基于信息技术下的公司收购兼并中融资问题研究

方文杰

【摘要】随着市场结构不断深化调整，企业为维持自身的生存发展开了激烈的产权交易活动。公司并购在优化市场资源、促进产业结构优化调整将发挥着越来越重要的作用。本文从我国公司收购兼并融资存在的问题出发，对信息技术在解决融资难的应用上进行了研究。

【关键词】兼并与收购;融资;信息技术

一、引文

在公司收购兼并过程中，如何获取并购所需资金是经常会涉及的问题。融资活动对于企业并购会产生很大的影响，采用何种融资方式、通过融资筹集多大规模的资金、筹资成本的高低、风险的大小以及融资渠道的开拓和畅通与否都在很大程度上决定着并购活动的有效性，以及并购后企业整体效益。

二、我国公司收购兼并融资方式存在的问题

在我国，公司并购中常见的筹资方式主要有内部融资、银行贷款融资、发行债券融资和股权融资。由于市场经济起步较晚，资本市场还不够完善，国家对于并购融资的管理十分严格，相关制度也不够健全，尽管理论上的融资方法多种多样，但我国公司在实际的兼并过程中可供采用的方式渠道十分有限。

1.并购融资渠道单一

我国公司常常采用的融资方法不外乎利用自有资金、向银行贷款和股权融资三种。其他的融资方式，如债券融资、杠杆融资、卖方融资及垃圾债券等方式受到严格的法律限制或禁止。虽然换股并购对公司并购而言不失为较好的方式，然而不管是首次发行股票还是增发新股，公司都需经过证监会的层层批准，限制条件较多且程序繁杂，导致其实际可操作性较弱。基于以上原因，总的来说，我国公司并购融资渠道单一，实际可采用的融资方式少。

2.中小企业银行并购贷款渠道不够畅通

从银行并购贷款来看，2008年银监会出台《指引》，开始允许符合条件的商业银行办理并购贷款业务，但《指引》对商业银行办理并购贷款业务的条件、内容、流程、管理等各个方面都做了详细规定，包括对开办并购贷款业务的商业银行设定准入门槛、明确划分并购贷款的适用范围、对并购贷款的主要条件提提出原则性要求、要求商业银行按照管理强度高于其他贷款种类的原则加强对并购贷款的管理以及细化并购贷款风险管理指标，企业尤其是中小企业欲通过银行贷款筹集到并购所需的资金并非易事，需经过诸多流程、繁杂的于续和严格的约束。

3.中介机构发挥的作用较小

公司的并购活动涉及融资、支付等财务以及政策、法律、策略等多方面问题，是一项极其复杂的产权交易活动，公司单凭自身力量往往难以实现。中介公司在公司并购过程中的搜集并购信息、提供并购融资建议等方面的可以发挥重要作用，帮助公司顺利筹集并购所需资金。在我国，中介机构在公司并购中的参与程度较低，其作用未能得到充分发挥。

4.非法融资、违规操作现象仍然普遍存在

虽然国家关于并购融资出台了一系列严格的法律法规，非法融资和违规操作行为仍然屡禁不止。在并购过程中，公司往往会过分强调规模的扩张和整体利益的追求，而忽视了对相关法律法规及对有关融资风险的控制。非法融资和违规操作现象较为普遍。在收购报告中披露的资金来源时经常出现表外融资的现象。

三、信息技术在融资领域的应用

近年来互联网金融蓬勃发展，信息技术在企业融资问题上扮演着越来越重要的角色。例如互联网大数据技术在融资领域的应用模式主要有以阿里金融为代表的融资平台、以美国的Kabhage为代表的第三方融资平台、以中国建设银行善融商务为代表的自建金融服务平台等。此外，独立的互联网公司也可以通过利用外部提供的互联网大数据为企业提供融资服务。以移动支付、云计算、社交网络和搜索引擎为代表的互联网信息技术为基础的融资方式，不同于商业银行间接融资、资本市场直接融资。在当下企业融资渠道有限的情况下，企业可以借助这些新兴的融资方式顺利完成收购兼并。

四、完善我国并购融资方式的对策与建议

鉴于我国公司兼并收购中存在的问题，可以借助信息技术在银行等金融机构、政府部门的应用上采取措施。

1.加大信息技术在融资领域的应用程度，建立完善的信用征信系统。借助大数据技术，企业可以全面有效的对金融市场进行分析，辅助决策。此外互联网金融模式的信息处理功能有助于资金供需双方信息的揭示和传播，经过搜索引擎的组织和标准化，可形成时间连续、动态变化的信息序列，具体可体现为资金需求者的风险定价或违约概率等风险管理指标，降低了风险。

2.由于我国的并购市场发展缺乏银行贷款的有力支持，而银行贷款一直是我国公司融资的主要渠道。银行等金融机构应当完善信用征信体系，加大对公司并购的支持力度，贯彻宽松的金融政策，逐步放开对公司并购贷款的约束，降低公司申请并购贷款的门槛。同时，借助现代信息技术提高风险管理能力，推出新的金融工具和金融产品，积极推动金融创新，提高金融机构的产品和服务质量。

3.从政府角度来说，政府应当为公司并购创造一个良好的金融环境。逐步放开对公司并购融资的管制，鼓励各公司根据自身情况灵活选择融资方式。政府可以借鉴西方发达国家并购融资经验，逐步取消各种融资政策壁垒，丰富和活跃并购融资市场，拓宽公司并购的融资渠道。以现代网络信息技术为中介，在政府金融服务信息平台中增设企业信用评估节点，建立和完善企业融资信用体系，提高融资效率，强化政府的金融服务职能。参考文献：

[1]银国宏、胡宇并购重组运作[M]北京：中国金融出版社.2009

[2]荆民并购融资方式及其风险防范Ⅱ]经济师，201l（4）

[3]陈海红上市公司在企业并购中融资选择问题的探讨[J]现代商业，2013（3）endprint