“产贸融结合”开辟价值增长点

□ 文/蒋鹏俊 金淑萍 武洪昆 仝玲 魏守林

“产贸融结合”开辟价值增长点

□ 文/蒋鹏俊 金淑萍 武洪昆 仝玲 魏守林

中海石油气电集团有限责任公司（以下简称“气电集团”）是中国海洋石油总公司（以下简称“总公司”）下属的二级全资子公司，负责统一经营和管理中国海油天然气与发电业务，经过多年努力探索，气电集团依托“以产带贸、以贸促产”业务背景，紧密结合天然气产业链条发展特点，以贸易融资理财业务为核心，以集中优质金融资源支持项目快速发展为关键，以“资金池”集中管理体系为手段，以资金管理信息系统为保障，初步搭建了符合气电集团发展战略、有气电集团特色的“产贸融结合”管理与运作体系，为集团企业开辟新的价值增长点提供了有益借鉴。

“产贸融结合”运作模式内在动因

总公司作为国有大中型企业，其国际化、集团化、多元化特征明显，在“产融结合”的发展道路上取得了可喜成绩，已成立了包括财务公司、信托公司、融资租赁公司等在内的金融板块，通过多年发展，金融板块与主业板块形成了优势互补、协调发展的良好格局。

以总公司“产融结合”为大背景，借助总公司优质金融资源与高等级信用的积累，气电集团抓住中国经济社会发展的重要战略机遇，经过持续高速发展，业务、资产规模在国内外不断扩张，经济效益持续稳定提高，已成为国内LNG行业的领军者，成为中国海油“二次跨越”战略规划不可忽视的组成部分，产业发展特点凸显。

气电集团全产业链布局图

一是组织结构快速扩张。气电集团组织结构快速扩张，由一家单体公司，快速成长为在总公司大集团之下的一家集团化公司，合并范围内独立核算单位达119家，年均增速33%。

二是股权结构日趋复杂。气电集团所属单位以合营子公司为主，合作股东主要包括大型国有企业及地方政府投资公司，无论在资源上还是在管理上，都处于比较强势地位。气电集团管理政策与管理工具的推行都不能仅靠行政命令，必须充分考虑合营公司利益、产业未来发展规划。

三是产业发展链条长。在总公司“加快发展”战略指引下，气电集团业务范围已涵盖了包括上游天然气勘探开发及国际LNG进出口、中游气化加工及管网管道运输、下游天然气发电及车船加注等一体化的完整天然气产业链条。

四是贸易业务发展快。在“总买总卖”发展战略下，气电集团贸易板块从无到有、从小到大，已经奠定了带动和保障集团各产业发展的“龙头”地位，贸易品种包括海洋天然气、煤层气、进口LNG等国内、国际多种资源，业务分支机构打入境内外多处市场。

五是资金结算规模大。气电集团银行账户月末时点平均余额超百亿元，整体资金流转规模上千亿元，年度结算量数以万计。资金结算业务与资金结算产品既能够有效支持产业高效发展、支持贸易快速扩张，又能够为企业带来收益、节省成本，成为与产业、贸易并列的价值创造主体。

六是国际业务比重高。气电集团海外天然气生产基地建设投资规模大，国际LNG进出口业务比重高（国际LNG占全年天然气经营总量的83%）。

面对发展目标和发展机遇，资金管理工作应当如何满足业务发展需求、支持业务发展，如何引入优质金融资源与金融服务，优势互补，如何提高盈利能力和风险管理能力，已成为亟待思考和解决的问题。

“产贸融结合”运作模式实践路径

气电集团依托国际LNG贸易业务背景，充分利用境内境外两个市场、两种利率、两种汇率的差别走势，将传统的“即期自有资金购汇对外支付”结算方式，创造性地转化为“即期融资对外支付+远期汇率风险锁定+即期自有资金无风险投资”的组合结算模式，满足了正常国际结算业务需求，创造了高额的无风险收益，打通了整体资金链条，保障了集团产业上中下游一体化协调发展。

一、以贸易融资理财业务为核心，引入国际国内优质金融资源，发挥协同效应

首先，在清洁能源、大宗商品交易、真实国际贸易业务等背景吸引下，气电集团通过贸易融资理财业务集中了国内外优质金融资源，保证了贸易融资理财业务方案快速落地，并能以较低融资价格获取收益。气电集团要求银行在叙做贸易融资业务的同时，必须配套解决境内小项目融资、客户逾期应收账款等难题。金融资源的整合与再分配，产生了“1+1＞2”的协同效应与增值效益，支持了集团产业链条的健康发展。

