百联股份600827

公司是国内商业零售行业的龙头企业，拥有大量优质商业资产。上半年公司实现营业收入253.9亿元，YOY下降4.5%，净利润11.02亿元，YOY增长49.45%。扣除出售好美家建材的投资收益影响，可比利润增长2.5%，在同业中处于较好水平，综合百货业务稳步增长。公司优化产品结构并提高自营比例，使得公司的毛利率提高了0.4个百分点至22.31%，由于收入下降及各项成本提高，使得期间费用率提高了0.28个百分点至17.33%。

公司通过剥离出售低效资产+定增引入战投明确了资源整合路径，作为上海国企改革的主流标的，我们看好公司长期经营能力的提升。二级市场走势上，近期该股震荡走高，鉴于国企改革带来的利润改善预期强烈，维持公司买入的投资建议。