经济新常态与“平安三角模型”

2015-11-19刘平安

经济视野 2015年23期

文/刘平安

经济新常态与“平安三角模型”

文/刘平安

中国宏观经济已经告别了二十多年的高速增长，稳、中、低速增长将成为中国经济发展的新常态。这意味着，中国经济发展模式已经由以“速度”增长为主的时代进入了以“质量”增长为主的新时代。经济结构的转型必将成为中国经济的新常态。

中国资本市场也正在告别计划经济的羁绊，步入真正市场化发展的“新常态”。2012年9月20日，全国中小企业股份转让系统成立，并于2013年1月16日正式揭牌营运。全国中小企业股份转让系统的成立，标志着中国创新型资本市场揭开了发展的大幕，也标志着中国多层次资本市场体系建设和发展迈入了新的发展阶段。2013 年7月20日，商业银行贷款利率完全由商业银行自主决定，标志着中国利率管制时代的结束，利率市场化时代的开始。2014年8月21日，《私募投资基金监督管理暂行办法》颁布并实施，标志着中国私募股权资本市场正式纳入中国多层次资本市场体系的建设轨道中，成为中国创新型资本市场不可或缺的重要组成部分。2014年，如火如荼的自由贸易区的建立和发展，开始为中国资本项目的开放吹响了改革的号角。中国金融市场以证券市场为主的资源配置的新常态到来了。

中国传统产业经过三十多年的发展，已经走到了尽头，以互联网和信息技术为标志的第三次工业革命以迅雷不及掩耳之势，正在改变着所有行业的商业本质。“互联网+”将成为中国未来经济增长的新常态。

面对经济增长的新常态，面对新的金融市场环境，面对新技术驱动的新一轮工业革命，企业应该如何行动才能应对挑战，以求得生存和发展？答案就在“平安三角模型”。

“平安三角模型”的第一角，讲的是企业要学会“资本运作”，即企业要学会资源的重新配置。资本运作说简单、明白一点，就是企业要学会用“别人”的钱做自己的企业。用“谁”的钱做自己的企业？以往的常规做法是：当企业处于初创阶段，基本上用的是自有资本。当企业发展到一定规模，能够满足商业银行贷款的前提下，大都用商业银行的债权资本。这种资本结构的核心问题在于，在外部市场环境发生变化的时候，企业没有足够的能力抵御外部的市场风险，容易陷入经营和财务困境。现在要强调的是用股权投资人的钱。股权投资人包括两类，一是私募股权投资人，二是公众股权投资人。获取第一类股权投资人资本的方式就是要学会上市融资。企业上市搭建起资源整合平台之后，再通过并购整合行业或产业的资源，快速地做大、做强企业。

“平安三角模型”的第二角，讲的是企业需要构建独特的商业模式，为投资人创造最大价值。企业要做到资本市场融资，如果创造价值的基本方式和基本逻辑与竞争对手没有什么区别，企业赚取的只能是行业的平均利润，可投资人要的是超额回报。超额回报从企业独特的商业模式中来。商业模式是企业主要利润相关者之间交易结构的安排。商业模式决定了企业价值的大小，是公司战略的核心。企业在构建商业模式的时候，需要考虑如下因素：价值主张、市场定位、客户关系、渠道通路、关键业务、核心资源、重要的战略合作伙伴、收入来源和成本结构。传统企业在如今的商业环境中，需要充分利用互联网和信息技术重构商业模式。新兴企业在创业之初就需要建立与众不同的商业模式以培育企业的核心竞争力。

“平安三角模型”的第三角，讲的是企业要完善公司治理结构。公司治理结构是公司的顶层制度安排与设计，它指的是企业在所有权与经营权相分离的情况下，或者是企业在引进外部投资人和专业化管理团队以后已引起企业原有经营生态发生变化的情况下，企业如何分配公司权力和公司利益。企业要构建科学的决策机制、有效的监督约束机制和高效的激励机制以解决公司的权力配置和利益分配问题。这是创新型中小企业要做大做强所面临的最大瓶颈，即企业家需要有公司顶层制度的构建意识和构建能力。

中国的创新创业型企业，在21世纪要构建自己的商业帝国，必须翻越这三座大山：第一，要学会资本运作，重配市场资源；第二，要调整公司战略，重构商业模式；第三，要完善治理结构，重塑管理基础。