各方协同努力稳定市场 坚决防范金融风险

鉴于股市短期持续暴跌可能引发更严重的后果，现在上至国务院、金融监管部门，下至证券交易所、证券和基金行业协会及券商、基金、上市公司等各类市场主体，都相继出台了救市措施，如中投公司等“国家队”和市场机构都拿出了真金白银投入股市，买进在交易所交易的开放式基金、大盘蓝筹股、几类主要指数成分股等。从7月6日的股市行情来看，救市己产生了初步效果。

自6月中旬至7月初，中国股市发生了历史上罕见的暴跌行情。国务院及相关部委及时出台政策措施，市场机构自发采取行动，共同救市，并在7月6日取得初步成效。当天，上证指数以红盘报收于3775.91点，上涨2.41%。但是，当天深成指和创业板指数分别下跌1.39%和4.28%，股市仍有待稳定。

针对当前中国股市的现状，从监管部门到市场机构及广大投资者都应当高度重视股指受挫对金融系统和实体经济可能产生的影响，各方需协同努力，尽快稳定资本市场，保护改革开放成果，维护国民经济稳定发展的良好大局。

沪深证券交易所的数据显示，上证综合指数从6月12日的最高点5178点暴跌至7月3日的最低点2629点，跌了1549点，跌幅为29. 91%=期间，深成指从最高18211点暴跌至最低11953点，跌了6258点，跌幅为34. 37%=创业板指数从最高4037点暴跌至最低2458点，跌了1579点，跌幅为39.11%；中小板指数从最高12084点暴跌至最低7825点，跌了4259点，跌幅为35. 24%。在两周多时间内，沪深两市的股票总市值损失约21万亿元，使广大机构和个人投资者受到较大损失。

导致A股此轮暴跌的原因是多方面的，但其中一个重要原因是，融资“杠杆”的不当加大，即场内融资融券的规模不断放大，场外各路不明配资又源源不断地进入股市，“杠杆”融资的规模迅速加大，导致前期许多股票股价暴涨并累积泡沫。此后，场外配资仓惶出逃并引发股价暴跌，短时间内股价暴跌又引发各路配资强行平仓潮，随即酿成股指下跌。

许多投资者看得很清楚，最近两周多数交易日，每到上午10点多钟就会出现一波平仓潮，到下午两点左右又会出现一波。

一些投资专家分析认为，此轮“杠杆”牛市中出现的暴跌，如果不能及时控制，还有可能引发第二波、第三波暴跌的发生。自去年牛市形成以来，由广大投资者购买形成的公募基金规模在1.5万亿元以上，如果股市再持续暴跌，不排除会引发基金赎回潮，这又会引发股市新一轮暴跌。在各路配资机构中，像“影子银行”机构，包括信托公司、融资租赁公司、民间投融资公司等己深度参与场外配资，其配资规模在监管机构即时监测之外。仅信托公司的资产规模己达十几万亿元，其中不排除有一定规模的资金通过配资方式进入股市。如果大盘指数大幅下跌得不到控制，就可能引发交易日盘中平仓潮。可以想象，如果“影子银行”机构的配资股票出现爆仓并强平，最终会影响到接受其融资服务的实体经济项目，如房地产等，也就是说可能对实体经济造成影响。因此，如果任由此轮股指下跌程度扩大和深度演化，就可能使股票市场的风险向包括银行业在内的整个金融系统及实体经济延伸。

鉴于股市短期持续暴跌可能引发更严重的后果，现在上至国务院和金融监管部门，下至证券交易所、证券和基金行业协会及券商、基金、上市公司等各类市场主体，都相继出台了救市措施，如中投公司等国家队和市场机构拿出了真金白银投入股市，买进在交易所交易的开放式基金、大盘蓝筹股、几类主要指数成分股等。从7月6日的股市行情来看，救市己产生了初步效果。但是这只是“初步的”效果，要达到股票市场基本稳定，还需要上述各方协同努力，一致行动，将各种救市政策措施和投资资金有机配合，并持续一段时间，方能达到预期目标。

7月6日一大早，传出希腊公投否决国际救助方案的消息，进一步引发市场对于希腊债务危机可能造成的“多米诺骨牌效应”的担忧，市场避险情绪上升，随即引发亚洲和港股市场的动荡加剧。港股当天开市之后便断崖式下跌，最低跌幅达到14. 56%，盘中一度跌逾1313点，最低见24750点。截至收盘，恒指跌3.18%，跌幅达827点，报25236点，为2012年5月16日以来最大跌幅；国企指数跌2.99%，报12231点。

各种迹象表明，希腊债务危机不仅可能引发希腊发生金融危机，而且可能造成欧洲及全球金融市场的动荡，尽管其程度有待观察，但是其有可能引发作为国际金融中心香港市场的波动，并且通过香港市场传导到内地金融市场。对此，香港和内地金融监管当局应及时加以预防，采取有效对策。

就目前的局势看，中国内地政府部门和香港特区政府需要加强沟通、协商，采取有效政策措施，既要防范内地股市波动风险和香港股市波动风险在两地市场之间的相互传递，还要防范国际金融市场动荡可能对香港和内地金融市场的冲击。唯有如此，才能有效地维护国家金融安全，防范金融风险的发生。