国际大型银行巴西市场策略调整及启示

熊启跃+易晓溦

编者按：2010年以来，国际大型银行在巴西市场的发展策略发生了较大幅度变化。欧美大型银行整体退出趋势明显，而西班牙桑坦德银行以及中资银行则均加大了对巴西市场的投资力度。根据当前巴西的经济、金融风险，中资银行应采取相应的策略发展优势业务，以顺应当地金融监管政策变化不断优化巴西市场的发展策略？

国际大型银行巴西市场的策略调整

21世纪以来，巴西一度被认为是全球最具吸引力的市场之一，国际大型银行普遍将巴西作为最具发展潜力的战略区域。然而，2010年以来，随着经济不确定性的增加以及市场格局的变化，国际大型银行不断调整在巴西市场的发展策略。

汇丰控股——出售巴西境内资产。汇丰控股巴西子行的主营业务是个人消费贷款，截至2014年年末，其个人消费贷款余额达6783.5亿雷亚尔（约合1762亿美元），占总资产的46.5%。2011～2014年，汇丰巴西子行平均税前资产回报率（ROA）低于巴西同业的平均水平。2014年年底，汇丰控股巴西子行税前ROA更是降至-0.7%，ROE降至-4.2%，不良贷款率升至8.7%，高于巴西私营银行3.6%的平均水平。考虑到个人零售业务缺乏规模效应，采取并购策略并不能带来明显的业绩改善；同时，巴西经济环境恶化，零售贷款资产质量下滑；另外2014年巴西银行业资本充足率要求提高，汇丰控股巴西子行面临较大的资本压力（2014年年底一级资本充足率仅为8%，刚刚达到法定要求），2015年汇丰控股最终将巴西全部业务出售给巴西第二大私营银行——巴西贴现银行 （Banco Bradesco SA）。

花旗集团——调整网点布局并出售信用卡和消费金融业务。2008年全球金融危机后，花旗银行开始实施其城市发展战略，业务重心放在全球最具潜力的150个城市，巴西的圣保罗、里约热内卢、贝洛奥里藏特分别入选。围绕城市战略，花旗集团对巴西境内的网点进行了重新整合，关闭了多家非核心城市网点，分支机构数从2012年的100家下降至2014年年底的79家。作为国际战略的一部分，2013年年底，花旗集团出售了其在巴西的信用卡和消费金融业务，合计金额达124亿美元。花旗将个人银行业务锁定在更高收入的客户上，平均月收入超过5000雷亚尔（约合1300美元）的客户群体是花旗的主要营销目标。

法兴银行——出售消费金融业务。2011年以来，法国兴业银行经营业绩逐年下滑，2011年～2013年，净利润增速连续三年为负。相较于集团整体表现，法兴银行巴西子行的经营状况更为严峻，2011～2013年平均净利润增速为-17.2%，平均增速分别较集团、法国国内和欧洲地区低12.5、11.1和16.5个百分点。2014年集团经营状况有所好转，但巴西子行的利润增速仍低于集团、法国国内和欧洲地区2、3.1和10.1个百分点。从资产回报率来看，2011～2014年，法兴银行巴西子行的平均税前ROA为0.2%，低于2.0%的当地同业平均水平。集团持续亏损引起了股东们强烈不满，他们要求管理层提高经营能力。2015年2月，法兴银行出售了其缺乏经营效率的巴西消费金融业务。

美国银行——出售私人银行和财富管理业务。2008年金融危机后，美国银行巴西子行面临较大的经营压力。在2009～2014年期间，美国银行巴西子行的平均税前ROA为0.2%，较巴西同业平均水平低1.8个百分点。较低的盈利水平迫使美国银行巴西子行调整在巴西市场的战略布局，2011年12月，美国银行为削减开支，关闭了位于巴西的美林私人银行；2012年8月又因财富管理业务的规模不足以带来足够收益为由，将美国以外（包括巴西）的财富管理业务以8.8亿美元出售给瑞士的宝盛集团。

