性和协整性基础上的，因此，本文首先采用ADF检验方法对各变量进行平稳性检验。检验结果如表1所示：

从表1可以看出，LnY、Lnx1、Lnx2这三个变量在1%、5%、10%显著水平下是非平稳的，在对每个变量分别取一阶差分，结果一阶差分在各个显著性水平下都是平稳的，说明LnY、LnX1、LnX2三个变量存在一阶单整序列，变量之间可能存在长期均衡关系。

2.滞后期的确定

VAR模型在进行Johansen协整检验时，必须确定模型的滞后期，通过表1可以看出，新疆经济增长、城镇化和金融支持三者之间存在一阶单整关系。VAR模型的滞后阶数可以通过表2的LR、FPE、AIC、SC和HQ原则来确定，其结果如表2，可以确定模型的滞后阶数为1.

表1 单位跟检验结果

表2 VAR模型滞后期检验表

3.模型估计

对新疆经济增长、城镇化和金融支持水平建立VAR（1）模型，用Eviews6.0得出结果如下：

从VAR（1）模型的结果，可以得出以下结论：

（1）对于经济增长指标，当期指标与滞后1期的经济增长是正相关关系，与滞后1期的城镇化率和金融支持水平是正相关关系，这说明新疆的城镇化和金融支持程度的加深促进了新疆的经济增长。

（2）对于城镇化指标，当期的城镇化指标与滞后1期的经济增长指标呈正相关关系，与滞后1期的城镇化指标呈正相关，与滞后1期的金融支持指标呈负相关。这说明新疆的经济增长促进了新疆城镇化进程，但是金融支持并没有起到促进城镇化进程的作用。

（3）对于金融支持指标，当期金融支持指标与滞后1期的经济增长指标和自身都具有正相关关系，与滞后1期的城镇化指标具有负相关关系，这说明新疆的经济增长促进了金融支持水平的加深，但是城镇化进程并没有推动金融支持水平的加深。

4.模型平稳性检验

VAR模型需要检验模型的平稳性，运用E-views6.0软件检验发现，VAR模型的所用特征根都在单位圆内，其结果如图2所示：

图2 特征根稳定性检验结果

5.协整检验

协整检验从检验对象上可以分为两种：一种是基于回归系数的协整检验，如Johansen协整检验，另一种是基于回归残差的协整检验，在这两种检验方法中，前者多适用于多变量模型，后者多适用于双变量模型。本文采用Johansen协整检验，此检验方法是由Johansen和Juselius提出的一种在VAR系统下用极大似然估计来检验多变量之间协整关系的方法。根据表2确定VAR模型的滞后阶数为1，协整检验结果如下表3。

从表3可以看出，迹统计计量检验在5%显著水平下，没有拒绝没有协整方程的原假设，接受有协整检验方程的假设，存在一个协整关系。说明LN（Y）、LN（X1）、LN（X2）三个变量之间存在长期协整关系。协整方程为：

从方程看，城镇化水平、金融支持水平每提高1%，新疆经济总量将增加6.0635%和2.7523%。这说明新疆的城镇化进程和金融支持程度的加深都可以促进经济增长，在长期内，城镇化进程对经济增长的促进作用更强。

6.脉冲响应函数分析

通过上述协整关系可以看出：新疆经济增长、城镇化和金融支持三者之间存在长期均衡关系，但不能表明变量之间的相互影响的强度和路径，更不能说明变量的变动之间的因果关系。VAR模型具有系统的动态特征，可以通过脉冲响应函数来分析每个内生变量的变动或冲击对自己及其他内生变量产生影响作用。脉冲响应函数主要是分析当一个误差项发生变化，或者说模型受到某种冲击时对系统的动态影响，是考虑扰动项的影响是如何传播到各变量，见图3。

表3 JJ协整检验之迹检验表

图3是采用Chol-esky方法进行的脉冲响应函数分析，横轴表示冲击作用的时间，纵轴表示冲击力度，虚线表示正负2倍标准差的偏离带。由图可知，经济增长对自身冲击一直是正响应，响应程度一直比较稳定。经济增长对城镇化冲击的响应一直是正响应，这说明城镇化对经济增长有一定的促进作用，但促进作用较小。经济增长对金融支持的冲击在第2年前有较弱的正响应，第2年到第10年，经济增长对金融支持的冲击处于负响应阶段。这说明金融支持在短期内对经济增长有一定的促进作用。城镇化对经济增长冲击刚开始的响应较弱，随着滞后阶数的增加，响应程度逐渐加深，第2年响应程度达到最高，第2年后，响应程度逐渐减弱。这说明经济增长一定时间段内可以促进城镇化的进程。城镇化对自身冲击的响应在10年内一直是正响应，但响应的程度越来越小。城镇化对金融支持冲击一直是负响应，随着滞后期的增加，负响应程度有减弱的趋势，这说明金融支持并没有推动城镇化的进程。金融支持在前6年内对经济增长冲击的响应是负的，6年后金融支持对经济增长的响应是正的。这说明经济增长在短期内阻碍金融支持的深化，在长期内经济增长可以促进金融业的发展。金融支持对城镇化的冲击在10期内是负响应，这说明在城镇化对金融支持的深化并没有推动作用。金融支持对自身冲击的响应开始是较大，随着时间的加长，响应程度越来越弱。

