P2F缘何受宠？

苏红宇

P2F和大家潜意识的认识一样，是互联网金融背景下诞生的一种理财模式，它的独特之处在于资金流向了银行、证券、保险、资产管理公司等金融机构。各方关联者如此热切地参与其中，得到的价值有几何？

更稳定的收入回报

互联网金融的快速发展，不仅进一步拓宽了投资者的投资渠道，还解决了投资门槛、信息不对称等疑难问题。在我国，储蓄理财是大众投资理财最普遍的一种方式，个人闲散资金去向不外乎两种，要么存银行，要么购买银行理财产品。随着投资渠道的不断丰富，购买基金、保险、股票成了更多人赚取高收益的投资渠道，但受到投资门槛、风险大小、信息不对称等因素影响，这些投资渠道依然无法满足投资者的需求。伴随着今年股市的跌宕起伏，资金也不断抽离股市流向市场。

在高收益P2P平台的不断跑路中，投资人终于在充满诱惑的互联网理财道路上放慢脚步，互联网理财似乎开始陷入了前所未有的发展动荡期。投资者们对互联网理财的热情开始冷却，同时陷入更多的思考。在这个充满动荡和质疑的多事之秋，P2F理财“顶风冒雨”地出现，则让普通投资者也可以享受“高大上”的传统金融机构产品，同时享受更安全的理财服务。P2F为广大投资人提供了另一个低风险高收益的理财备选方案，恰好在这个窗口期创造了另外一种选择途径。

懒财主创始合伙人杨维波对《经济》记者表示，“P2F与P2P相比，在风控方面更具优势。P2F理财模式中，风控不由平台承担，主要依赖合作的金融机构。”

以往，普通投资人能够投资的银行理财产品一般期限比较长，虽然安全但收益率偏低。之前只有P2P可以解决这些问题，但P2P唯一不能解决的是其投资标的是个人或企业的抵押物，资金去向有所不同，导致安全系数偏低。对此，87汇财创始人邓永胜表示，P2F借助于金融机构的账户，或是借助于资产交易所，将投资人资金流向正规的金融机构中，金融机构本身具备正规的风控体系，其所有产品要受到证监会、银监会、保监会的监管，对投资者而言，产品出现风险的几率比较小。

更低的投资门槛

对于投资者而言，高门槛是传统金融产品的弊端，一家互联网理财平台的负责人对《经济》记者表示，“传统的金融产品，比如信托、银行理财，门槛和期限要求都是很高的，信托是100万元起，银行理财是5万元起，证券资管是10万元起，不仅如此，其中很多优秀的资产份额在金融机构内部就消化了，市场上的投资者往往拿不到，例如优先级基金”。但目前，记者联系的多家P2F平台都表示，其理财产品很多都是1元起售，能接纳更多的“散户”投资者。原来高高在上的金融机构理财产品飞入了寻常人家。

多家平台均表示，目前还处于让利阶段，给予投资者的投资收益在8%-10%左右。邓永胜也向记者解释称，严格来说，P2F收益不会太高，建议投资人还是要看稳定的长期收益。“但由于利率不断下降，目前的收益有可能变得更低，同时P2F就是预热版本的直销银行，一旦‘直销银行’出来后，收益会下降得更厉害”。

更便捷的融资通道

有金融机构的业内人士向记者表示，我国金融机构的产品当中，70%左右都是由银行卖出的，银行几乎把客户端全部占有，所以银行佣金非常高。

杨维波向记者介绍，目前行业中，一个信托或资产产品的推出，渠道费用大概要支出1%-3%。也就意味着，如果一个信托产品用户得到9.5%的收益，渠道费用就需要2.5%，信托公司的费用是3%，那么实际上信托产品的融资方支付的成本可能超过15%。大致流程是：实际项目——信托公司——渠道分销机构——投资人。

P2F平台去掉了渠道的环节。信托公司和互联网金融平台达成包销，可以使得信托公司不再支付高额的渠道费用，自身的收益也会增加。

对于金融机构来说，选择通过平台去对接投资人也可以分流中小企业到银行贴现的压力，同时为尝试触网做防御性探索，通过这一通道解决一些实际问题，比如理财的最低限额问题。对于融资的企业来说，当前许多企业所持有的小面额票据存在“贴现难、贴现贵”的问题，难以通过正常的银行贴现途径获取融资，而P2F平台则为其提供了一个新的、可行的融资渠道。

“P2P+P2F”的大资产管理之路

目前，很多互联网平台都存在P2F的理财模式，只不过没有以此做宣传。

对此，杨维波向记者介绍称，除了P2P外，很多平台也在做P2F模式的业务，“例如P2F代销模式，直接对接或者代销公募基金的互联网宝宝类理财产品，像余额宝、理财通、京东金融、百度百赚这类，都属于P2F。还存在P2F团购理财，比如信托100、高搜易、懒财主等。其本质是个人对金融机构理财产品的‘团购’模式”。

杨维波向记者表示，在当前的金融市场大环境中，走向综合性的财富管理是未来的趋势，现在人人贷、陆金所也都在做基金、信托。“因为互联网理财发展到今天，单一产品是无法满足客户需求的，当用户数越来越庞大时，就必须去寻找更多的种类，今后会是P2P和P2F融合的趋势”。

“P2F这种模式的好处就是不管谁来做，其产品永远不会打起价格战，因为它的产品收益会一直是一个区间，不像P2P空间那么大”，邓永胜认为，未来金融机构的资产和很多的民间资产都会证券化，证券化后就会运用成熟的基金通道，P2P模式也会逐渐消失，未来金融产品都会以基金的形式呈现，所以，融合之道才是关键。

由此，P2F创造的价值显现无遗。这正是对金融市场传统业务的“拾遗补缺”。