桑坦德银行——加大巴西市场投入。受历史文化因素影响，2008年全球金融危机以来，桑坦德银行持续加大对巴西零售业务的投入力度。2009年，桑坦德银行通过发行新股募集资金50.9亿欧元用于巴西业务的扩张；同年，桑坦德银行收购巴西雷亚尔银行。桑坦德银行在巴西的业务规模实现了高速增长，截至2014年年底，桑坦德银行巴西分行对集团利润的贡献比例高达19%，位居海外地区的首位。

中资银行——纷纷进军巴西市场。与国际大型银行纷纷退出巴西市场不同的是，近年来中资银行加快了对巴西市场的进军步伐：2009年，中国银行巴西子行率先成立；2013年9月，中国工商银行在巴西设立子行，主要从事公司和零售业务；2014年8月，中国建设银行以7.3亿美元收购了巴西工商银行股份有限公司72%的股份；2015年5月，交通银行以7.2亿美元收购BBM银行80%的股权。

大型银行退出的原因分析

国际大型银行选择退出巴西市场与国内经济环境恶化、金融市场大幅动荡、监管政策日趋严格以及市场竞争日趋激烈有关。

国内经济恶化

近年来，巴西国内经济环境不断恶化，主要体现在以下几个方面。

GDP增速下滑。2014年一季度，巴西GDP同比增速为2.71%，为阶段性最高点。随后GDP增速连续5个季度出现负增长，2015年二季度，巴西GDP增速降至-2.6%，为5年来最低水平。

失业率提升。伴随着经济增速的下滑，巴西国内失业率水平快速攀升。截至2015年二季度，巴西国内的失业率水平达6.67%，较2013年年底（4.7%）提高了1.97个百分点。

通胀压力凸显。2014年以来，巴西广义消费者价格指数（IPCA）快速拉升，2015年二季度，IPCA同比增速高达8.9%，较2013年四季度提高近3个百分点，增速为5年来最高水平。

大宗商品价格下跌。作为原油、铁矿石等大宗商品出口国，巴西经济对大宗商品价格变动较为敏感。大宗商品价格下跌造成巴西国内PPI水平处于低位，2015年一季度，PPI同比增速一度跌至0.76%，达到阶段性低点，其与高涨的消费者价格指数形成了鲜明对比；同时，大宗商品价格下降对巴西的出口造成了较大影响，2015年8月，巴西出口额达154.9亿美元，较年初下降13个百分点。

杠杆率偏高。随着经济增速的趋缓，巴西国内信贷水平已超过经济增长所能承受的能力，杠杆率水平整体偏高，蕴藏着一定的系统性风险。根据BIS（国际清算银行）测算，截至2015年二季度，巴西银行业信贷/GDP缺口为15.7，超过10的警戒线水平，在主要国家中排名第3。

金融市场大幅动荡

在经济环境不断恶化的同时，巴西金融市场也出现了较大幅度波动。

汇率大幅下跌。作为大宗商品主要出口国，受大宗商品价格急剧下跌的影响，2014年巴西出口总额明显下降，经常项目逆差达1039.8亿美元；与此同时，2014年，巴西外债规模上升至3527亿美元；2015年以来，美联储不断上升的加息预期导致巴西国内资本流出的压力提升，巴西雷亚尔对美元汇率大幅下跌，截至2015年9月，累计贬值幅度达48.1%，相比2014年1月贬值64.1%。

货币政策持续收紧。为防止资本流出、降低通货膨胀压力， 2014年以来，巴西央行连续10次提高指标利率（Selic）。Selic由2014年初的10.5%提高到目前的14.25%。利率上浮导致企业和个人的融资成本提高，贷款需求不断下降，对企业和个人的偿债能力提出了更高要求。根据BIS测算，如果巴西银行业利率水平提高250个基点，其按揭贷款偿债率偏离度将由4.6上升至6.3，超过6的国际警戒线水平。

监管政策变化

高息差环境面临不确定性。受左翼联盟政治理念影响的罗塞福总统自2011年上任以来要求大型政府控股银行向客户提供低利率贷款。这迫使私营银行采取“跟随”策略，巴西银行业息差不断收窄。然而，降息政策由于国内通货膨胀和资本流出压力的骤升不得不戛然而止，巴西国内又开始了新一轮加息周期。但从中长期来看，利率水平的不确定性将对银行业未来的发展产生较大影响。