其次，研究金融产品与金融工具，创新贸易融资理财运作模式，应对复杂金融市场波动。面对人民币汇率双向波动的“内忧外患”局面，气电集团加大对金融产品研发力度，创新业务组合模式，开发出近20种贸易融资产品结构，保证在复杂的金融市场环境变化情况下，均有不同应对方案完成每一船贸易融资理财业务。

最后，通过不断完善贸易融资理财业务内控流程，降低操作风险，提高操作效率，保障价值持续创造能力。通过真实的贸易业务背景及配套的标准化流程，贸易融资理财业务保证了内外部监管合法性与合规性，提高了日常操作效率，保障了该项业务的持续发展能力与价值创造能力。

二、集中优质金融资源，支持集团项目建设及各项业务发展

天然气及发电业务虽然属于朝阳产业，是优质金融资本追逐的方向，但采用传统的项目融资方法却面临着金融市场政策波动大、融资需求短时间内大量涌现、项目谈判审批时间长、小项目融资难等诸多困难。

面对上述挑战，一方面，气电集团集中优势金融资源，在符合国家政策法规的前提下，将境外金融市场低成本的资金流引入境内，并以委托贷款的形式支持气电集团各所属单位，既及时解决了所属单位运营、建设资金短期需求，又降低了融资成本。气电集团本部委托贷款占集团整个融资资金来源的比例达15%。另一方面，气电集团充分利用总公司高等级信用及总公司“产融结合”运作体系，在与外部金融机构合作上，创造性地开展大项目绑定小项目融资方案，引入国家清洁发展机制基金，引入国新国际、渤海基金等战略投资者，积极利用财务公司、中海信托、租赁公司优质、便捷金融产品，加强资金保障。

气电集团融资资金来源比例图

三、发挥气电集团金融资源优势，支持所属单位销售资金回笼

气电集团是一家购销业务两头在外的天然气贸易企业，上游供应商主要为国际知名石油天然气企业，下游客户主要为燃机电厂、陶瓷厂、玻璃厂等国内客户。上游采购与下游销售在结算地位与结算周期方面的不对等，为营运资金管理带来了很大挑战。特别是近几年，很多下游客户因政府补贴不到位，银行贷款额度受限、贷款成本大幅攀升等原因，不能及时支付气款，产生了较大规模的逾期账款。

在“解决客户的问题，就是解决我们的问题”的指导思想下，气电集团充分发挥集团总部金融资源优势，密切关注金融市场中各种金融产品，通过与银行进行“总对总”的协调，努力实现对客户的全方位金融服务。一方面，气电集团建立客户信用风险管理体系，通过科学的客户评估模型，对客户进行分类管理，制定不同优惠信用政策，将结算标准条款固化在购销合同中，并最终结合考核管理体系，建立清晰、有序、高效的结算秩序。另一方面，针对优质的、重要的客户，气电集团引入自身的合作金融机构，通过“供应链金融业务”及“买方付息票据”等产品，为客户提供金融资源，解决客户资金问题，控制销售资金回笼风险，提高销售资金周转效率。

四、建立气电集团范围内的“资金池”管理体系，集中成员单位闲置资金

气电集团主辅资金池构架

气电集团下属单位众多，部分单位已进入稳定运营，资金流量与资金沉淀相对较大，同时部分单位仍以项目建设为主，资金缺口较大，从气电集团层面看，“存贷双高”现象明显。

气电集团针对分公司采用“统收统支”的资金集中管理模式。一方面设置收款专用账户，及时归集各个分公司收入资金，另一方面根据分公司资金支付需求，将资金及时下划到分公司账户。

气电集团针对子公司采用“收支两条线”的资金集中管理模式。由于子公司股权关系复杂、合作股东类型不一，在推动子公司资金集中到财务公司的过程中经常遇到较大阻力。为此，气电集团建立以财务公司为主，以商业银行为辅的“资金池”系统，采取利益驱动方式鼓励子公司纳入资金集中管理体系。

通过主辅“资金池”运行体系，气电集团可以对子公司资金进行及时、有效集中，并经投资运作后，将闲置资金再以气电集团的名义归集到财务公司，既可以降低气电集团范围内的“存贷双高”现象，又可以有效满足总公司资金集中管理要求。

五、搭建气电集团资金管理信息系统，为“产贸融结合”运作体系提供保障

气电集团资金管理信息系统建设带有鲜明的“产贸融结合”特色，是以“实时可见、实时可控、实时分析”为管理目标，紧紧围绕气电集团“产贸融结合”管理需求展开的。

一是从功能模式层面，气电集团资金管理信息系统秉承模块化设计理念，全面覆盖气电集团银行账户、资金计划、资金收付等13个功能模块，并针对不同业务需求，以搭积木的方式提供适用的解决方案。

