传媒：四条投资主线

长城证券

投资要点：

1、上半年先扬后抑，“互联网+”概念标的领涨。

2、重点推荐国改、弹性标的、互联网相关个股。

2015年1月5日～6月29日渤海传媒行业指数上涨74.37%，同期沪深300上涨18.62%，行业大幅跑赢沪深300 指数55.75%。子板块方面，五个子行业以全线上涨报收，其中网络服务板块以136.69%领涨行业；营销服务、有线运营与影视动漫板块位居中游水平，而平面媒体板块则涨幅相对较小。上半年文化传媒行业的整体走势先扬后抑，自1 月初至6月上旬，行业在“互联网+”概念一片火热、创业板一路高歌的影响下一路上涨，整个行业区间的最大涨幅达到了182.39%；在进入6月中旬后，行业则开始出现连续下跌行情，在最大回调幅度超过了35%后有所企稳，我们认为随着估值压力的释放，后续传媒行业的表现仍将存在一定的表现空间。

重点推荐以下投资方向：一、国有传媒集团改革类个股：在政策和市场的推动下，传统媒体和新兴媒体在内容、渠道、平台、经营、管理等方面深度融合，重点推荐电广传媒、中文传媒、中南传媒。二、基本面向好，市值具备弹性的优质标的：重点推荐建发股份、博瑞传播、三六五网、华斯股份、上海钢联等。三、互联网浪潮下的数字营销相关个股：省广股份、蓝色光标；四、积极展开互联网转型并大力拓展国际化布局的影视产业链个股：推荐万达院线、光线传媒、华谊兄弟、华策影视。

推荐关注建发股份、博瑞传播、三六五网、华斯股份、上海钢联、省广股份、蓝色光标。