图3 脉冲响应函数检验结果

三、研究结论

本文运用时间序列分析方法分析了1985年以来，新疆经济增长、城镇化进度和金融支持水平三者之间的关系。通过建立VAR模型，运用协整检验、脉冲响应函数等计量经济学分析方法，深入研究了三者之间的长期、短期和动态、静态之间的关系，得出以下结论：

1.协整检验表明，新疆经济增长与城镇化、金融支持之间存在着长期均衡关系，城镇化和金融支持对新疆的经济增长都有促进作用，城镇化对经济增长的贡献比金融支持对经济增长的贡献大。

2.通过VAR模型，在滞后1期的情况下，得知：（1）滞后1期的经济增长自身、城镇化和金融支持对当期的经济增长都有促进作用，当期的经济增长主要是依靠前期经济的促进，滞后1期的金融支持对经济的促进作用较弱。（2）滞后1期的经济增长对城镇化进程有促进作用，但滞后1期的金融支持并没有起到促进城镇化进程的作用。（3）滞后1期的经济增长对金融支持的加深有促进作用，但滞后1期的城镇化进程并没有促进金融支持的加深。

3.通过脉冲响应函数分析可知：经济增长在促进城镇化进程中，城镇化促进了新疆的经济发展。经济增长在长期内对金融支持程度的加深具有促进作用，金融支持在短期内对经济增长具有促进作用。金融支持和城镇化相互之间都为负响应，说明金融支持和城镇化之间没有形成良好的互动机制，相互之间并没有起到促进对方发展的作用。

通过以上分析可以看出，（1）新疆的经济增长和城镇化之间存在相互促进的关系，这是与理论分析符合的。这说明随着新疆经济的持续发展和增长，促使城市提供了更多的就业机会，这就为农村剩余劳动力提供了转移渠道，农村人口开始向城市寻求就业机会，加速了农村的城镇化进程。同时，城镇化通过人力资本聚集等中介因素，促进了资源利用效率的提高、技术创新、劳动分工的深化，从而间接促进了经济的增长。在新疆城镇化进程中，促进新疆经济增长的另一个重要原因是城镇化过程中的新疆基础设施的建设力度，铁路、公路、机场等建设力度的加大，增强了区域内经济的聚集和扩散能力，培育了新疆经济自身发展的能力。（2）经济增长与金融支持之间虽然也存在相互促进的关系，但是两者之间的发展不协调，金融支持对经济增长的促进作用较弱，这可能是因为：一是新疆的投资环境恶劣、产业结构层次低、所有制结构中的国有经济比重过高导致了投资效率低下。二是新疆的金融发展难以有效积累资本，金融发展的基础本来就弱，从而金融支持不能强有力地促进新疆经济的发展。（3）城镇化与金融支持之间不存在相互促进的关系，两者之间并不存在良好的互动机制，这说明了新疆目前存在金融政策支持农村发展乏力，农村金融产品品种单一、缺乏创新，贷款对象不规范，投融资管理方式不完善等问题，金融中介在城镇化进程中并没有发挥很好的积极作用。此外，在新疆城镇建设中，政府制定的地方财政政策处于主导地位，城镇化水平的提高没有通过市场机制的作用，促使“市场主导型”资本形成机制的建立，从而提高金融发展的水平。

四、对策与建议

针对上述实证分析和得出的结论，对新疆的经济增长、城镇化和金融支持深化提出以下几点建议：

（一）加速经济增长，促进产业结构升级

目前，新疆经济增长过度依赖投资和数量扩张推动第二产业，第二产业高度依赖能源开采和基础原材料型重化工业。以资源性为主的采掘、原材料工业比重偏高，“石油、石化”一家独大，造成了工业产业结构的不合理。第三产业中，服务业和外向型经济发展滞后，现代物流、金融保险等生产性服务业发展滞后，并且农牧业基础地位依然比较薄弱。新疆的产业结构矛盾已由过去行业、地区之间的不协调转向产业链的各环节和整个经济发展的制约。为促进经济增长，新疆应积极抓住19省对口援疆的机会，促使新疆的资源优势转化为经济优势，积极发展新疆的旅游资源，进一步促进新疆农产品的深度加工，从而优化新疆的产业结构，促进新疆经济的持续稳定增长。

（二）推动新疆特色新型城镇化建设

新型城镇化建设作为实现跨越式发展的重要支撑和保证，积极推进新疆特色新型城镇化建设对新疆发展具有重要的战略意义。结合新疆本地特色，在推进城镇化进程中，首先应该做大做优中心城市，实施中心城市带动战略，带动周边城镇的发展。其次，优化行政区划格局，促进绿洲城市族群发展，有效引导城市空间扩展过程中产生的行政区经济矛盾，加快推进吐鲁番、哈密等地区设立地级市，推进奎屯—独山子—乌苏城市区域的行政区划规整，推进喀什、伊宁等城市与周边区域的行政区划调整，从而可以构建新疆新型城镇化建设，促进新疆经济发展。

（三）积极发挥金融中介作用，发展“三农金融”

以天山北坡经济带为核心，充分发挥乌鲁木齐的中心作用，加快金融产业的集聚。新疆金融业应认真执行稳健的货币政策，加大对实体经济的金融支持力度，不断优化资金配置。新疆的金融机构贷款应优先向重点项目、重点行业和基础产业及三农和中小微企业倾斜。完善新疆农村金融体系功能，形成完整、高效、协调、统一的农村金融制度体系，继续大力推进农村信用社、农村农业银行、农业银行等主要农村金融机构的改革，积极创新适合“三农”需要的金融产品，增强三农金融服务功能。

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