简析美元加息对各国货币流向的影响

摘 要：美元加息是势在必行还是可能性甚微在这篇文章中得到相应的论述，以及如果美元加息会出现，那么美元加息可能会出现的时间，和美元加息后，各国货币的流向、并且文中美元加息对美国国内产业的影响、对日本欧洲各国经济的影响、对中国相关产业特别是房地产产业的影响均有所提及。美元加息对即将出现的新兴产业所产生的影响值得进一步探究。黄金市场，股票市场的一系列变化也受到美元加息或多或少的影响，总而言之，美元加息一定会对全球经济和各国货币流向产生影响。

关键词：美元；加息；货币；流向；房地产；中国；日欧

2015年以后，世界上会出大事，那就是美联储加息。那么美元一般在两个时候可以升值：一是美国经济高速发展阶段；二是全球经济危机发生期间。这次导致美元升值的原因不是美国自身经济发展力量推动的，而是由于全球正在发生21世纪最大的经济危机、货币混战危机从而推动美元上涨的。因此说这次美元升值是占尽天时地利人和的。

在这轮行情中，市场对美元趋势性走强的判断几乎是没有什么异议的。在很多的人看来，这主要是由美国经济基本面强劲、美联储与其他主要经济体货币政策分道扬镳和地缘政治风险所引发避险情绪等的因素决定的。而且美元加息将意味着美国经济走出低谷，全世界当然也包括中国在内的资金将开始流向美国。那么这些资金将会对美国经济繁荣产生进一步的作用，同时美国房市也将会出现回暖行情。随着美国经济的持续繁荣发展，美元再次加息势在必行！

一、美元加息的基本内容

众所周知，加息是一个国家或地区的中央银行提高利息的行为，所以商业银行对中央银行的借贷成本的提高，可以迫使市场的利息得到相应增加。然而加息的目的应该可以包括减少货币供的应量、抑制人们消费、防止国家出现通货膨胀、鼓励人们存款等。而且加息可作为一个提升本国货币对其它国家货币价值影响的重要手段。

一般来说，加息的最直接目的，是迫使商业银行用更高的成本来向中央银行借贷资金，进而使几个银行之间存在的拆借利息、整个金融市场的短期融资成本都有所提高，还可以遏制恶意的投机行为。

二、美元加息美国及世界现行状况

首先，虽然美联储在最新政策声明中表示要小幅度下调银行利息。但是从全球宏观经济层面来考量，美国所处形势依然具有相当优势。

美债利率上行受限，与美元的基本行情相比，美国债务的走势则存在着很多的不确定性。尽管，美国债务的复苏势头几乎优于世界上其他地区，这足以支持美联储在本年提出的加息想法。而加息后美国的增势可能仍将持续，但是预计美国企业利润很难出现太大的增长。在非美地区，各国央行都在施行宽松的QE政策，这也支持股指不断冲高。

然而在其他条件不变的情况下，美元加息对于美国来说当然是一件很好的事。因为投资美元的利润将会有所提高，所以对于美元的投资需求也一定会相应得到提高，当然部分价格也会体现出同幅度提高。同时，美元与黄金又成负相关关系，美元看涨时，黄金就会看跌。由于美元的坚挺和稳定，使同为重要的储备资产黄金地位也有所降低。

三、美元加息对世界货币流向的影响

欧洲和中东的资金正在以负利率的形态流向美国。其中日本机构的投资者意识到日本和美国之间利率差的逐渐扩大，所以正在增加对美国国债的投资。这种资金流入，对美国国债行情构成了一种支持。结果，在升息的预期背景下，美国银行的长期利率上升的速度也开始日趋缓慢，这将有助于美国市场的稳定。

1.美元加息对日本货币流向的影响

众所周知用于世界投资的部分资金是看好强势美元的，都正在纷纷流入美国。而且充裕资金也带来了美国市场的稳定，因此货币宽松政策的退出看起来视野十分良好。但是，资金泛滥反过来也证明了除美国之外，世界经济存在着非常明显的停滞感。

日本在消费税增税后出现了经济放缓现象，而美国却已经开始将加息纳入视野。新的一轮货币宽松政策也预期升温。

2.美元加息对欧洲货币流向的影响

基于美国、欧洲各国基本面上存在的巨大差异，加上美联储和欧洲央行在货币政策上的分歧的加重，这些都将成为影响美元走强的一大因素。对市场而言，美元加息趋势是不可转变的，只是可能存在节奏快慢上的差别。今年九月，欧洲中央银行再次降息，还推出担保债券、债券的购买计划。因此，在欧元汇率因为货币宽松政策而持续走低的时候，美元汇率自然会有所上升。

另一方面，欧元区政策的再宽松也给美国债务带来了溢出效应。在这之前，考虑到美元存在这一定的升值趋势，那么如果用欧元买美国债务，一定将会抑制美国债务收益率的走高趋势。

由此可见在美元、日元、欧元这三大货币中，美元一枝独秀的局面日渐鲜明。

3.美元加息对中国货币流向的影响

让我们先看看目前中国的相关情况。最近几年，中国的房价涨到了一个难以为继的高度，所以房地产泡沫随时都有可能破裂。中国货币的泛滥也导致了的通货膨胀的不断加剧，造成人民币对内的购买力严重下降。所以政府不得不采用缘木求鱼式的加息方式，特别是提高存款准备金率来应对通货膨胀。

美国加息中国减息，会造成中国资金大量外流，中国楼市在没有后续资金推动下会出现资金链断裂从而促使楼市泡沫破灭，在加上楼市资金大量撤离出逃中国换取美元保值，中国楼市崩盘是在所难免。中国庞大的楼市资金撤离会促使美元指数急速上涨，这是推动美元上涨的最厉害的其中一股力量。

4.美元加息对新兴国家货币流向的影响

这次美元加息的过程中新兴市场国家表现稳定。去年，普遍新兴市场国家的货币和股价均出现了明显的下跌。目前，多数新兴市场国家货币对美元汇率表现出疲软态势，但这些国家的资本流出并没有受到特别大的影响。

对于新兴市场的国家而言，美国债务的收益率涨幅受到阻碍或许并不一定是一件坏事。一方面虽然美国债务收益率的升幅受到了一定限制，但是，新兴市场还存在着高利息货币产生的利差优势，这也能从一定程度上减轻由于美元汇率增加，而引发的资金外流的压力。另一方面即使美元汇率增加，随着新兴市场各国汇率的弹性的增加，汇率变动也会相互抵消，一部分被引起的压力，这能为稳定国内资产价格、创造独立的货币政策提供预留的空间。

所以美元加息的主要影响有股票市场不景气，在降低货币流通速度的同时减小通货膨胀带来的压力，人们将减少消费、增加储蓄；大部分企业将减少投资；这些都将会刺激本国货币升值、减缓本国的经济增长速度。当然在特殊情况下，由于流动性陷阱的存在，也可能会加剧通货膨胀。

然而，一个国家加息的整体效果，通常是不能很快地反映出来的，因为凡是涉及到整个经济体系，亦或是说整个金融体系的联动机制，都需要很长一段时间才能反映出某种结果。

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作者简介：冀星宇（1993.06- ），女，河北省张家口市人，河北大学经济学院保险学专业在读本科生