好买财富杨文斌：五类资金不宜投股市

5月中旬以来，A股市场表现强劲，屡屡创出近几年来的新高，这样的走势很可能演变成A股历史上最大的一次行情或泡沫。国内股市十年会有一波大牛市，像1999年的“5·19”行情，以及最近一次的2006—2007年股指从1500点到6100点新高的大行情。但从历史来看，行情的场面越大，之后留下的垃圾越多。我们不用去预测行情走多久、走多高，因为大部分正常的人都猜不准。在目前时点，好买的资产配置策略依然建议投资者多持有股票，希望没有配置股票资产或比重较少的投资者可增配股票类资产。好买从2014年一季度就开始给出了明确的投资方向，建议投资者关注以股票、对冲为主的权益类资产，增加股票型基金的配置比例。同时，好买也身体力行，在零售市场积极推广移动理财APP（掌上基金、储蓄罐等），在高端市场增加大量的线下客户活动。信任好买的投资者，这两年都有了非常好的投资回报，很多超过100%。

不过，作为专业的投资机构，好买需要提醒投资者的是，我们只倡导理性投资，而不是过度投资。目前波澜壮阔的行情，已经出现了许多过度投机的苗头。我们认为，至少有五类资金不适合投资股市。

欧美资本市场一直在降低杠杆，而我们的政府和个人这几年还在激烈的加杠杆中。A股两融余额不断创出新高，已经到了两万亿的规模。现在A股波动在加大，这些借钱的投资者，因为杠杆的存在，心态往往会比较浮躁，他们承受波动的能力也很脆弱。

好买有时接触到一些年龄比较大的投资者，这些投资者原本都投资些比较稳健的产品，在如此牛市中收益就显得相对逊色，和指数一比就容易心态失衡，所以纷纷转向股市。但这些年纪较大的投资者，对产品理解往往并不透彻，本身因年纪的关系风险承受能力比较差，这时就容易作出不成熟、不理想的投资决定。

卖房炒股是我们很多普通投资者都会选择的加仓股市的方式之一，但很多时候我们配置房产和股票资产的节奏掌握得并不好，我见过不少投资者在2007股市高位卖房炒股，不仅后来在股市里吃亏，也错过了之后房价的上涨。现在是既没钱，也没房了。

好买的资产配置一直是建议投资者均衡配置，即便在股市一片繁荣的情况下，对于股票类资产也只是建议增配到60%～80%，鼓励没有配置股票类资产的或配置比例较低的投资者增配，而不是满仓股市，用尽最后一分钱。投资者应该综合考虑自己资产配置的比重、流动性需求后，再选择适当的股票投资比重。

一些投资者见股市有赚钱效应，就会把很多短期要用到的资金投入股市，比如给儿女半年后出国准备的钱、准备买新房首付的钱，希望趁这段空闲时间赌一把。这样其实并不可取，因为股市走到现在，短期出现20%的回调和剧烈震荡是正常的，一个巨大的亏损就会打乱原有的资金安排并影响到家庭生活。

好买的使命是“提高中国人的理财质量”，所以一直专注于资产配置，在前几年（类）固定收益信托产品爆发时期，市场上很多的第三方财富管理机构大卖房地产，但好买依然密切跟踪权益类产品。随着兑付高峰期的临近，很多机构都忙于处理出现兑付危机的产品，而好买可以轻装上阵。因此，自去年股票类市场崛起之后，好买精准地抓住了公募、私募、新三板等产品的崛起。但是，即使站在现在的风口时点上，好买同样会特别关注，对这五类投资者，我们的投顾要充分提醒风险，树立理性的投资观念，防止过度投资。