资本监管力度加强。巴西银行业是全球银行体系中较早实施巴塞尔Ⅲ的国家，较高的资本要求提高了银行的经营成本，同时，在一定程度上抑制了银行业务的开展。在经济环境不断恶化、盈利水平不断下滑和资产质量不断下降的背景下，许多外资银行选择退出巴西市场。

市场格局变化

近年来，巴西银行业的市场格局发生了明显变化，竞争程度日趋激烈，主要呈现以下特征。

私营银行份额明显下降。2008年以来，受益于大型项目和国家产业政策的实施，政府控股银行的业务扩张态势明显。2009年～2014年期间，巴西三大政府银行的资产、信贷和租赁余额平均增速分别为46.3%和99.3%，高于银行业40.6%和67.2%的平均水平。与政府控股银行占有率持续提升形成鲜明对比的是，在2008年～2014年间巴西私营银行资产规模占比由67.7%下降到51.9%，降幅达15.8个百分点，其中国内私营银行占比下降8.9个百分点，贡献率为56.5%；外资银行市场份额降幅达6.9个百分点，贡献率为43.5%（见表1）。

外资银行集中度提高，竞争激烈。外资银行在市场份额下降的同时，其市场结构也发生了较大变化：首先，桑坦德银行市场占据半壁江山，截至2014年年底，桑坦德银行在巴西外资银行中的资产规模占比已达49.2%；其次，外资银行竞争格局日趋激烈，前10大外资银行中多数银行都选择了收缩巴西市场的策略。2014年年末汇丰控股、花旗集团、瑞士信贷集团、瑞士银行在外资市场的占有率分别较2009年下降1.94、1.45、1.03和2.62个百分点，前10大外资银行的市场集中度占比由2009年的86.2%下降为2014年的84.1%（见表2）。

启示与政策建议

当前，中资银行应借鉴全球大型银行的经验，合理调整巴西市场的经营策略，具体政策建议如下。

对巴西当地的经济金融风险采取预案。当前，巴西国内经济、金融形势面临较大的不确定性，应采取谨慎的经营策略应对经济下滑和金融市场波动造成的不利影响：首先，合理调整资产结构，加强对逆周期行业、具有较强风险抵御能力客户资产的配置力度；其次，借鉴国际大型银行战略调整经验，在巴西市场审慎开展零售和私人理财业务；第三，加强对存量资产的风险管控，预防不良贷款的攀升，必要时应对资产质量开展压力测试；第四，高度关注巴西雷亚尔汇率走势，采用多种方案对冲汇率波动造成的风险。

以服务“走出去”企业为主。从国际大型银行的经验看，绝大多数银行都选择退出或收缩巴西市场业务，特别是零售业务。中资银行总体上应保持相对谨慎的扩张态势，特别是对于零售业务，应保持高度警惕。可适当加大在巴西市场的对公业务的投入力度，一是加强对巴西大型跨国企业的服务力度；二是有选择性地加大对中小型企业的资产配置，可持续发展、高科技和环保型的企业可成为下一步重点考虑的客户；三是服务中巴贸易企业，为中巴贸易企业提供一体化金融服务。

加强与巴西金融机构的合作。巴西与我国同属于金砖国家，两国政府具有多方面互助合作基础，巴西政府在促进当地经济发展的过程中发挥着较为十分重要的作用。2015年5月19日，我国与巴西签署了双边产能、基建、金融等各领域35项合作文件。中资银行应充分利用两国政府合作关系，争取通过与当地银行政府控股银行合作的方式参与到能源、电力、基础设施、农业、生产制造及电信等行业的相关项目中。

顺应当地金融监管政策的变化。中资银行还应密切关注巴西金融监管政策变动可能造成的影响。在息差政策方面，应做好利率变动预案，防止利率意外波动对盈利造成的不利影响，通过业务结构转型，加大非利息收入的占比，减少息差下降造成的不利影响；在资本监管方面，可通过拓宽资本筹集渠道，发展投行等轻资产业务，优化资产配置等方法应对高更为严格的资本充足率要求。

（作者单位：中国银行国际金融研究所）