二是从管控模式层面，基于多元化的股权结构和管控模式，气电集团资金信息系统不仅支持传统的数据集中和审批集中的管理需求，也能满足资金物理集中和资金业务操作集中的管理需求，甚至可以按照管理需求灵活匹配混合集中管控模式，支持气电集团共享中心管控模式。

三是从管理延展层面，气电集团资金信息系统不是孤立存在的系统。通过采用总公司统一的数据标准要求，与采办系统、贸易平台、预算系统、核算系统、报表平台、财务公司银企直联等进行了有效对接，切实将资金管理向业务管理进行延伸。

气电集团资金平台功能图

“产贸融结合”运作模式实践效果

一、直接创造高额无风险收益，提高天然气销售竞争力，成为业务的价值创造伙伴

通过“产贸融结合”的管理体系运作，气电集团近几年持续创造了高额的无风险收益，并直接体现在利润表中，以贸易融资理财业务为核心的金融业务成为与业务板块并列的重要利润创造主体。特别是2014年，依托天然气产业及贸易发展背景，通过对多种金融产品与金融工具的组合运用，直接创造账面利润占气电集团全年利润总额的10%，相当于每立方米天然气销售价格增加了0.1元，在价格竞争日益激烈的天然气销售市场，提高了中国海油天然气的市场竞争地位。

二、打通产业链条资金，发挥管理协同效应，创造协同价值

一是针对气电集团产业爆发式增长产生的对金融资源足额、快速、稳定、低成本需求与外部金融市场紧缩、内部管理流程复杂的矛盾，气电集团通过“产贸融结合”运作，集中了境内外优质的金融资源，并以委托贷款的形式，将低成本资金流及时配套在项目建设与日常运营中。气电集团提供的委托贷款年度可节省融资成本超过1亿元。

二是通过“产贸融结合”管理体系运作，气电集团解决了贸易业务因采购与销售结算周期不对等、逾期应收账款与库存占压资金严重等原因产生的大量营运资金缺口问题，节省了常规情况下通过外部金融机构解决上述资金缺口而应承担的大量资金成本，为气电集团整体利润创造贡献了间接价值。以2014年为例，预计节约隐形成本近3亿元。

三是针对气电集团下游客户销售资金不能及时回笼的情况，气电集团通过整合自身优质金融资源，以“供应链金融业务”及“买方付息票据”等金融产品的形式，解决客户资金融通问题，加速销售资金回笼，降低经营风险，年度可降低逾期应收账款资金成本超过1亿元。

四是通过“产贸融结合”管理体系运作，气电集团形成了多渠道、多层次、多方式的融资平台，增强了集团的整体资金实力，强化了自身的资金“造血能力”，形成了资金成本优势，支撑了产业跨越式的发展。

五是通过多种类型的“资金池”管理与运作，气电集团有效减少了下属单位闲置资金，提升了下属单位利润创造空间，为资金缺口单位增添了相对低成本资金解决来源，促进了优质金融资源在各个板块间均衡流动。按照气电集团目前可纳入“资金池”资金运作规模计算，年度可以创造资金收益3000万元人民币。

六是通过“产贸融结合”体系运作，气电集团与总公司金融板块形成了良性互动，在总公司范围内产生了更广阔的协同效应，对总公司“产融结合”发挥了有益补充。气电集团对成员单位委托贷款业务均通过总公司财务公司进行；通过贸易融资业务引入的优质现金流，近50%均通过中海信托进行运作，为中海信托提供了资金来源与价值创造空间；将优质的电厂资产与总公司租赁公司进行合作，为其提供了长期的、稳定的资金运作渠道。

三、“产贸融结合”的信息化支撑，使气电集团在内控流程管理、结算秩序、管理效率等方面也取得了长足发展

通过信息化系统建设与应用，气电集团资金风险管控得到加强。信息系统将气电集团的监管与下属公司的操作、领导层面的监管与员工层面的操作、企业层面的监管与银行层面的操作，在时间、空间上拉到“零距离”，实时、准确地反映了每个管理层级、每一笔资金的流向；“实时可见、实时可控”，提高了气电集团对所属单位银行账户余额、大额资金调动、重大融资事项、重大理财事项等业务的控制能力。近些年，气电集团的管理幅度、金融产品、结算业务虽然呈爆发式增长，但气电集团整体没有发生过任何大的资金管理与结算纪律事件，有效支撑了整体体系健康平稳发展。通过信息化系统建设与应用，气电集团资金运转效率、资金回笼效率、资金调拨效率显著提升。

作者单位：中海石油气电集团公司

（本文获中国石油企业协会行业部级2015年度全国石油石化企业管理现代化创新优秀论文评审一等奖）