环己酮行情短期震荡紧随纯苯市场波动

文/廉尼尔

2014年，环己酮行情整体走势基本和原料纯苯保持同步起落、等幅跌涨。从三季度开始，一直下行到12月下旬。年末环己酮市场均价8380元（吨价，下同），较年初下跌3645元，跌幅达到30%。

2015年，在新增产能外供量增加不多、国家努力保持经济稳定增长的主基调下，环己酮仍将和纯苯走势保持一致。近期，由于浙江巨化停产整顿，山东中联蒸汽跳车，华鲁恒升、鲁西等装置生产不稳定，巴陵石化6万吨装置停车20天等因素共同作用，市场供货紧张，加上春节前备货需求增加，预计年初行情在整理中窄幅调涨；春节过后，由于下游溶剂市场开工慢，需求相对减弱，价格小幅回落；后续行情主要看国际原油和纯苯的价格走势。

国内纯苯触底反弹

2014年下半年，油价的暴跌导致纯苯从年内最高点的9725元一路下滑至12月25日的4495元，跌幅为53.8%。12月底，由于粗苯炒作影响，加氢苯一路疯涨带动纯苯市场被动上涨，12月26日，中石化纯苯挂牌上调100元至4600元，虽然涨幅仅为0.2%，但这是下半年纯苯市场下滑以来的首次上调。2015年1月1日，中石化纯苯挂牌价上调300元至4900元；1月5日，调涨200元至5100元。

考虑到原油跌势未减，纯苯大幅调涨可能导致进口纯苯大量涌入，打压国内纯苯市场。所以，预计在中石化调涨的作用下，2015年，国内纯苯价格将在震荡整理中缓慢上行，并将直接影响环己酮市场走向。

出口缓解供需矛盾

随着国内环己酮的产能扩张和供应增加，国内部分企业为保住销售份额，积极拓展国际销售渠道。2014年，由于国内同行竞争引发利润压缩，外盘价格高于国内市场价格400元左右，阳煤丰喜等企业纷纷进军国际市场，尤其是山东、浙江出口贸易比较活跃。

2014年1～11月，国内环己酮累计出口量为2.14万吨，较2013年全年出口量的1.97万吨增加1700吨，增幅为8.6%。同时，由于国内产品质量的提升。在出口量增加的同时，进口量大减。2014年1～11月，环己酮进口累计总量300吨，比2013年全年进口量6400吨少了6100吨。

预计2015年，在各企业积极拓展国际贸易市场的情况下，国内环己酮出口量将继续保持增长态势，而进口量易减难增。这一增一减，将为缓解国内供需矛盾起到促进作用。

配套下游消化新增产能

2014年，随着福建耀隆20万吨等新装置的投产，环己酮总产能达到317万吨。2015年，环己酮在建装置总产能约为182万吨，包括正在调试中的山西潞宝兴海10万吨装置、江苏威名30万吨装置、山西金桃园20万吨装置等10个。

但由于这些装置大多是配套己内酰胺或者己二酸建设，自己消化产能，只有当下游装置因检修或效益差等原因负荷降低时，才作为商品在市场流通。所以，新增产能释放对市场供应量影响不会很明显。

消费需求稳中有涨

己内酰胺是环己酮最大的消费领域。近几年，我国先后新建或扩建了多套己内酰胺。2014年底，国内己内酰胺总产能达到211.5万吨，比上年增加30万吨，其中包括福建天辰耀隆新材料有限公司的20万吨装置和浙江巨化的10万吨装置。据不完全统计，2015年，国内新建或者扩建己内酰胺生产装置产能为182万吨，按开工率60%计算，增加产量109万吨。装置大部分采用环己酮工艺，按通常生产1吨己内酰胺约消耗环己酮0.9吨计算，年增加环己酮消耗量约为98万吨。

己二酸为环己酮第二大消费领域。2015年，随着太化新材料14万吨、华峰氨纶48万吨、平煤神马25万吨装置投产，总产能增加87万吨。按开工率50%算，2015年总产量将增加43.5万吨，按生产1吨己二酸需要消耗0.78吨环己酮计算，年约增加环己酮消耗量34万吨。

此外，作为有机溶剂，环己酮的消耗量也是逐年递增。

但在全球经济下行压力依然很大、原油价格暴跌、纯苯外盘打压、产能过剩、需求难以提振的市场环境中，环己酮要想大幅拉涨也很难。预计短期震荡整理，长期走势主要关注原油和纯苯走势。